12月1日，大润发母公司高鑫零售罕见大涨，每股报收1.75港元，上涨8.7%，总市值为166.96亿港元。前一晚，其突然发布通知书记 称，沈辉因家庭变乱原因辞任实行董事、CEO职务，由李卫平接任。

高鑫零售没有给换帅留出缓冲的韶光 ，新CEO李卫平越日起就开端 掌权。本年47岁的李卫平，是深耕零售行业26年的老将 ，2018年加入盒马，先后担任华北北京大区总经理、盒马鲜生CEO、盒马首席商品官等职务。

高鑫零售给李卫平开出了336万元的年薪，还享有酌情管理花红。不过，她接办的是一家再度由盈转亏的企业。截至2025年9月30日的6个月内，高鑫零售收入为305.02亿元，同比下滑12.1%，权益股东应占吃亏 1.23亿元。

01、五年换了三任CEO

高鑫零售的焦点营业 是大润发，其换帅故事，要从2020年说起 。当时，林小海从阿里空降而来，被寄予厚望推动这家传 统零售巨子 的转型。固然他推出M会员店、探索高端化门路，但未能克制大润发的下滑趋势 。2024年3月，沈辉临危衔命 。这位1999年就加入欧尚的“老零售人”，上任CEO后接纳完备 差异的计谋：回归平价。他关闭了20家低效大卖场，将4家大卖场转型为M会员店，推出“超省”自有品牌矩阵。

在沈辉的向导下，大润发在2025财年实现净利润3.86亿元，乐成扭亏为盈。然而好景不长，不到一年韶光 ，大润发再度出现吃亏 。本年2月，德弘资源以131亿港元从阿里手中接过高鑫零售78.7%的股权后，大润发正式进入“德弘资源时代 ”。

对于林小海和沈辉这两任CEO，大润发前员工南焕告诉 《财经天下》，“从性格 来看，沈辉比林小海看起来柔和”。这种个性特征也体如今两人掌舵后大润发的发展风格上。“林小海时代 ，大润发不停 试图用大的动作来变化 自身；沈辉来了后，大润发变暖和了。”

南焕认为，沈辉上任后，大润发之以是扭亏为盈，是因为降本增效。当大润发没法再继续降本增效后，其事迹 颓势显现 出来，再度出现吃亏 。作为往日 的商超之王，大润发的口碑也打了折扣。“大润发的‘超省’系列确实 便宜，但品质不安定 。”一位江苏网友评论道，“有韶光 买的器械 很好，有韶光 就让人失望 ”。

另一位上海消耗者表现：“大润发M会员店与山姆比拟 ，商品差异化不大，但体验感有差距。尤其是节假日人多的韶光 ，管理明显跟不上。”另有消耗者吐槽大润发的线上办事 ：“在大润发优鲜下单，经常碰到缺货或者配送耽误的题目 。与其他生鲜电商比拟 ，另有差距。”

这些评价反应 了大润发在转型过程中面对的挑战：怎样平衡价格与品质，怎样实现真正的差异化竞争。为了突破这些增加 瓶颈，不停 想救济 大润发的德弘资源，找来被称作零售行业“实战教科书”的李卫平。高鑫零售在通知书记 中明白表现，李卫平的专业配景与团体“健康 商品+快乐体验+贴心办事 ”三年计谋 高度契合。

李卫平的经验 颇为亮眼。她于1999年步入零售业，先后在华润超等市场、乐天超市担任要职，2018年加入盒马。在盒马的7年韶光 里，李卫平从华北北京大区总经理起步，依附向导地区实现扭亏为盈的事迹 ，一路提拔至盒马鲜生CEO、盒马首席商品官。

公开信息表现，在商品运营方面，李卫平有丰硕 经验和较强的实行风格。2024年，她调任盒马总部担任首席商品官，全面 负责商品体系干系工作。面对老店主 新CEO的上任，南焕告诉 《财经天下》，女性向导者心思更风雅一些，更能明白当下的消耗主流群体，或者营销标的目标 。不论是盒马照旧山姆，其对标的消耗群体有针对性，这也是它们乐成的一大因素。

不过，在广东省食物 安全 保障增进 会副会长朱丹蓬看来，光靠换一个CEO不能 完备 变化 全部 大润发。全部 大润发的题目 ，更多是模式、供应链、办事 体系的题目 。好比大润发与客户之间的黏性变弱，线上线下互补互融不足等。从各类 迹象来看，过去 的德弘资源并没有将这些当作主线使命。

02、靠“三板斧”能续命？

入主大润发后，德弘资源更多是经由过程 “三板斧”为其续命。

第一板斧就是整治内部管理弊端 。第二板斧是构造架构调解：德弘资源将原有的五大营运区精简为华东、华南、华北、东北四大区，打破了长期存在的地区壁垒，这一调解节流了单一大区每年超万万元的运营成本。第三板斧是业态调改：大润发操持在本财年完成超30家门店的整店调改或地区调改，估计 下个财年之前完成超200家门店调改。未来三年，操持将线上事迹 占比提拔到40%至50%。同时，大润发已启动前置仓项目，在上海、江阴等五地建成前置仓，单仓平均面积约500平方米，日均销售 额约5万元。

眼下，德弘资源盼望经由过程 换CEO为大润发带来新的思绪和活力。那么，新CEO李卫平在大润发将会展开一场什么样的改革冒险？“这取决于德弘资源的授权力度。李卫平的个人道 格，也决定了全部 大润发未来改革的服从。最关键的另有李卫平对于全部 中国零售行业的认知。”朱丹蓬认为。

从当下大润发再度吃亏 的实际来看，“德弘资源的授权力度会大一些，因为再不授权的话，大润发的处境会更艰巨。”朱丹蓬认为。况且，相较于林小海背后是阿里，沈辉背后是大润发首创人黄明端，李卫平是德弘资源亲自招来的。业内有概念 认为，从李卫平的个人特征和行业认知来看，大润发的改革可能呈现出几种鲜明的风格。

李卫平在盒马内部有“大姐”之称。这意味着其管理风格武断 、留意实行。她的薪酬方案，好比固定年薪336万元，别的薪酬与绩效挂钩，也表现了“事迹 导向”的思绪。这分析德弘资源盼望找一位有风格气魄的向导者，来变化 大润发的现状。

在盒马的焦点履历，决定了李卫平对零售行业的认知是商品驱动和市场化的。业内专家剖析 ，她的首要使命将聚焦于生鲜品类升级 、供应链优化以及前置仓抵家营业 的破局，这直接针对大润发目前的短板。她的思绪可能是利用生鲜引流，并经由过程 强化自有品牌，如“超省”系列实现差异化。

李卫平的配景高出传统商超华润、乐天和新零售盒马。她很可能推动大润发将互联网的敏捷决议和数据驱动，与传统零售踏实的供应链和运营基本功相团结。高鑫零售在通知书记 中盼望她能将“回归创业公司的冲劲和实行力”带入构造，也印证了这一点。

只管个人配景与德弘资源的诉求很匹配，但李卫平的前路依然挑战重重。毕竟，零售行业的竞争从来未克制。山姆、盒马、奥乐齐等竞争敌手 也在不停调解计谋。大润发固然有自己的爆款固定客群、重点单品，但多名业内子 士告诉 《财经天下》，除了价格与品质失衡，相较于一些商超拥有整年事段客户群，大润发受众以老报酬 主，购置 力相对有限。这也是大润发须要解决的困难。

由此可见，大润发的转型不仅仅是一场内部改革，更是与韶光 赛跑 ，与市场趋势 博弈的过程。更紧张的一点是，德弘资源作为私募基金，对投资回报有周期要求。李卫平须要用其融合性的零售认知和强势的实行力，在有限的韶光 内，将蓝图转化为实着实在的事迹 ，压力已经给到这位刚上任的CEO。

（文中人物南焕为假名 ）

（作者 | 易浠，编辑 | 吴跃，图片泉源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）