黄金代价昨日年夜 幅震动 。

11月13日，现货黄金代价一度从新 升回4200美元/盎司，盘中最高触及4244.94美元的盘中高点，为10月21日以来的最高水平。不外，晚间代价涌现 高台跳水。克制11月13日收盘，伦敦现货黄金报4171.22美元/盎司，跌0.58%，日内振幅2.39%；COMEX黄金跌0.63%，报4187.1美元/盎司，日内振幅2.42%。

11月14日亚洲交易时段，克制发稿，伦敦现货黄金在4180美元/盎司邻近 交投。

展望将来，多半 市场观点仍对金价恒久走势持乐观立场 。瑞银策略师认为，黄金年夜 概在2026年或2027年的某个时点创下每盎司5000美元的汗青新高。

花旗团体更是猜测，在概率为30%的牛市景象下，金价年夜 概在2027年底达到6000美元/盎司。不外，花旗也认为金价在2026年会“步履蹒跚地走低”，并赋予了50%的概率。该猜测认为，跟着 美国经济环境改善，金价届时将回落至3650美元/盎司。

黄金重返4200美元后下跌

现货黄金代价在已往的两周内从3886美元的阶段低点反弹至4200美元，涨幅超8%。

11月13日亚洲时间段，现货黄金代价重返4200美元/盎司。国内市场也追随 上涨。克制11月13日夜间收盘，沪金主连报956.96元，涨0.11%。上海黄金交易所Au99.99报收963.16元，较前一交易日上涨20.27元，涨2.15%。

黄金股同样表现强势。克制11月13日收盘，A股贵金属板块年夜 涨，金徽股份（603132.SH）涨停，招金黄金（000506.SZ）、紫金矿业（601899）涨幅超4%。港股黄金股集体走强，中国黄金国际（02099.HK）涨7.60%、灵宝黄金（03330.HK）涨4.64%、紫金矿业（02899.HK）涨4.23%。

受国际金价上涨影响，11月13日国内多家金店也上调细软 代价。周年夜 福、周年夜 生足细软 品代价由前一日的1313元/克上涨至1333元/克，克价一夜上涨20元；周生生足细软 品代价由前一日的1309元/克上涨至1326元/克，克价一夜上涨17元。

工银瑞信基金表现，金价近期经历黄金增值税政策调解、美国9月非农数据小幅超预期、美联储转鹰与美元指数稳步上行等影响，表现出较强韧性。跟着 美国政府停摆即将结束，疲软的就业市场使得市场提拔了对12月美联储降息的预期，叠加不日 地缘政治风险加剧，助推黄金代价走高。

不外，据央视新闻报道，本地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签订了国会两院通过的一项联邦政府暂时拨款法案，从而结束了已连续43天的史上最长联邦政府“停摆”。

受美国政府从新 开放后市场广泛抛售的影响，金价周四一度下跌超1%，今后前触及的三周高位回落。

“贵金属端庄历一场年夜 范围 抛售，股票、债券、美元和加密货币都面对压力，并且都鄙人 跌，”自力 金属交易员Tai Wong表现，“这是典范的‘先买入据说 ，等美国政府从新 开放后全部 抛售’的套路。”

Kitco Metals高级剖析 师Jim Wyckoff表现，最初，黄金和白银市场上涨，是由于市场预期在停摆结束后颁布 的经济数据将展现美国劳动力市场的疲软，并推动 美联储在12月份至少降息一次。然而，鉴于对通胀的担忧以及今年美国两次降息后劳动力市场涌现 相对稳固的迹象，越来越多的美联储决议者表现不肯进一步放松货币政策。较低的利率通常 有利于黄金，由于黄金不产生收益，而且在经济不确按期 间 通常 被视为避险资产。

税收新规落地

除了外围消息面变革对金价的影响，不日 ，黄金增值税政策调解也对国内黄金市场产生了较年夜 影响。

11月1日，财政部、税务总局宣布 《关于黄金有关税收政策的公告》（以下简称《公告》），明白自2025年11月1日起至2027年12月31日，对在上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金实行一系列增值税政策调解。

新政将黄金交易分别为“投资性”与“非投资性”，对于会员单位购入用于非投资性用途（如饰品、工业用途）的标准黄金，税务进项抵扣比例由13%降至6%，即用金本钱提拔7%。

不日 ，澎湃 新闻记者访问 最年夜 的黄金批发市场——深圳水贝市场看到，新政实行后，水贝市场的人流量显着淘汰，张望 感情浓重。

“我们都按照水贝会的代价结算，但只能开收条 ，假如要开辟票再加消费税。”特力珠宝年夜 厦负一楼的一位商家表现。所谓“水贝会的代价”，即水贝的“年夜 盘价”， 顺应新政调解思绪，11月8日起，水贝市场参考金价连续开始 区分为“投资金”与“细软 金”两类，通过代价差别直观转达，清除 普通消费者对于政策理解的困惑。

11月13日，水贝市场细软 金的“年夜 盘价”是每克1099元。按照前述商户的说法，现在水贝的“年夜 盘价”已经包罗了税费，从前，水贝市场显示的金价与国内金价的年夜 盘价基本统一 ，而当天国 内金价的年夜 盘价在每克963元摆布 。

“终极商家还是会选择将本钱转嫁给消费者。”一位年夜 型黄金珠宝加工企业相干负责人如许说。

世界黄金协会剖析 观点认为，本钱上升或使中国黄金珠宝需求面对阻力，然而在当下的市场环境中，这也年夜 概成为推动 行业注意工艺、计划创新而非代价内卷竞争的又一契机。另外，金条与金币需求虽未受政策直接打击，但将来投资者年夜 概会更会合地通过上海黄金交易所会员举办 购置 。值得关注的是，税收上调将拉年夜 黄金细软 的购入价与回购价之间的差距，这种价差扩展 年夜 概进而克制黄金细软 的回收积极性。别的，黄金珠宝零售业的整合进程或将加速。

世界黄金协会判定，怎样在高金价环境中吸引消费者，尤其是年青 消费者是症结 。得益于更轻的重量、更低的总价与创新计划，硬足细软 品及“足金+其他材质”产物对细软 门店的紧张性及销售进献 将连续提拔，将来中国黄金投资需求也将连续对峙 强劲。

仍有创新高年夜 概

尽管金价已处于高位，但多半 市场观点仍对将来走势持乐观立场 。

嘉盛团体剖析 称，美国政府开门后不成 克制地回到举债和高额赤字的老路上来，与此同时包罗日本（新首相主意 财政刺激）、法国（欧元区第二高的债务累赘 ）和英国（11月26日颁布 预算案年夜 概要加税来补充赤字）等蓬勃 经济体的债务累赘 和债券市场隐患也不容疏忽 ，这无疑催生了投资者对风险对冲的需求。

“别的，美国政府开门后更宽裕的市场活动性，以及经济数据年夜 概再次刺激降息预期升高等身分 都是黄金的潜在利好。可以说黄金已经再次走上了打击汗青高点的门路。”嘉盛团体表现。

瑞银策略师认为，黄金年夜 概在2026年或2027年的某个时点创下每盎司5000美元的汗青新高。

“核心持仓正变得更具韧性。黄金越来越被视为恒久战略资产，也是资产配置的核心构成部分。” 瑞银策略师在报告中写道。

他们认为，“黄金投资者群体的扩展 速率正在加速”，并补充称，“越来越多的投资者正从股票、债券、美元及其他资产中从新 配置资金，黄金有望从中受益”；别的，“思量到黄金市场相对于其他资产类别的范围 ，若这种资金转移具有广泛性，即便只是小幅活动，也年夜 概产生巨年夜 影响”。

花旗团体最新宣布 的黄金展望报告猜测，在概率为30%的牛市景象下，金价年夜 概在2027年底达到6000美元/盎司。这一猜测基于年夜 范围 的全球财富从新 配置，而体量相对较小的什物 黄金市场将无法承接，只能通过代价飙升来实现均衡。

尽管6000美元的目的价吸引眼球，但花旗剖析 师在报告中明白表现，这并非他们的底子判定。相反，他们认为金价在2026年更有年夜 概走弱，并给出了50%的概率，该猜测认为，跟着 美国经济环境改善，金价届时将回落至3650美元/盎司。别的，报告还设定了一个20%概率的熊市景象，即假如地缘政治、财政和周期性担忧明显缓解，金价年夜 概在2026年底或2027年跌回3000美元/盎司的水平。