【文/观察者网 熊超然】“俄罗斯正渐渐推动 其首支人平易近 币主权债券的发行，此举将助力中国提拔人平易近 币的国际职位。”

据彭博社本地时间11月30日报道，俄罗斯即将发行首支人平易近 币债券，俄罗斯财政部将于12月2日开始担当此次两期国内生意业务债券的认购。另据国际文传电讯社（Interfax）报道，发行方估量 将以6.25%-6.5%的目标票面利率发行3.2年期债券，并将7.5年期债券的票面利率上限设定为7.5%。

报道称，由于对华贸易顺差激增，俄罗斯出口商持有大年夜 批 人平易近 币，同时俄罗斯也存在财政赤字，但又无法获得 美元和欧元融资，是以 莫斯科方面有动力发行人平易近 币债券。别的，此次 债券发行也标志着中国在寻求一个与其经济和政治影响力加倍 匹配的全球货币方面又迈出紧张一步。

“此举是人平易近 币国际化本土化运用 的紧张体现，也是全球金融格局 演化 的症结 指标，”中诚信国际信用评级有限任务 公司分析 师方海伦（Helena Fang，音译）体现：“从久远来看，俄罗斯发行人平易近 币主权债券将鞭策 去美元化趋势的布局性变化。”

2021年2月1日，在江苏南通一家银行，银行人员 在盘点客户存入的人平易近 币现钞。 IC Photo

据报道，俄罗斯提出在国内发行人平易近 币主权债券的设法主意 可以追溯至2015年。其时，克里米亚变乱爆发 后激发 的制裁使部分本地企业被排除在全球资源市场之外。自2022年俄乌辩说爆发 以来，该变乱进一步使俄罗斯被西方世界 孤立，彭博社形容，中国成为俄罗斯为数不多的几条经济和金融“生命线”之一。

报道援引中国海关数据体现，今年前10个月，中国对俄罗斯的贸易逆差攀升至190亿美元，为2022年以来的最高程度，只管中国对俄罗斯能源产物的采购仍然坚持 稳定。

这也使得俄罗斯企业手中持有了大年夜 批 人平易近 币，而它们在国内对人平易近 币的投资选择有限。近年来，虽然俄罗斯企业已开始发行在本地上市的人平易近 币债券，但缺少 主权债券这一基准仍是市场成长 的障碍。

俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）的资源市场主管爱德华·贾巴罗夫（Eduard Jabarov）体现：“俄罗斯企业借款人必要收益率曲线上的参考点，以便更有用地为其债务对象 定价。”

彭博社汇编的数据体现，俄罗斯初次发行人平易近 币债券，使得今年外国当局（包罗匈牙利、印度尼西亚和阿联酋的沙迦酋长国）筹集的人平易近 币资金总额到达创纪录的130亿元人平易近 币。

近年来，境外人平易近 币债券发行和外国实体在中国境内使用人平易近 币债务融资的范围 均有所扩展 年夜 ，主权发行机构对人平易近 币借款的需求也日益增长。

彭博社汇编的数据还体现，今年迄今为止，所谓“点心债”（以离岸人平易近 币计价的债券）的发行总额已达8550亿元人平易近 币，超过了2024年全年 的发行纪录。“熊猫债券”（即外国借款人在中国境内市场发行的人平易近 币债券）的发行量在2024年也到达了前所未有的1950亿元人平易近 币。

与此同时，境外实体以人平易近 币借款的团体 势头依然强劲。哈萨克斯坦国有石油分娩 商计划发行其首支“点心债”，肯尼亚也在寻求 将其美元债务转换为人平易近 币贷款，斯洛文尼亚和巴基斯坦也宣布了以人平易近 币借款的意向。

这些希望，正值中国加大年夜 力度在全球范围 内推广人平易近 币使用之际。中国人平易近 银行在其最新年度报告 中答应，将支撑 推广包罗人平易近 币贷款、熊猫债券、离岸人平易近 币票据和贸易融资在内的多种融资产物，以资助境外机构和企业更便捷地获取人平易近 币。

按照 环球银行金融电信协会（SWIFT）国际结算系统 的数据，今年10月，人平易近 币在全球贸易融资市场中是仅次于美元的第二大年夜 使用货币，其结算量占所有生意业务的8.5%。

而对于俄罗斯而言，人平易近 币已经在其主权产业基金的投资组合中占据主导职位。

该基金数据体现，停止11月1日，人平易近 币约占俄罗斯主权产业基金流动资产的57%，而这一比例在2022年1月1日、即俄乌辩说爆发 前不久，还只有31%。

中诚信国际分析 师方海伦体现：“俄罗斯人平易近 币池的扩上将鞭策 跨境人平易近 币支付 根本办法的升级 和扩展，为人平易近 币国际化供给 必要 的硬件支撑 。”

不过，一些观察人士就俄罗斯发行人平易近 币债券对于中国实现人平易近 币目标的紧张性提出质疑，认为 从对冲成本到各国 人平易近 币流动性池的深度等问题，都存在挑战。

彭博社也暗指，俄罗斯花了十年时间才推动 其人平易近 币债券计划，这本身也提示人们，中国鞭策 人平易近 币国际化大概 是一段漫长的过程。

然而，也有人认为 ，中国相对稳定的人平易近 币汇率和较低的利率等利好身分 ，也将有助于吸引更多外国发行人以人平易近 币融资。

渣打银行大年夜 中华区及北亚区首席经济学家丁爽体现：“对俄罗斯而言，发行人平易近 币债券具有经济意义。”他增补说，莫斯科方面“很大概 ”会继续发行人平易近 币债券，“如果其他国家也认为 发行人平易近 币债券具有经济意义，他们也大概 效仿。”

早在2023年，阿特列斯资源（Atlas Capital Team）首席经济学家、纽约大年夜 学斯特恩商学院（Stern School of Business）名誉传授鲁里埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini），曾在英国《金融时报》发表批评文章认为 ，美元正面临来自人平易近 币的挑战，其在全球金融系统 中的主导职位恐将遭终结 。

被称为“末日博士”的经济学家鲁比尼，以其悲观的推测而闻名，他指出，随着世界 在中美两国影响力之争中变得越来越决裂 ，“南北极而非多极的货币制度，最终大概 会取代单极的货币制度。”他推测，在这种南北极化的全球储备货币系统 中，美元作为重要储备货币的职位也大概 会在未来10年相对降落。

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