9月24日，国平易近 银行宣布 公告称，为坚持 银行体系活动性充裕，将在25日以固定数量、利率招标、多重价位中标方法 开展6000亿元中期借贷 便当 （MLF）操作，期限为1年期。

根据Wind数据显示，9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放将达到3000亿元，为央行连续第7个月对MLF加量续作。同时，本月央行还开展了3000亿买断式逆回购净投放，这意味着9月中期活动性净投放总额达6000亿，与上月相同，净投放范围 持续处于较高程度。

业内子 士以为，近两月央行净投放范围 扩展 相符 市场预期。而四序度有也许 实行新一轮降准，并将适时恢复国债买卖。

近两月净投放范围 明显扩展  有助于坚持 市场活动性充裕

在5月降准开释恒久活动性10000亿之后，近四个月中期活动性持续处于净投放状况 ，且近两个月净投放范围 明显扩展 。

对此，东方金诚首席宏不美观 分析师王青表现，现阶段处于政府债券持续发行岑岭 期，同时监禁 层也在引诱 金融机构加大信贷投放力度，央行持续注入中期活动性，体现了钱币政策与财务政策之间的和谐共同，有助于政府债券顺遂发行，同时更好满意企业和居平易近 的信贷融资需求。

“受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍 上行，银行体系活动性有所收紧。央行经由进程 MLF等政策对象 加大资金投放，有助于稳固市场预期，坚持 市场活动性充裕。”王青还指出，央行持续实行中期活动性净投放，也在开释数量型钱币政策对象 持续加力的政策信号，显示钱币政策延续支持 性立场。

招联首席研讨 员、上海金融与成长 实验室副主任董希淼还指出，9月贸易银行同业存单到期量约3.5万亿元，买断式逆回购以及中期借贷 便当 （MLF）等中恒久活动性到期量较8月明显增加，缴税范围 环比上升。而9月是政府债券发行岑岭 期，同时又是信贷投放大月，对市场活动性形成肯定压力。央行继续向市场注入中恒久活动性，将有助于坚持 市场活动性充裕，保护 节日前后和季度末金融市场平稳运行。

四序度有也许 实行新一轮降准、适时恢复国债买卖

预测后市，业内子 士普遍 以为，岁尾 前市场活动性将继续处于较为稳固的充裕状况 ，市场利率上行空间不大。

王青指出，三季度以来，受极端天气、稳增加 政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响，消耗、投资、工业生产等宏不美观 数据有所下行。今后看，美国高关税政策对环球贸易及我国出口的影响有也许 在四序度进一步体现，加之上年同期一揽子增量政策带来高基数效应，四序度加力稳增加 、稳就业的必要 性上升。

“综合当前经济增加 动能变革，物价走势，以及更大力度推动 房地产市场止跌回稳的请求 ，估计 四序度数量型钱币政策对象 会进一步发力，央行有也许 实行新一轮降准，并适时恢复国债买卖。”王青指出，在经由进程 这两项政策对象 向银行体系注入恒久活动性的同时，四序度央行还将综合运用 买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期活动性。

董希淼以为，下一步，央行还将经由进程 逆回购、买断式逆回购等多种钱币政策对象 ，增强对中短期市场活动性的调理 ；经由进程 MLF操作、降准等措施，继续开释中恒久活动性，优化活动性期限结构，进一步满意政府债券发行、信贷投放增加等对市场活动性的需求，坚持 金融市场活动性充裕，更好地引诱 金融机构加大对重大战略、重点领域和单薄环节的支持 服务。

“央行或将视国债市场供求状况 ，择机恢复国债买卖操作，时光 点也许 在四序度。”董希淼指出，四序度是稳增加 政策发力之时，央行也许 连合降准等其他对象 ，经由进程 恢复国债买卖来向银行体系注入恒久活动性，引诱 金融机构加大信贷投放。如果央行重启国债买卖操作，也许 会延续2024年接纳的“买短卖长”模式，既能投放基本 钱币，又有助于保护 收益率曲线的公道形态。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑  陈莉 校订  卢茜