代价线 | 泉源下周前瞻| 栏目边江| 作者秋水| 编纂 代价线导读一年前，A股以一场“9.24新政”轰然破局，告别四五千亿的萎靡成交，迈入日成交超2万亿的沸腾时代。但这场“水牛”，绝非普天同庆 的狂欢——指数暴涨
 一年前，A股以一场“9.24新政”轰然破局，告别四五千亿的萎靡成交，迈入日成交超2万亿的沸腾时代。 但这场“水牛”，绝非普天同庆 的狂欢——指数暴涨背后，是极致的分化，有数据统计表现超半数人跑不赢大年夜 盘。 政策定调、资金重构、布局分化、科技突起 ……市场早已换天，而很多人仍困在3000点的旧梦里…… 国庆前夜 ，中美元首通话、金融发布会、OpenAI链曝光、摩尔线程IPO四重旌旗灯号 叠加。上证大年夜 概率在3700-3900点高位强势震惊 整固。 周末，高盛再谈看好A股的逻辑；详细战略上中信证券对下一波的线索给出思路。
回顾大年夜 A，去年9.24以前全部 市场只有四五千亿的成交量，并且 在动辄就是2-3万亿的日成交。 与历史 上多次牛市差别，本轮行情呈现出极强的布局性特性。 重要指数涨幅分化显著：北证50涨160%、科创板涨140%、创业板涨108%，而上证50仅涨35%。行业层面，行情履历了典范的三阶段轮动： 第一阶段（2024年9-10月）：普涨格式 ，6买卖业务日涨千点； 第二阶段（2025岁首年月 ）：科技股（机器人、DeepSeek、TMT）短暂领涨； 第三阶段（4-6月）：银行与红利 板块主导，科技股回调； 第四阶段（7月以来）：硬科技（芯片、算力、人工智能）再度突起 ，银行板块浅调。 这种分化使得市场难以出现齐涨共跌的“懒人行情”，投资者即便看对局势，也大年夜 概因选错布局而跑输指数 有数据统计表现，虽然86%的投资者今年实现盈利，但56%的人未能跑赢上证指数17%的涨幅。 现在A股在3800点上方已经二十天，现在市场主流不雅 点以为当前就是在3700-3900不停整顿 ，国庆后偶然机再去袭击 3900点，甚至4000点。 刚过去的买卖业务周（9月15日至19日），A股市场在年内高位出现较大年夜 颠簸，好像提示所有股平易近 ：慢牛，也不是随地“捡钱”的行情。 Wind数据表现，尽管本周重要股指涨跌互现，双创指数涨幅不小；但核心资产与微盘股表现一般。从个股来看，本周仅1754家收涨，为9月最差表现。   从宏不雅 局势到微不雅 公司，周末投资者较为关注的事情重要有： 1、中美元首通话 此次中美元首通话，通报了中美关系阶段性懈弛 的明白旌旗灯号 。 这使得投资者可以或许更专注于经济和企业的基本面。 2、下周重磅金融发布会：三大年夜 金融部门一把手参加 9月22日下战书3时举办 新闻发布会，介绍“十四五”时期金融业成长 效果，并答记者问。 不少投资者称这个发布会和2024年9月24日有同样预期。实在不能相提并论，重要有三点：一是指数位置不一样，其时2700点，现在3800点；其时流动性危急，现在天天2万亿以上成交量，市场非常 活跃；其时是要救市，现在不想让他太猖狂 ；二是市场感情到场度不一样，其时没有人谈股市，更多是止损不再出场的言论；现在无论内资、散户、外资都是比力乐不雅 的；三是现在喊4000点的已经是广泛，喊4500的也不再少数；综上分析，本次集会，更多是介绍过去的效果，稳定市场就不错了，以及对未来的信念 。消息面“中性偏上”。 3、OpenAI首批智能硬件传出新消息，A股或有公司进入财产链 周五晚消息，OpenAI正在开辟的秘密硬件设备包罗一款“无表现屏的智能音箱”，别的公司也思量过开辟眼镜、灌音笔和“可佩戴别针”。首批设备发布的目标节点为2026年末或2027岁首年月 。 行业内子 士以为，不出意外 ，不论是制造 音箱照旧眼镜，中国制造 财产链都是地球上最佳的选择。在这个标题上，OpenAI好像也预备“顺着苹果趟出来的路往下走”。 已经有爆料称，知名“果链”公司立讯精密已拿下至少一款OpenAI设备的组装合同。知恋人士称，OpenAI还接洽了组装AirPods、HomePod和Apple Watch的歌尔股份，追求 为其未来产物供应扬声器模组等零部件。 4、摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 摩尔线程是国内GPU芯片领域的领先企业之一，公司于2020年成立，是一家专注于全功能 GPU研发的芯片企业，被誉为"中国版英伟达"。今年上半年，摩尔线程营收7.02亿元，半年收入已凌驾 此前2022年至2024年三年收入总和的6.08亿元，同时，其净吃亏 已收窄至2.71亿元。此前摩尔线程在问询函回复中猜测称，最早可于2027年实现合并 报表盈利。别的，摩尔线程透露，在AI智算领域，其正在洽商的项目合同金额凌驾 17亿元。 
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