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蓝鲸新闻12月2日讯（记者 徐晓春）12月第一天，嘉戎技术连发多条公告，公司刊行 股份购置 杭州蓝然技术股份有限公司（以下简称“杭州蓝然”）100%，交易业务结束后，杭州蓝然第一年夜 股东厦门溥玉投资合资企业（有限合资）（以下简称“厦门溥玉”）成为上市公司新的控股股东，胡殿君成为新的实控人。为了巩固“新主”的掌握 职位，原实控人团队“拆伙”解除同等办法协议。

令市场关注的是，穿透来看，厦门溥玉背后的主要出资人是厦门国资委以及宁德时代首创人曾毓群掌握 的企业。

高预期之下，嘉戎技术一连两日20cm涨停，东方产业数据表现，两日超年夜 单净流入分别7230.33万元、2921.65万元，净占比分别到达76.66%、14.75%。停止12月2日收盘，公司市值约为55.2亿元。

“易主”激发 股价逆势涨停，新主背后浮现曾毓群与宁德时代身影

详细来看，嘉戎技术此次将以刊行 股份及付涌现 金的方式向杭州蓝然的19位股东购置 公司100%股权。其中，刊行 股份的定价为21.16元/股，该价格仅为嘉戎技术停牌前一个交易业务日收盘价的64%。同时，嘉戎技术还将向杭州蓝然的第一年夜 股东厦门溥玉刊行 股份募集 10亿元的配套基金，该部分股份刊行 价格定为26.78元/股。

目前由于对杭州蓝然的审计及评估工作尚未完成，详细刊行 股份数无法确定。但按照现有的计划 ，交易业务完成后，厦门溥玉预计将成为上市公司控股股东，厦门溥玉实验事件合资人的委派代表胡殿君预计将成为上市公司现实掌握 人。

蓝鲸新闻记者注意到，本年6月，杭州蓝然1.5353%股份在天下产权行业信息化综合服务 平台公开挂牌让渡 ，让渡 底价为1965.25455万元，以此价格计算，杭州蓝然团体估值约为12.8亿元。以此年夜 略计算，厦门溥玉持有44.83%的股权以及10亿资金认购后，持股比例年夜 约在35%摆布 。

为了巩固厦门溥玉的掌握 权，嘉戎技术现有实控人提前签署了“拆伙”协议。

据三季报表现，嘉戎技术前三年夜 股东蒋林煜、王如顺、董正军分别持有公司26.92%、19.52%、19.52%的股份，作为联合首创人，三人通过同等办法协议合计掌握 上市公司65.96%的股份。

目前三人已签署协议，约定将自前述交易业务计划 股份刊行 交割完成之日起，解除同等办法。不过 思量到收购交易业务正在筹划 中，三人将暂时继承保持 公司掌握 权稳定，确保公司治理有序。

那么低价入主嘉戎技术的买方又是什么配景？

天眼查App表现，胡殿君为厦门溥泉私募基金办理 合资企业（有限合资）（以下简称“厦门溥泉”）的委派代表，后者仅为厦门溥玉的GP，持有份额约0.0004%。而厦门溥玉的现实出资报酬 厦门瑞远时代并购股权投资基金合资企业（有限合资）（以下简称“瑞远时代”）、福建时代泽远股权投资基金合资企业（有限合资）（以下简称“时代泽远”）两家私募投资机构。

穿透来看，瑞远时代建立于2025年8月，由厦门市财政局全资控股公司，以及宁德时代实控人曾毓群持股55%的厦门瑞庭投资有限公司各自持有49.3827%的股份。时代泽远的背后也有鄂尔多斯市国资委、厦门市财政局、宁德市国资委等多个国资身影，曾毓群与宁德时代、壳牌中国等产业资本也涌现 在股东列表。

两家私募同样都由厦门溥泉作为GP，宁德时代通过全资子公司作为LP持有厦门溥泉45%的份额。现实来看，嘉戎技术新的控股股东核心的经营运作标的目标 ，曾毓群和他的宁德时代有着极强的话语权。

豪华的国资及产业股东声威 下，市场对嘉戎技术“易主”存在较高的预期。12月1日复牌后，嘉戎技术一连两日20cm涨停，停止12月2日收盘，公司股价到达47.57元/股。

值得一提的是，固然暂时未做出业绩答应，但厦门溥玉等股东提进步行了“股价对赌”。公告表现，厦门溥玉等7位股东答应，将自刊行 结束之日起36个月内不以任何方式让渡 相干股份，并且若交易业务完成后6个月内上市公司一连20个交易业务日收盘价低于21.16元/股的刊行 价，或6个月期末时收盘价低于21.16元/股，厦门溥玉等股东所持股票锁定期主动延长至少6个月。

并购扩年夜 新能源营业 ，标的公司曾“带病”上市失败

作为“新主”厦门溥玉的主要出资人之一，宁德时代在2024年9月时投资7亿元参股，彼时公告表现，该基金主要投资于新能源及高端制造 领域 。目前，时代泽远对外投资了包罗众擎机器人、银河通用机器人、锂电池用高容量硅负极材料研发商致德新能源、众山细密等项目，11月18日时代泽远方才 完成了对天目先导电池材料的投资。

时代泽远的投资部分会合在锂电池产业链上卑鄙，作为此次并购标的的杭州蓝然，主要营业 以电渗析技术研发与运用 为核心，主要从事离子交换膜及组件、电渗析运用 设备的研发、临盆 、销售及技术服务 ，公司在国内电渗析市场占据了高出40%的市场份额。

嘉戎技术目前的营业 则以膜分别 技术为核心，主营营业 为系列特种膜分别 材料及组件、膜分别 成套设备 、高机能 低温真空蒸发设备 等产品 的研发、临盆 和销售，以及提供高浓度污废水处理服务 、资本 循环回收办理计划 等。

目前在盐湖提锂领域 ，嘉戎技术与杭州蓝然的设备属于前后道核心工艺，笼罩 纳滤-反渗出-电渗析等膜材料及设备。嘉戎技术公告称，将与杭州蓝然在营业 与技术上形成优势互补和深度协同，进一步切入锂电新材料、生物医药、食品 加工、碳捕捉、催化电解等增量市场。

2025年上半年，嘉戎技术仍旧有52.36%的收入来自高浓度污废水处理服务 ，膜分别 设备 、膜组件及耗材销售收入分别约为4820.28万元、4590.27万元，合计占总收入比重约44.34%。上半年公司仅膜分别 设备 营业 毛利率增加 5.79%，膜组件及耗材营业 以量换价，毛利率下滑6.66%同时收入范围 扩年夜 约19.45%。

前三季度，嘉戎技术团体实现营业收入约3.62亿元，同比下滑7.53%，实现归母净利润约5930.12万元，同比增加 12.95%。

值得一提的是，杭州蓝然曾于2022年6月冲刺创业板IPO，但深交 所现场督导发明 ，该公司存在严峻的收入跨期确认题目。在IPO考核问询中，深交 所重点关注了公司收入快速上升的公平 性、现金流量净额持续为负数的原因、单一供给 商依赖等题目。

杭州蓝然最终未能“带病”上市的，在首轮问询后，2023年5月，杭州蓝然主动撤回IPO申请。而半年后，公司收到了深交 所下发的监管函，并将杭州蓝然作为范例监管案例予以警示。因在杭州蓝然IPO进程 中未勤勉尽责，夷易近 生证券保代朱森阳、苏研被追责并吃到罚单。