高市早苗的首席经济参谋 、“安倍经济学”主要设计师初次明白表态：别急着加息，12月再说吧！

日本央行在本月加息的活动，对于高市早苗当局来说大概过于急忙，高市早苗的一位核心经济参谋 表现，将加息时间点定在12月会是一个更好的选择。

“在我看来，10月加息大概比较辛劳 ，” 高市早苗的经济政策参谋 本田悦朗在周一担当采访时表现，“这取决于宏观经济情况，但假如能在12月加息25个基点，我觉得没问题。”

只管此前市场曾推测日本央行大概在10月有所行动，但本田悦朗的这番言论表白 ，央行更有大概选择推迟加息。

高市早苗是一位闻名的货币宽松政策提倡者，也是前宰衡安倍晋三的“门徒”，她预计将在10月15日左右的国会投票中，成为日本首位女宰衡。

本田悦朗是“安倍经济学”的主要设计师之一，该政策主张灵活的财政政策和宽松的货币政策，这也是高市早苗的态度。在“安倍经济学”时代，日本央行与当局就总体政策目的达成了一致，但将详细细节和操作方法 交由央行决定，这一协定 至今仍然有用。

本田悦朗表现，高市早苗希望日本央行在加息问题上坚持 审慎，只管她没有提到详细的加息时间表。在已往两年里，本田悦朗为高市早苗提供了特殊紧密的发起。他去年还为高市早苗的《国力研讨 》（Study of National Power）一书撰写了经济学部分。

因为 竞争对手 小泉进次郎此前好像更被看好，高市早苗的获胜令一些投资者感到不测。受市场对日本将推出更多刺激措施、且央行会放慢加息步伐的预期影响，日经225指数周一飙升至创纪录高位，同时美元兑日元汇率冲破 了150的关键关隘 。

周二早盘，日本股市盘初先涨后跌，随后又从新 获得上涨动力。

本田悦朗表现：“日元过分疲软将影响通胀，并使其居高不下。” 他增补道：“虽然很难说若干 才是符合的水平，但假如美元兑日元冲破 150，就有点过火 了。”

在本田悦朗发出日元走软大概带来通胀风险的告诫后，日元迅速收复了大部分跌幅，然而，到了周二早上，美元兑日元汇率又回到了150关隘 上方。

在高市早苗获胜后，市场对日本央行在10月30日颁布 下次政策决按时 加息的押注大幅下降 。根据隔夜指数失踪 期的数据，在本田悦朗发表上述言论后，交易员们周二以为日本央行10月加息的大概性不到20%，而就在不到一周前，这一比例还约为68%。与此同时，市场对12月加息的押注已升至约56%。

去年，高市早苗曾形容当时的加息是“愚笨的”。只管她在最近的自平易近 党党魁竞选中放缓了措辞，但据配合 社上周的视察 表现，她表现目前利率应该坚持 不变。

只管高市早苗的胜选大概低落了本月加息的预期，但经济数据却表现日本基本 上符合央行的推测。日本的通胀率已一连三年多坚持 在或高于日本央行设定的2%目的，且截至本年6月的三个月里，日本经济已一连第五个季度实现增加 。周二早上颁布 的数据表现，8月份的家庭支出增幅超越 预期，这表白 消费者大概正在渐渐适应 通胀情况。

上个月，自日本央行行长植田和男上任以来，该行九名委员会成员中初次有两人投票否决 将利率坚持 在0.5%，理由是通胀势头强劲。另一位被视为鸽派的委员会成员上周也表现，加息的须要性正在增加。这两个因素 都促使投资者对即将到来的加息行动抱有更高的预期。

日本央行视察 家正在存眷 的一个潜伏转变是，对央行和当局在2013年发表的连合声明进行修订。这份协定 构成了央活动寻求2%通胀目的，而采取长达十多年激进货币宽松政策的理论基础，直到植田和男开端 推动 政策正常化。高市早苗在上周六博得 推举后表现，她将考虑目前这份协定 的形式是否是最佳的。

本田悦朗表现：“我已经告诉她，没有须要急于转变 它。” 他说，“一旦开端 考虑，现在不必修正 的内容也大概被修正 ，包罗2%的物价稳定目的。”

在处理一项关键的外交任务方面，本田悦朗预计高市早苗将与美国总统特朗普建立积极的错误 关系，因为她与前宰衡安倍有着密切的关系。

特朗普在周一的一篇帖子中形容高市早苗是“一位备受尊敬、拥有大智慧和力气的人”，特朗普增补说，她的被选 胜利对于“了不起的日本人平易近 来说是一个伟大 的好消息”。

本田悦朗说：“特朗普总统喜好安倍，但石破茂与安倍的关系并不亲近。高市早苗与安倍属于同一阵营，我以为她可以与总统建立友好关系。”

期权交易员削减日元看涨头寸

目前，期权交易员对日元的看涨水平已经降至三年多来的最低水平。

德意志银行周一在一份致客户的报告中表现，日本央行下次加息时点的不肯定 性增加，“促使我们对日元的态度转为中性”。这家德国银行在高市早苗获胜后结束了对日元的看涨推测，称她的胜利“对市场来说是一个伟大 的惊喜”。

一个月期美元兑日元风险逆转一连三天靠近平价，有望创下自2022年9月以来对日元看涨水平最低的收盘。周一，该期权指标交易在有利于看跌期权的0.36%。相比之下，在10月4日党魁推举之前，上周五的交易价为有利于看跌期权的0.71%。

虽然风险逆转指标全面转向预示日元升值速率放缓，但期权交易员们对日元将来一个月、一个季度乃至 一年的基本 预期仍然是走强。

交易员们仍然愿意支付更高的溢价购买看跌期权（押注美元兑日元下跌）而非看涨期权（押注美元兑日元上涨）。不过，跟着 交易员们订价日本央行加息次数的减少，看跌期权相对看涨期权的溢价在已往几周已经显着缩小。

摩根大通分析师Junya Tanase在周一的一份研讨 报告中写道：“日本和美国当局都不希望美元兑日元大幅上涨。”他增补说：

“假如美元兑日元远超150，很大概会涌现 某种形式的政策回应，比如日本财政省的口头干涉 、日本央行更偏鹰派的表态，也许 美国的品评，从而限制 其进一步上涨。”