“现在是牛市初期吗？”“这波行情能涨到多少点？” 固然924行情到现在已经飙升千点之多，但照旧有许多人在问牛市的题目。其实判断牛市不用猜，用4个硬指标自查，3分钟就能有答案；更重要的是，就算是牛市，差别阶段的利用完全差别。启动期要“敢买”，中期要“会守”，尾声要“敢卖”，今天咱们就一路 来搞懂当前所处的阶段，制止踏空或套牢。

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先看确认牛市的4个硬指标，每个指标都有明确的“牛市标准”，我们对照当前市场环境逐一核查：

第一个指标是量能。量能是市场的“血液”，没有持续的资金流入，行情就是“无源之水”。每个阶段，根据市场的体量以及资金规模的差别，牛市对应的成交额不尽雷同。好比，过去牛市的量能标准大概 是 “日均成交破万亿且持续1个月”。2019-2021年牛市时代 ，A 股日均成交连续6个月破万亿，最高达1.5万亿元；而2023年的 AI 反弹行情，日均成交仅8000亿元，且只持续了1个月，以是成不了牛市。当前市场扩容下5400多支个股，居民 存款搬场 以及长线资金入场，再加上量化资金的干扰，日均成交额持续在2万亿附近或是牛市的量标准参考。本年以来，自8月13日至9月26日，A股连续33个交易日成交额超2万亿元，刷新历史记录。团体 看，已经连续1个月破2万亿，完全达标，这分析资金在持续入场，市场活泼度足够；

第二个指标是估值。其实判断市场“贵不贵”，焦点照旧看估值，“沪指PE分位超50%、创业板指PE分位超60%”可以粗略作为牛市一个标准。起首PE分位能避开绝对PE受盈余 周期、市场大年夜 小的影响，更准地反应 当下估值在历史里的地位 ；再转头看2015年、2020年的牛市，每次到这个标准，市场趋向 差不多就要转好了；而且这个标准也贴合指数特点，沪指涵盖的是市场焦点资产，创业板指偏重成长赛道，各自的阈值设定都很合理。​再看现在的估值环境，停止2025年9月26日，沪指PE-TTM是16.49 倍，对应近10年分位 58%；创业板指 PE-TTM47.78倍，9月18日算的近5年分位也到了75.74%，都妥妥凌驾了牛市标准。比较 2020年牛市刚启动时，现在沪指分位比当时峰值高3个百分点，创业板指更是高了10.74个百分点，而且9月以来不停是稳步上升的趋向 。​

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第三个指标是资金。参考的牛市标准可以设定为“北向资金连续3个月净流入，且融资余额环比增加 超 10%”，这两个数据就像视察 市场焦点资金态度的小窗口，能帮咱们更清晰地把握市场情绪。北向资金常被大年夜 家看作 “聪明钱”，它的动向里藏着外资对A股恒久的信心；融资余额则关系着国内投资者的风险偏好，也能反应 出杠杆情绪的热度。从最新环境来看，2025年第二季度北向资金对A股的净流入约604亿元，比第一季度多了484亿元，流入速率显着加快。而且随着美联储9月降息落地，三季度以致四季 度北向资金继续流入，大概 率照旧大年夜 趋向 。不外融资余额这边，环比增加 约8%，离10%的门槛另有一点间隔，团体 资金面出现出“外资强、内资稳”的半达标状况 。这种“外资加速流入、内资稳步张望 ”的环境，其实很符合牛市初期的典型特征。

回顾历史能发现，一轮大年夜 行情启动时，往往是留意代价的外资先基于中恒久配置代价入场，它们流入速率加快，还能为市场筑牢底部、注入焦点动力。之后，随着外资动员的赢利效应慢慢浮现 ，市场信心逐渐安靖 ，国内杠杆资金才会从现在的谨慎 慢慢转向积极入场，鞭策 行情从结构性上涨走向全面升温的主升浪。以是当前资金面 “外资达标、内资接近达标” 的格局，并不是弱势的旌旗灯号 ，反而印证了市场正处在 “焦点资金驱动、行情在犹豫中慢慢展开 ” 的牛市早期阶段。​

第四个指标是政策。牛市标准是 “有明确的‘稳增加 +促立异 ’政策落地，且持续加码”。A 股是“政策市”，没有政策支持的行情走不远。2020年牛市有“碳中和”“促消费”政策；2015年牛市有“互联网 +”政策；当前2024年“新质生产力”政策已经落地，AI、高端制作 领域获得税收优惠、研发补贴 等支持 ，且政策还在持续加码，好比近期出台的 “AI算力基础方法 建立规划”，完全达标。

综合来看，4个指标中3个完全达标，1个半达标，结论很明确：当前A股处于“牛市初期向中期过渡”阶段，行情具备延续性，但还没到“疯狂期”。

接下来再看牛市的3个阶段特征，以及当前阶段的延续时光 和利用重点：

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第一阶段是启动期，特征是“指数慢涨、量能逐步放大年夜 、主线初现”。

参照2019年与2020年牛市启动期约4-5个月的规律，本轮自去年9月成交破万亿开启的行情，因量能放大年夜 更为明显（本年以来已多次突破2万亿）、主线酝酿更复杂，估计 第一阶段将持续约11-12个月，直至本年三季度末（8-9月）。当前市场已运行约7个月，正处启动期后半程，其特征与历史符合：沪指近3个月上涨12%，AI与高端制作 作为主线初现锋芒但共识未固，市场在犹豫与放量中前行。这一阶段的策略焦点是“敢于结构”，发起接纳70%打击仓位聚焦AI（算力、应用 ）、高端制作 （半导体、工业母机）等已形成趋向 的板块龙头，同时保存30%防御仓位于债券或黄金ETF以应对末期大年夜 概的快速回调，切忌盲目满仓追高。未来3-4个月是名贵的计谋 结构窗口，随着量能稳步攀升与主线共识强化，市场有望在三季度末进入赢利效应更普遍 的牛市中期。

第二阶段是中期，特征是“指数加速涨、主线明确、板块轮动快”。中期的指数单月涨幅大年夜 概超 10%，主线板块涨幅超50%，形成市场共识，同时板块轮动加快，比现在天AI 涨、来日诰日消费涨。2020年牛市中期，沪指单月涨15%，新能源涨80%；2019年中期，沪指单月涨 12%，消费涨60%。中期的启动旌旗灯号 有两个：一是日均成交破1.5万亿（此轮或至少2万亿之上），二是主线板块涨幅超 50%。利用重点是“会守”，仓位 80%（打击）+20%（防御），守着主线少换股，回调10% 可加仓，因为中期回调是“上车机会”，不是风险。

第三阶段是尾声，特征是“全民炒股、估值超历史高位、量能骤增骤减”。尾声的新增开户数会环比增50%以上，主线板块PE分位超80%，量能大年夜 概忽然放大年夜 到2万亿（此轮大年夜 概达到3-4万亿），又忽然缩至1万亿以下。2007年尾声，新增开户数环比增60%，沪指PE分位超 90%；2015年尾声，新增开户数环比增55%，创业板 PE分位超95%。尾声的预警旌旗灯号 出现 后，利用重点是“敢卖”，仓位降至30%以下，分批止盈，制止贪心。

最后要区分一个常见误区：别把“反弹”当牛市！反弹和牛市有3个焦点区别：一是持续时光 ，反弹＜3个月，牛市＞6个月，当前行情已持续4个月；二是量能，反弹日均成交＜8000亿，牛市＞1万亿（当前市场体量 成交可翻倍参考），当前持续达标；三是主线，反弹无明确主线，牛市主线涨幅超30%，当前AI/高端制作 涨40%+。以是当前必定 不是反弹，而是牛市初期。

你用这4个指标自查后，认为 当前是牛市的哪个阶段？是还在怀疑，照旧已经开始结构？评论区留言！来日诰日聊一聊：牛市来了到底怎么利用？10万、50万、100 万+的资金量该怎么配？

（注：全文图文内容仅作搭配、逻辑以及数据仅供参考、交流，不构任何直接投资发起）