资源与技巧 结合催生热潮，扩年夜 二字成为半导体行业贯穿2025全年的焦点动线。

据普华永道陈诉，在境内战略 投资强劲发动 下，2025年上半年中国并购市场披露交易营业 总额凌驾1700亿美元，较客岁同期年夜 幅增长45%，高科技、年夜 康健和工业等与国家战略 导向相呼应的范畴成为超年夜 型并购求助 发生地，半导体龙头海光信息以1159.67亿元吸取合并中科曙光100%股权的交易营业 成为范例之一。

邻近年末，产业年夜 手笔“买买买”的通知布告 再度麋集涌现 ：11月27日，电源办理 芯片龙头企业希荻微3.1亿元收购诚芯微100%股权的交易营业 计划 获受理；11月25日晚间，思瑞浦通知布告 拟收购奥拉半导体86.12%股份，加码模仿芯片赛道；同日，普冉股份披露筹划发行 股份收购珠海诺亚长天剩余49%股权——此前11月17日，公司已以1.44亿元收购诺亚长天31%股权，持股达51%实现控股，并由此间接掌控韩国存储芯片巨擘 SK海力士此前剥离的SkyHigh Memory Limited（简称“SHM”，由诺亚长天控股），若后续收购完成，普冉股份将持有诺亚长天100%股权；11月18日，光库科技以16.4亿元高溢价收购安捷讯99.97%股权，深耕光通信范畴。

苏商银行特约研究员武泽伟告诉北京商报记者，在技巧 快速迭代与终端需求变迁的背景下，当前半导体企业选择并购的焦点战略 诉求是实现技巧 的快速获取与市场的战略 性卡位。

并购热潮下，有人抢滩也有人折戟：康达新材此前通过收购必控科技、彩晶光电、晶材科技等企业跨界结构半导体相干范畴，但频仍并购并未改良 盈利状态。2025年8月，公司筹划以现金收购北一半导体不低于51%股权，试图进一步推动 半导体转型，然而仅两个多月后，便在11月13日晚间通知布告 终 止该交易营业 。

乘行业之风并排驶入扩年夜 周期的半导体企业，境遇依然随营业 走向分化。

01.资源涌动

半导体行业技巧 迭代快、研发周期长、市场开辟难度年夜 的特性，让并购成为企业拓展营业 的务实选择。

苏商银行特约研究员付一夫曾对北京商报记者表示，通过并购可直接获取成熟技巧 、焦点团队与客户资源，收缩自主结构周期，这一模式在行业内被广泛 采取。

以模仿芯片公司希荻微为例，通知布告 显示，其焦点产物已进入三星、小米、光彩、vivo等主流品牌供应 链，聚焦消费电子与车载电子范畴；此次拟收购的诚芯微，在电源办理 、电机类芯片等范畴有技巧 积累，客户笼罩 汽车电子、电动对象 、小功率储能等多个场景，二者结合可拓宽产物品类与卑鄙应用范围。中邮证券研报提到，本次收购将助力希荻微补充年夜 众消费市场结构，与现有营业 形成互补。

消费电子市场的回暖为并购后的营业 整合供应 了市场情况。财报及研报数据显示，2024年希荻微营业 收入同比增长38.56%，总出货金额同比增长60.98%，终端需求的提升让并购带来的资源整合更易落地，也让并购的可行性得到了实际营业 的支撑。

据披露，希荻微产物除进入前述消费电子品牌供应 链外，其电源办理 芯片还已应用于夸克AI眼镜等新兴场景。

02.根基是协同

一样寻常来说，并购于企业而言是搭上增长快车的时机。而在可参考的已完成案例中，取得阶段性进展的交易营业 ，焦点在于技巧 、产物与客户资源协同，而非简朴范围 叠加。

2025年上半年，电源办理 芯片范畴企业南芯科技完成了一路 范例的协同性并购——以现金方式收购珠海昇生微电子有限义务 公司100%股权，交易营业 对价合计不凌驾1.6亿元。

其半年报披露，公司2025年上半年实现收入14.7亿元，同比增长17.6%，其中 二季度营收7.85亿元，同比增长21.08%、环比增长14.54%，一连十个季度环比增长并续创季度新高，并购后产物结构的美满为收入增长供应 了支撑。在研发投入方面，公司上半年研发费用同比增长54.6%至2.82亿元，研发费率提升4.6个百分点至19.21%，停止2025年年中研发职员达756人，较2024年底增长189人。

国信证券研报指出，本次收购让南芯科技形成了“模仿芯片+嵌入式处理器芯片”的完整 产物结构，得以向客户供应 一体化办理计划 。协同效应不仅助力公司切入汽车、工业等高增长场景，也为后续收入连续增长奠定底子。

武泽伟向北京商报记者表示，面对人工智能、智能汽车等新兴范畴带来的架构与算力挑衅，单靠内生研起事 以满足速度请求 ，并购成为补齐症结 产物短板、构建全流程办理计划 的直接手 段。同时，为应对供应 链竞争并提升安全，企业通过纵向并购整合高低 游资源，旨在降低外部依赖、优化成本并形成协同效应。别的，在国产替代与政策支撑 的窗口期，并购也是企业迅速扩年夜 范围 、进入高增长赛道从而巩固或重塑市场职位的症结 战略。

03.扩年夜 “暗礁”

但并非所有并购都能顺遂达成预期，半导体行业技巧 壁垒高、营业 关联 性强的特性，使得并购后的整合结果不仅取决于交易营业 本身，更磨练企业对标的营业 的适配本事与长期运营筹划 。

作为传统新材料企业，康达新材2017年起通过收购必控科技、晶材科技等企业跨界结构半导体范畴，实验构建多元营业 格局 。

2024年公司营收到达31.01亿元，同比增长11.05%，但盈利端未同步向好：2022—2024年归母净利润从0.48亿元降低至0.3亿元，2024年进一步转为吃亏 ，金额达-2.46亿元，同比降低912.05%。

从审计陈诉看，焦点影响因素之一是并购标的业绩未达预期引发的商誉减值，2024年公司计提商誉减值预备1.55亿元，这一金额占当年 净利润吃亏 额过半，其中 必控科技、力源兴达、晶材科技分别 贡献减值1.18亿元、0.08亿元、0.29亿元。值得留意的是，晶材科技2023—2024年一连两年未完成业绩答应，两年答应目标分别 为4000万元、5000万元，而实际经审计净利润仅为2128.48万元、1608.99万元；必控科技2024年也涌现 4465万元的吃亏 ，进一步加剧了业绩压力。而电子信息材料板块卑鄙订单交付减少或延期，叠加新建基地产能爬坡期的折旧与融资利息付出，多重因素对盈利形成了挤压。

不外，2024年公司经营活动现金流净额到达4.99亿元，同比年夜 幅增长4973.42%，为后续营业 调剂 供应 了一定支撑。

2025年8月28日，公司通知布告 拟以现金方式收购北一半导体不低于51%的股权，筹划耗资凌驾2.75亿元，进一步推动 半导体相干营业 结构。但历经近三个月的尽职观察与审计后，公司在11月13日通知布告 终 止该交易营业 ，缘故因由是相干工作进展未及预期，交易营业 各方就交易营业 历程未能达成共识。并购结果多次不利后，康达新材似乎较过往加倍 务实、谨慎。

北京商报记者就相干题目向希荻微及康达新材发去采访函，但停止发稿未能得到复兴。从行业视角看，并购不仅需要考量标的技巧 与自身营业 的匹配度，更要充实评估后续整合本事、市场情况变化以及业绩答应的可实现性。

反之，则大概面临业绩承压的挑衅——及时调剂 战略、规避非须要风险，同样是企业连续成长 的求助 考量。

北京商报记者 陶凤 王天逸