2025 年二季度，A 股市场迎来开门红，给投资者带来了新的期待。然而，好景不长，成交范围 迅速萎缩，跌破万亿大关，市场的新一轮变革悄然拉开帷幕。在环球经济形势复杂多变、国内经济布局深度调剂 的大背景 下，A 股市场显现出鲜明 的特性 ：市场分化连续加剧、成交活泼度显著下降 ，同时还承受着国内外诸多风险的打击。A 股将来将走向何方，无疑成为宽大 投资者最为关心 的问题。

1、市场分化加剧，团体重心回落

2025年一季度，A股市场呈现显著分化特性：一方面，政策支持的科技等板块表现活泼，科创50指数年内涨幅超16%，两会前后上证指数一度站3400点；另一方面，传统周期板块因需求疲软和政策限定连续承压，拖累市场团体重心回落。

分化背后是政策与根本面的博弈。政策驱动布局性时机：当局工作报告 首次 明白“稳住楼市股市”，并推动 中长期资金入市，科技企业IPO“绿色通道”加快落地，提振了发展股信心；经济弱复苏下的行业分化：出口压力、地产链疲软导致周期板块盈利预期下调，而消费与科技受益于内需升级和产业政策。

2、成交萎缩跌破万亿，活动性隐忧浮现

近期A股日均成交额从1.5万亿回落至万亿以下，活动性收缩反响 市场感情趋于谨慎 。短期看，两会后政策利好阶段性兑现，部门资金赢利了结；外部扰动加剧不雅 望感情；长期看，只管中长期资金（社保、险资）连续流入，但散户与杠杆资金活泼度下降 ，市场增量动力不足。

3、美国对等关税落地，风险暂缓但未消失

特朗普当局的关税政策，无疑是 2025 年 A 股市场面对的最大外部变量。目前，虽然 部门关税靴子已经落地，但贸易摩擦的风险依然跬步不离。一旦美国后续进一步扩展 关税征收范围，电子、机器等出口依靠型行业将首当其冲，面对伟大 压力，进而拖累全部 市场的风险偏好，给 A 股市场的安定 运行带来负面影响。

4、国内根本面验证：经济复苏的“最后 一公里”

在国内根本面方面，政策宽松与根本面修复可否协同共进，是决定 经济复苏成效的症结 所在。2025年，财务政策有望连续加码，超长期国债的发行、降准降息等政策或将相继实行。新能源汽车销量连续高增长，消费市场渐渐回暖，这些积极因素都为企业盈利修复供给 了有力支撑。但我们也不能疏忽 ，房地产投资尚未企稳，PPI回升速率低于预期，部门制造业产能过剩 的问题依然突出，这些都给经济的全面复苏带来了阻碍。

5、市场趋向 与投资策略建议

综上所述，投资者在订定投资策略时，可接纳哑铃型配置方法 。在袭击 端，重点存眷 AI 应用 、死板 人、新质分娩 力等具有高景气度的赛道，捕捉市场的增长时机。在防御端，增加盈余 低波基金、高股息蓝筹的配置比例，同时避开煤炭等高波动 板块，有用对冲市场波动 风险。

此外，投资者还应亲密 存眷 国内经济数据的变革，如 PMI、社零数据等，实时把握国内经济的运行态势。同时，连续跟踪美国关税政策的动态，以便在市场变革时可以也许 合时 调剂 仓位。社保、险资等中长期资金对焦点资产、科技龙头的增持标的目标 ，每每能为市场的发展指明标的目标 ，值得投资者重点存眷 。

总之，当前市场处于政策底向盈利底过渡阶段，外部风险（关税）与内部根本面修复进度仍是症结 变量。履历春季行情的阶段上行后，投资者需在防御中捕捉发展，通过平衡配置与机动调仓应对不必定 性。长期来看，中国经济转型与资本市场改造 盈余 下，A股仍具备向上冲破 潜力，4000点或非遥不成 及。