沪指续创十年新高之际，超360只自动权益基金净值亦革新历史 峰值。与之形成鲜明对比的是，仍有85只成立已满十年的基金净值未能光复 掉 地，录得负收益。

11月14日，沪指低开高走，停止午间收盘，最高触及4034.08点，再度革新逾十年新高。11月13日盘中，沪指高见4030.64点，也革新了十年新高，收涨0.73%；当日深证成指、创业板指则别离 上涨1.78%、2.55%。

澎湃新闻 据Wind数据统计，停止11月13日，在全市场4747只自动权益基金中（包罗普通股票型基金、偏股肴杂型基金、灵活设置型基金以及QDII普通股票型基金、QDII偏股肴杂型基金、QDII灵活设置型基金，仅盘算初始基金，下同），剔除成立未满一年的基金，已有364只基金的单位净值创下历史 新高。其中，40只基金年内收益率在60%及以上，有一只“翻倍基”也位列其中。

另一方面，还有85只自动权益基金现在尚在回本的路上，其中有23只产品过去 十年收益亏损超30%。

一只“翻倍基”单位净值再创历史 新高

澎湃新闻 据Wind数据统计，停止11月13日，在全市场4747只自动权益基金中，剔除成立未满一年的基金，已有364只基金的单位净值创下历史 新高，其中有40只基金年内收益率在60%及以上。

具体来看，广发基金吴远怡管理的广发发展领航一年持有为现在净值创新高的唯一一只“翻倍基”。停止11月13日，广发发展领航一年持有A的年内收益率达143.02%，为年内自动权益基金季军。

停止今年 三季度末，上述基金的前十年夜 重仓股别离 为广东宏年夜 （002683）、伟人 收集 （002558）、晶品特装（688084）、江波龙（301308）、德明利（001309）、香农芯创（300475）、万润科技（002654）、世纪华通（002602）、豪能股份（603809）、美湖股份（603319）。

信澳匠心回报A、鹏华新能源汽车A的单位净值也同样在11月13日创下历史 新高，年内收益率别离 为97.43%、90.06%；路博迈资源 精选A、中欧周期优选A、华商焦点引力A、广发发展动身A的年内收益率也均超80%。

整体来看，广发基金、年夜 成基金旗下多只产品单位净值革新历史 高点之际，其年内业绩亦取得了不俗的回报。

其中，年夜 成基金股票投资部副总监兼董事总经理韩创旗下在管的四只基金——年夜 成产业趋势、年夜 成焦点趋势、年夜 成聚优发展、年夜 成景气精选六个月持有，单位净值均在11月13日创下新高，且年内收益率均超65%。

以上述4只基金中规模最年夜 的年夜 成产业趋势为例，停止今年 三季度末，该基金的前十年夜 重仓股别离 为兴业银锡（000426）、山东黄金（01787.HK）、锡业股份（000960）、招金矿业（01818.HK）、华泰证券（06886.HK）、中金黄金（600489）、中曼石油（603619）、赛轮轮胎（601058）、中远海能（01138.HK）、海南橡胶（601118.SH）。

来源：澎湃新闻 记者据Wind数据统计

23只基金过去 十年累计亏损幅度仍超30%

与之相对的是，在沪指续创十年新高之际，有85只成立已满十年的自动权益基金仍在亏损，其中有23只产品过去 十年累计亏损幅度超30%。

具体来看，方正富邦创新动力A、天治新斲丧、年夜 摩斲丧领航过去 十年回报率依次为-62.93%、-59.54%、-54.12%；平易近 生加银精选、金元顺安价值 增加 、银河转型增加 A、平静灵活设置、中邮焦点发展A、中邮趋势精选A、九泰天宝A的过去 十年亏损率也均超40%。

尚有12只自动权益基金过去 十年累计亏损率在30%以上，别离 为华富聪明都邑 A（-39.63%）、前海开源一带一起A（-38.81%）、东吴安享量化A（-36.57%）、天治焦点LOF（-36.55%）、泰信优质生活（-35.51%）、摩根整合驱动A（-35.39%）、长盛电子信息主题（-35.08%）、泰信先行策略（-34.09%）、华夏领先（-33.49%）、博时第三产业发展（-33.18%）、富安达新兴发展A（-32.38%）、中信建投睿信A（-30.45%）。

在业内子 士看来，基金经理的投资策略和操纵习惯，会直接影响基金的业绩体现，如高换手率等。以天治新斲丧为例，该基金自2015年以来的半年度换手率均在500%以上，乃至有报告 期的换手率超1000%。其余 ，高频生意业务通常还陪伴着“追涨杀跌”和“风格 漂移”（即投资策略与基金传播鼓吹 的主题或风格 严重不符），进一步加剧亏损。

另一方面，投资策略的连续性和稳固性对基金业绩也至关重要。业内子 士指出，倘使 基金经理改换 频仍，投资策略便很难一以贯之。如平静灵活设置肴杂在十年间改换 了8位基金经理，仅一人在任期内取得了正回报；平易近 生加银精选肴杂则在15年里改换 了12位基金经理，平均每人任职仅1.45年。

与此同时，“生不逢时”与“高位建仓”或也是产品业绩较差的重要缘故起因。有业内子 士提到，许多亏损严重的基金成立于市场情绪狂热、股指处于高位的阶段。例如，2015年牛市高点时成立的多只基金，因为 在高位建仓之后遭遇 市场年夜 幅回调，净值至今未能修复。虽然颠末十年，但一些产品如果后期投研实力不敷，也难以扭转颓势。

来源：澎湃新闻 记者据Wind数据统计

A股情绪仍处于一个较为公平 的程度

沪指叩关4000点，后续行情如何看？

上银基金指出，从资金面角度来看，存款搬场 逻辑连续，A股市值处于公平 区间；其余 流动性同样是本轮A股行情的最重要缘故起因之一，若以M1与M2铰剪差权衡社会活钱边际增速，2025年10月这一数值收窄至-1.2%，社会经济活力边际回暖，同时联合央行“适度宽松的钱币政策”表述，可以说当下流动性角度对于A股的支撑或将长期连续。

情绪面上，上银基金以为，2024年以来，A股边际涨速都处于一个较为公平 位置，全A市场尚未涌现 极度回报率的密集涌现 ，可以说尽管点位相对较高，然则 情绪仍处于一个较为公平 的程度。

另从中国经济基本面的角度来看，上银基金称，“随着上市公司三季报的周全 披露，当前我们以为A股的盈利底部年夜 概已经走过（2024年第一季度）。同时中国临盆 者代价（PPI同比）也已经走过了连续了37个月的收缩（历史 最长），年夜 概涌现 肯定 反弹，可以说将来A股基本面状态将会存在支撑。”

信达澳亚基金高级 市场研究分析师刘翀表现，在前期市场充分订价科技发展高景气之后，近期整体市场体现对结构“高切低”的轮动预期徐徐加强，在产业景气边际改良 与低位优势驱动下，近期新能源板块开始 成为趋势资金高切低的重要承接标的目的 ，包罗储能、光伏、锂电质料以及上游磷化工等细分范畴体现强势，其余 ，如盈余 资产，银行、保险、煤炭等板块也有望成为资金去处。

刘翀称，一方面来看，随着11月宏不雅 及业绩进入真空期，短期在缺少 新的催化下，市场体现或趋于高位震荡；另一方面，我们也应该看到，本轮行情焦点驱动力来自“新质临盆 力”的科技创新刺激，科技发展在调解之后以及反内卷连续鞭策 （10月PPI连续三个月降幅收窄，部分产能多余 行业竞争格局得到 优化，后续关注需求变革）等主线仍旧值得关注，叠加当下宏不雅 政策连续发力、流动性环境保持宽松，指数有望连续震荡向上。

泓德基金基金经理殷子涵则表现，上证指数冲破 4000点后，虽然整体市场行情年夜 概尚未结束 ，但将来也年夜 概面临震荡或调解的风险。他会更关注点位和量能的共同。

“今年 的末了两个月，我会通过仓位或风格 做出肯定 的调解。在结构上会侧重保险和有色金属，波动比科技股小一些，但回报也相对可不雅 。”殷子涵称。