据IPO早知道新闻 ，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）本日正式开启科创板IPO申购。

这意味着，A股或将迎来首家以“全功效 GPU”为核心资产的上市公司。

建立于2020年的摩尔线程始终专注于全功效 GPU的自立 研发与计划，是国内高端AI芯片领域极为稀缺的领军企业。

这里需要指出的一点是，摩尔线程选择的“全功效 GPU”路径，使其在国内厂商中显现出独特的战略 定位——与专注于AI计算的GPGPU或ASIC芯片差别，摩尔线程的核心产品是具备“功效 完整 性”与“精度完整 性”的全功效 GPU。这意味着单一芯片集成了AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码四大引擎，能够 满足从AI练习推理、数字孪生到科学计算、图形工作站等多元化计算需求。这种通用性在计划上更具挑衅，但也意味着更辽阔 的市场顺应性和更强的技能延展性，更能顺应未来AI与图形融会 的运用 趋势。

固然，全功效 GPU通用计划的实现，关键是依托摩尔线程自立 研发的MUSA统一体系架构。作为融会 GPU硬件和软件的全功效 GPU计算加速统一体系架构，MUSA架构是摩尔线程的技能基石，涵盖了统一的芯片架构、指令集、编程模子、软件运行库及驱动步伐框架等。其关键优势在于对主流生态的兼容能力——这意味着开发者无需重写全体 代码，就能迁徙现有模子和运用 。基于MUSA架构开发的运用 步伐不光具有普遍 的可移植性，还能同时在云端及边缘 的浩繁计算平台上运行。别的，MUSA架构自己作为一个并行计算平台和编程模子，允许开发者挪用 GPU的数千个计算核心，高效处理大范围 并行任务，并供给 了编程对象 和库以简化开发流程。

自2020年建立以来，摩尔线程已成功推出四代GPU架构芯片：第一代“苏堤”（2021年）、第二代“春晓”（2022年）、第三代“曲院”（2023年）和第四代“平湖”（2024年）。从关键指标看，其最新一代“平湖”架构的着色核心数量到达8,192个，张量核心数量为512个，支撑 FP8精度，片间互连带宽高达800 GB/s，PCIe升级 至5.0，最大显存容量达80 GB，机能 指标直指国际主流产品。

在商业化进程上。今年 上半年摩尔线程实现业务收入7.02亿元，靠近2024年全年的1.6倍。同时，这一营收范围 已超2022年至2024年营收之和——2022年至2024年，摩尔线程的营收别离 为0.46亿元、1.24亿元和4.38亿元，复合年增长率超200%，三年累计营收约6.08亿元。

在营收范围 快速扩大的同时，摩尔线程的亏损 额在2023年至2024年间已呈现收窄趋势，这表明 商业转化屈服 正在提拔，范围 效应初步显现。

另外需要注意的一点是，从收入布局来看，摩尔线程的AI智算产品（包罗AI练习智算卡、推理卡、服务器及KUAE智算集群等）收入占比连续快速提拔——2022年至2024年以及今年 上半年，AI智算产品合计实现收入10.01亿元，其中2025年上半年该业务 板块呈现爆发式增长。这表明 公司的战略 资源正聚焦于AI算力这一最具增长潜力的主航道，与行业成长 趋势高度契合。产品线的成熟度也在提拔，从早期的桌面级图形加速卡（如MTT S80/S70）和专业图形加速卡（如MTT S3000），快速扩展到高附加值的AI智算板卡（如S4000、S5000）和大型集群装备（KUAE系列）。

别的，摩尔线程基于自研全功效 GPU打造的“夸娥”（KUAE）智算集群，如KUAE2已支撑 万卡（10,240个GPU）互联，单GPU互联带宽达800 GB/s，并配备了自研的集群管理平台和大模子平台，能够 支撑面向DeepSeek类前沿大模子预练习的万卡集群办理计划 。这证明白摩尔线程已逾越单一的芯片计划，具备了供给 大范围 算力基本 办法的平台能力。

而在生态建立上，摩尔线程推出“摩尔学院”开发者计划，并已完成凌驾百余家生态软件办理计划 的国产化兼容认证，其消耗级显卡MTT S80在驱动连续更新后，已成功兼容近千款游戏和运用 。这些举措旨在鞭策 成长飞轮的形成：更多的用户带来更丰硕 的运用 场景反馈，驱动技能迭代，进而吸引更多开发者，巩固生态优势。

某种水平而言，在AI算力日益成为环球战略 资源、科技竞争白热化的当下，摩尔线程的申购开启，也意味着资本市场终于迎来对国产GPU企业的初次体系性代价评估。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

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