年末“胖尾行情”的评论辩论 愈发热烈。央行持续开释流动性与政策红利 落地形成支撑，但资金面的布局分化仍带来不肯定 性，行情方向需从资金、政策、历史 规律 中探求谜底 。

资金动向出现“换仓而非离场”特征。截至11月21日，深沪北两融余额虽单周镌汰302.53亿元，但ETF两融余额逆势增加 28.66亿元，表现散户资金兑现机遇构在主动布局。

央行11月加量续做8000亿元买断式逆回购，净投放规模一连扩年夜 ，1年期国债收益率呈下行趋向 ，为市场提供充足“弹药”，资金面宽松基调未变。

12月政策导航明白，三年夜 方向值得存眷 。《平易近 营经济增进 法》140余项配套轨制 落地，聚焦科技创新与平易近 企支撑 ；

国常会部署医保省级统筹，强化平易近 生保障范畴投入；工信部“揭榜挂帅”政策则推动财产升级。叠加中央经济工作集会会议临近，政策将围绕 稳增加 、促创新形成合力 ，为相关范畴提供估值支撑。

积年年末行情规律 给出清晰指引。近20年万得全A指数12月匀称涨幅达2.9%，上涨概率60%。

风格切换是核心特征，11-12月“小切年夜 ”概率超80%，代价风格胜率约70%，低估值高股息品种表现安妥 。成交量平日 较11月萎缩20%-30%，“量缩价稳”下布局性机会优于普涨。

波动 加剧下，机会会合于“政策契合+红利肯定 ”范畴。需躲避 前期炒作过热、缺乏业绩支撑的题材股，这类标的近期回调幅度已超15%。

可重点存眷 两类方向：一是政策明白加持的范畴，受益于创新支撑 与财产升级政策；二是年末资金偏好的低估值品种，历史 数据表现银行、非银金融等板块12月胜率较高。

当前市场处于“政策托底+资金换仓”的症结 期，“胖尾行情”更年夜 概以布局性形式出现。如何 精准把握政策发力节奏 与资金流向？

主题：市场会有“胖尾行情”吗?

1.从资金动向，看市场机会有多年夜 ？

2.十二月紧张政策，年夜 概指向哪些财产？

3.从积年年末行情中，看到哪些规律 ？

4.年末波动 加剧，哪些赛道更有机会