11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券同时公告操持伟大 资产重组，中金公司拟通过换股汲取合并东兴证券、信达证券两家券商。这是继国泰君安合并海通证券后，证券行业又一里程碑式整合事件。业内人士认为 ，资产范围 超万亿的券商“新巨子 ”呼之欲出，标记着行业正式进入“头部会合、特色 分化”的新格式 。

券商并购潮加速

11月26日，中金公司宣布 公告称，正在操持由中金公司通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股汲取合并东兴证券、信达证券。本次重组涉及A+H股两地上市公司同时汲取合并两家A股上市公司，事项较多、流程庞杂 ，经申请，公司A股股票自11月20日开市时起开始停牌，估计 停牌时间不超过25个交易日。

“停牌时代 ，公司将积极推动 各项工作，并根据重组进展环境推行信息披露义务。待相干事项肯定 后，公司将实时宣布 公告并申请复牌。”中金公司表现，“本次重组的详细相助操持 以三方进一步签署的交易文件为准，尚需推行必要的内部决策步伐，并需经有权监管机构批准后方可实验，能否实验仍存在不愿定 性。”

对此，长城证券分析 师刘文强表现：“合并后，中金公司的资本金力气将提拔，估计 在化债范畴会施展 紧张作用。参考国泰君安并购海通证券案例，换股比例在0.33至0.51之间。经简朴加总测算后，合并公司净利润达95.19亿元，排名提拔四位到第六位；总资产达10095.8亿元，排名提拔二位到第四位。合并后，有望提拔中金公司在AMC范畴的化债本领，合并后的中金公司有望在大产业解决 营业 连续拓展。”

中金并购或点燃行业投资热情

近几年来，我国证券业掀起新一轮并购重组浪潮，这既源于政策层面“培养一流投资银行”的明白导向，也是行业自身发展周期与市场竞争的一定选择。

此前的国泰君安与海通证券合并，资产、资本范围 被夯实。国信证券分析 师王德坤表现：“国泰海通合并的核心逻辑在于通过范围 扩展 实现资本节省和效率提拔。合并后公司净资本力气大幅加强，风险蒙受本领明显提高 ，为发展资本斲丧型营业 奠定了结实基础。别的，合并还实现了天下网络结构的优化，特别是在长三角地区的协同效应尤为明显。”

中金公司的“三合一”整合，是更多营业 线条的拓展，旨在实现营业 功效 补足与专业化本领提拔。王德坤认为 ，本次重组完成后，三家券商营业部合计数量将位居行业第三，形成“高端投行+地区零售+特别资产”的全场景服务体系 。

投资计谋上，长城证券研讨 认为 ：“本次重组有助于加速创建一流投行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方本领资源的有机联合、优势互补，力图在合并后实现范围 经济和协同效应，提高 公司服务国度 战略和实体经济的质效，并提拔股东回报程度。只管近期市场有所调解，我们仍建议板块关注 两类券商结构机遇，一类是根本面综合优势突出且低估值的头部券商，如华泰证券、国泰海通、广发证券、东方证券等；一类是关注 有埋伏并购大概的标的。”

“此次并购有望点燃行业投资热情。”王德坤进一步分析 称，证券行业根本面连续改良 ，市场交投保持生动、两融余额增长、紧张股指稳步上行等身分 将驱动券商估值与红利双击。可以关注 中金公司，看好公司并购落地后营业 力气加强。别的，推荐关注 ：1、事迹 结构周全 、权益资产仓位渐渐提拔的龙头券商，如华泰证券、中信证券；2、权益弹性突出、事迹 有望充分释放的高弹性标的，如东方证券；3、掮客 、两融市占率连续提拔，流量变现本领强大的东方产业；4、估值处于相对低位、战略层面渐渐焕新、协同预期较强的兴业证券。

26日，南京一券商人 士向《民众 证券报》记者表现：“在政策助力行业发展、券商行业集团 事迹 向好且估值偏低等多重利 好下，证券板块有望复制2014年至2015年的牛市行情，建议投资者把握‘头部溢价+特色 突围+逆境反转’的个股投资机遇。”记者 张曌