文｜王立广

编辑｜刘鹏

10月9日，A股迎来节后“开门红”，沪指高开高走突破3900点整数关口 ，创下2015年8月以来新高。

然而，近期表现强势的半导体芯片股在午后涌现 明显 调整，其中中芯国际A股盘中一度涨超9%，但收盘跌近1%，中芯国际H股跌近7%。华虹公司、微导纳米等干系个股也涌现 明显 跳水。

中芯国际A股日K线走势

中芯国际股价跳水的直接诱因，被市场广泛指向其两融（融资融券）折算率被调整为0。当日，东方产业、东方证券等券商宣布 关照，将中芯国际的融资融券折算率下调至0。这意味着投资者将无法使用中芯国际的股票作为担保品举办 融资或融券生意业务，这会限定投资者在名誉账户上的融资能力。不外也有投资者以为，半导体板块近期持续年夜 涨，调整是正常走势。

按照 《上海证券生意业务所融资融券生意业务实行细则》第36条规定，静态市盈率在300倍以上年夜 概 为负数的A股股票以及权证的折算率为0%，中芯国际融资融券折算率调整为0恰是 触发了该规则。

泉源：上海证券生意业务所官网

静态市盈率是衡量股票估值水平的关键指标，计算方式为当前股价除以上一年度每股收益。以中芯国际为例，9月30日其收盘价为140.13元，2024年每股收益为0.46元，静态市盈率达304.63倍，触发折算率调整前提 。尽管10月9日收盘价略回落至138.91元，市盈率仍高达301.98倍，继承高于300倍的羁系阈值。

值得注意的是，跟着 热点 股年夜 涨，许多股票由于静态市盈率突破300，融资融券折算率被调整为0，比如海光信息9月29日融资融券折算率由0.7调整为0，华虹公司8月16日融资融券折算率由0.65调整为0。

国泰海通首席策略方奕表现，部分标的由于 触发干系静态市盈率束缚，两融折算率按照 规则调整，不必过分解读。中国股市上升的逻辑是可持续的，年内A股股指还会走出新高。