化工行业的牛市，已经开启。

尤其是一些热门化工板块，非分特别 受到市场的青睐。比方近来表现比较 “抢眼”的多氟多。

统计显示，9月初至今多氟多股价暴涨超过了180%，而同期上证指数的涨幅约为4%，其股价涨幅显着跑赢大盘。

必要阐明的是，多氟多股价的发作，也许 率与六氟磷酸锂涨价有关。

Wind数据显示，四季度以来，国内六氟磷酸锂代价迅速拉涨，其现货代价由9月末的6.1万元/吨升至10月末的10.75万元/吨，月度涨幅到达了惊人的76%。而多氟多是国内重要的六氟磷酸锂临盆 商，此前多氟多曾估计 今年六氟磷酸锂出货5万吨摆布 ，2026年出货量在6万吨至7万吨之间。

随着六氟磷酸锂代价大幅上涨，多氟多古迹 有了显着的改善。

据最新披露的三季报显示，前三季度多氟多实现营收为67.29亿元，同比下降 2.75%；实现净利润为0.78亿元，同比增加 407.74%；实现扣非净利润为-2333.17万元，同比增加 59.26%。

具体到第三季度，多氟多实现营收24.00亿元，同比增加 5.18%；实现净利润2672.44万元，同比增加 157.93%；实现扣非净利润-1852.24万元，同比增加 74.47%。

从财报可以看出，多氟多三季度古迹 已经显着改善，营收增速转正的同时，净利润已经开始全面 扭亏。

值得留意的是，股价上涨的背后，实际掌握 人则成了最大的赢家。根据股权穿透，实在 际掌握 人李世江共持有多氟多10.29%的股份，根据最新收盘代价计算，其持股市值超过了46亿元。

一度陷入“存亡时候”

公开材料 显示，多氟多成立于1999年12月，最早从焦作市冰晶石厂改制而来。

依附着在氟化工方面的技巧 积累，多氟多逐步创建了在无机氟化物范畴的领先职位，并在2010年乐成 上市。

有了资本市场的加持，多氟多开始积极转型。

2015年，多氟多出资1.6亿元控股红星汽车，正式进军新能源汽车制作 范畴。按照 多氟多的设法主意 ，这是一次打通 “材料－电池－新能源汽车”全产业链的症结 结构。

理想很丰满，现实很骨感。

让多氟多没想到的是，红星汽车接连亏损，让其“头疼不已”，根据财报显示，仅2019年，红星汽车的亏损就到达了2.77亿元。最终 ，多氟多作价1.37亿元将其持有的58.88%红星汽车股权转让，此次 跨界新能源汽车最终 以失落 败收场。

跨界新能源汽车折戟后，多氟多选择从新 聚焦于具有核心竞争上风的氟化工和新材料主业。

材料 显示，在电解液产品中，最核心的材料莫过于六氟磷酸锂，其质量直接决定电解液的机能 ，而多氟多另辟门路 在电解液方面的突围，却为多氟多打开了空间。

其乐成 研发的锂电池核心原材料六氟磷酸锂并产业化，一举冲破了国外垄断，也恰是 借助这项技巧 ，让多氟多成为环球六氟磷酸锂行业的重要到场者，产销量一度位居天下以致环球第一。

2021年，多氟多开始大肆扩张产能。同年10月，多氟多抛出了一份55亿元的定增筹划，其中44亿元用于年产10万吨新型电解质锂盐项目，虽然该定增筹划于2023年8月最终 只完成20亿元的募资，但依旧帮助多氟多实现了产能扩张的目的。到2023年末，公司六氟磷酸锂产能到达6.5万吨/年，在建产能另有4万吨/年。

从财务数据来看，2020年多氟多的“固定资产+在建工程”不外43亿元出头，到2023年时则超过94亿元。

然而，也是由于这一次产能扩张，差点将多氟多推向了深渊。

材料 显示，2022年至2024年间，六氟磷酸锂市场经验 了一轮剧烈的代价回调，从2022年第一季度近60万元/吨的汗青高点，一起暴跌至2023年4月的约9万元/吨，到2024年更是一度跌至5万元/吨的成本线邻近 ，跌幅超过90%。

六氟磷酸锂代价暴跌背后，是供需关系的基本 变化。一方面，新能源汽车装机量增速减缓，下游电解液企业转为按订单临盆 ，对六氟磷酸锂的需求量淘汰；另一方面，行业内前期大范围 产能扩张徐徐开释，导致市场供应过剩。据百川盈孚数据，2023年国内六氟磷酸锂总产量达10.14万吨，同比增加 87.76%，而仅在2023年国内现有的六氟磷酸锂产能就已经到达了19.766万吨，产能远超市场需求。

作为行业龙头之一的多氟多，受到了巨大的冲击。在最直观的营收和净利润方面，2024年多氟多实现营收82.07亿元，同比下滑31.25%；净利润为-3.085亿元，同比暴跌160.36%。从欠债 来看，随着经营压力越来越大，多氟多的欠债 也是越滚越高，2024年多氟多的资产欠债 率从前 一年的48.29%攀升至52.74%，欠债 总额从前 一年的110.4亿元上升至123.7亿元，其中仅短期乞贷一项就从4.423亿元上升至14.1亿元。

毫无疑问，其时的多氟多已然处于存亡攸关的时候。进入2025年，随着六氟磷酸锂代价开始回暖，多氟多这才顺利“过关”。

泼天的“富贵”

进入2025年，随着六氟磷酸锂代价大涨，多氟多顺利熬过“至暗时候”。

Wind数据显示，进入四季度以来，国内六氟磷酸锂代价迅速拉涨，其现货代价由9月末的6.1万元/吨升至10月末的10.75万元/吨。

随着六氟磷酸锂代价大涨，多氟多古迹 显着改善，今年前三季度多氟多分别 实现营收和净利润为67.25亿元、7805万元，营收和净利润增速分别 为-2.75%、407.74%，虽然营收目前仍未转正，但净利润显着回升。

除了古迹 之外，多氟多的股价表现更是亮眼。统计显示，9月初多氟多的股价为13.65元/股，但停止最新收盘，多氟多的股价已经涨至38.29元/股。换而言之，不到三个月时间，其股价涨幅已超过180%。

那么，六氟磷酸锂为何会在短期内大幅回暖？

侃见财经认为 ，背后跟储能项目“抢装潮”有关。据媒体报道，今年以来动力电池需求保持稳定增加 ，其中1月至9月，我国新能源汽车销量同比增加 34.55%，动员动力电池装机量增加 42.52%。然而，随着136号文出台，储能项目在6月1日前出现 一波“抢装潮”，储能电池的需求激增，这是本轮六氟磷酸锂代价暴涨的核心驱动因素之一。今年前三季度，我国储能锂电池出货量达430GWh，接近翻倍。

除了需求大幅增加 之外，供应 端弹性不足也是重要原因。据媒体报道，由于 此前代价大幅下跌，2024年环球39万吨有用产能中，实际开工不足28万吨，开工率仅65%，小企业纷纷停产离场。目前，六氟磷酸锂产能会合在多氟多、天际股份等少数龙头企业手中，然而，六氟磷酸锂的产能建设周期长，一般 在12个月至18个月，导致供应 偏紧，估计 未来两年内，供需紧平衡格式 连续，代价中枢有望维持高位。

值得留意的是，除了六氟磷酸锂代价大幅反弹这一重要利好外，大圆柱电池的结构同样充满看点。材料 显示，自2025年下半年起，多氟多的大圆柱电池就备受推崇，不仅储能订单激增，动力电池的排产也到了12月，目前满产满销。在8月份，多氟多的王牌产品“氟芯”大圆柱电池单月出货量已经冲破 1000万只，对应装机范围 高达1GW，并估计 2025年整年出货10GWh，2026年整年出货30GWh。

为了满意大圆柱电池的产能需求，10月22日，多氟多官方公众号宣布总投资150亿元的氟芯电池全产业链项目正式签约，估计 达产后将新增100GWh大圆柱电池产能，产值有望到达300亿元。若产能最终 可以完整 落地，已经超过2024年亿纬锂能、中立异 航、国轩高科的动储电池出货量。

团体而言，无论是从六氟磷酸锂代价大幅走高来看，还是从大圆柱电池的结构来看，属于多氟多的“牛市”也许 才刚开始。