跟着 稳增长政策不断落地见效，以及10月末中美经贸谈判取得积极结果，国家统计局11月30日宣布 的11月份中国制作 业采购司理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。

受上月黄金周假期高基数影响，消费相关服务 业活动涌现 淡季回落特性。11月份，非制作 业商务活动指数为49.5%，比上月下降 0.6个百分点。综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降 0.3个百分点。

中国物流与采购联合会特约分析 师张立群认为 ，11月份制作 业PMI指数小幅回升，表白 市场信念 有所改善。“十五五”发展 目标鼓舞人心，对市场信念 产生积极影响。同时也要注意到制作 业PMI指数仍处于荣枯线之下，市场引诱 的需求紧缩仍比较凸起 ，经济仍有下行压力。

张立群强调，要环绕 “十五五”良好开局进一步加强宏不雅观 经济政策逆周期调节力度，显着加大政府公共产物、公共服务 投资规模，有效有力带动企业订单增加，尽快扭转市场引诱 的需求紧缩发展 趋势。

制作 业稳中有升

只管国际经济情况仍然庞杂 ，但中美经贸商量告竣主要结果共识带动11月我国外贸情况有所改善，制作 业出口也趋稳运行。新出口订单指数为47.6%，较上月上升1.7个百分点，指数升幅较为显着。出口趋稳运行带动制作 业市场需求团体有所恢复，新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点。

中国物流信息中心专家文韬表现，11月制作 业出口是周全 性趋稳，制作 业四大行业以及大中小企业的新出口订单指数全体 较上月上升，其中 高技能制作 业新出口订单指数较上月上升超过3个百分点，消费品制作 业新出口订单指数较上月上升超过2个百分点，大型企业和小型企业新出口订单指数也都较上月上升超过2个百分点。

需求端恢复对企业生产意愿有所提振，制作 业生产活动持稳运行，11月生产指数为50%，较上月上升0.3个百分点，在上月短暂降至紧缩区间后回到荣枯线水平。

分行业来看，11月制作 业中的装备制作 业、高技能制作 业和消费品制作 业生产指数都保持在扩张区间，根本原质料行业生产指数较上月有所上升，表现新动能和消费品生产活动保持稳中有增，根本原质料生产活动趋稳恢复，制作 业生产涌现 协同稳定运行格式 。

在制作 业生产活动团体持稳的情况下，产成品去库存有所加速，产成品库存指数为47.3%，较上月下降 0.8个百分点，连续2个月下降 ，表现企业销售活动较为顺畅。

代价方面，供需两端协同趋稳强化了对市场代价的支撑。制作 业原质料代价加速上升，购进代价指数为53.6%，较上月上升1.1个百分点。受原质料代价上升和市场需求端趋稳带动，制作 业产成品代价降势也有所收窄，出厂代价指数为48.2%，较上月上升0.7个百分点。

猜测下阶段制作 业PMI走势，文韬表现，12月各行业进入年底收官冲刺阶段，同时也是政策落实和资金投放的告急节点，加上“十五五”启动所带动的需求增量预期，以及外贸情况趋稳下进出口正常开释，制作 业市场需求仍有趋稳回升空间，并带动企业生产活动稳中有增。原质料代价或继续稳定上升，产成品代价也将趋稳运行。

非制作 业淡季回落

11月份，非制作 业商务活动指数为49.5%，比上月下降 0.6个百分点，非制作 业景气水平有所下降 。

受假期效应消退等身分 影响，服务 业商务活动指数为49.5%，比上月下降 0.7个百分点。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务 、货币金融服务 等行业商务活动指数，均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量保持较快增长；房地产、住民服务 等行业商务活动指数均低于临界点，市场活泼 度偏弱。

中国物流与采购联合会副会长何辉认为 ，11月份非制作 业谋划活动较上月有所放缓，消费相关服务 业在上月黄金周假期高基数影响下，涌现 淡季回落特性，是导致本月非制作 业放缓的主要身分 。住民购物、留宿餐饮、交通运输、旅游及文体娱乐相关行业商务活动指数较上月均有不同程度下降 。年小节 庆和冬季消费相关需求集中开释会带动消费相关服务 业有所回升。

11月建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点，建筑业景气水平有所改善。从市场预期看，业务活动预期指数为57.9%，比上月上升1.9个百分点，表白 建筑业企业对近期行业发展 信念 有所回升。

中国物流信息中心专家武威分析 ，预计跟着 年底重点项目的加速推动 ，将会形成大批 实物工作量，叠加专项债、政策性金融对象 的协同发力，投资有望在年底继续发力，托底稳增长。

武威表现，总体来看，受消费相关服务 业淡季回落影响，非制作 业谋划活动有所放缓，但金融活动持续发力、新动能发展 态势良好，建筑业活动有所恢复等积极身分 有所浮现 ，企业乐不雅观 预期也保持稳定。邻比年底，跟着 政策支持持续发力和年末供需两端冲刺形成协力，投资与消费相关需求将有所开释，为整年经济良好收官奠基根本。而经济持续稳定运行仍需要加速落实各项政策步伐，颠末进程 精准发力，提升社会预期，充实开释投资与消费需求潜力。