《投资者网》张伟 

递交《招股书》五个月后，高温超导带材临盆 商上海超导科技股份有限公司（下称“上海超导”或“公司”）收到了上交所科创板的上市（IPO）考核问询。 

11月15日，上海超导披露了对IPO考核的复兴文件。相关文件显示，科创板存眷 的题目 达19个，涉及股东股权、技术来源、应收账款、募投项目、诉讼等。 

上海超导表现，作为我国第二代高温超导带材的技术引领者，公司是国际上唯二已经实现批量年产千公里级以上（12mm 宽）第二代高温超导带材的临盆 商之一。 

材料 显示，上海超导的国外竞争敌手 包括FFJ、SuperPower、Fujikura、SuperOx 、SuNAM、Theva、美国超导等；国内偕行则有东部超导、上创超导。国内两家偕行暂未上市，上海超导能否成为高温超导带材“第一股”，也备受存眷 。 

股权疏散 被质疑稳固性 

《招股书》显示，上海超导的股权疏散 ，且无控股股东、实际掌握 人。本次IPO考核被问及掌握 权、出资瑕疵、股东股权等题目 。监禁 质疑公司的稳固性。 

据了解 ，上海超导由凯天实业、施伟、李贻杰、赣商联合、均瑶集团 于2011年10月提议 创建，五位首创股东的持股比例别离 为50%、30%、10%、5%、5%。 

但在上海超导设立时，凯天实业、施伟、李贻杰资金求助 ，由代验资公司过桥出资完成验资。2021年12月，上海超导实施股份重组，凯天实业、施伟、李贻杰三位首创股东退出，精达股份等投资人要求规范前述4.31亿元的出资瑕疵。 

停止2023年7月，前述4.31亿元款项 已全额补足至上海超导。对此，监禁 要求上海超导说明直至2023年才整改完成的配景、原因 。 

上海超导表现，公司早期治理结构尚不美满，首创股东偶然解决 出资瑕疵题目 ；同时，至股份重组前公司没有新进投资人，精达股份等外部投资人进入后，才推动 解决 出资瑕疵题目 。 

重组完成后，上海超导又进行了20多次股份转让及增资。 

本次IPO前，精达股份、共青城超达为上海超导的前两大年夜 股东，别离 持股18.15%、10.92%，别的股东持股不敷 10%。监禁 要求上海超导说明公司掌握 权是否清晰、稳固，股权疏散 的情况下能否保持公司治理和临盆 筹谋连续稳固和内控有用性。 

Wind信息显示，精达股份是国内最大年夜 的特种电磁线制造 商，今年 前三季度的营收达178亿元，净利润为4.51亿元。精达股份及其掌握 的26家公司与上海超导不存在产业链上卑鄙 、雷同或相似营业 等情况。 

值得一提的是，上海超导的五位首创股东如今只剩下了李贻杰、均瑶集团 ，本次IPO前别离 持股2.68%、2.8%，还能享受IPO的资本盛宴。 

大年夜 客户“助力”扭亏为盈 

上海超导专注于第二代高温超导带材研发、临盆 和贩卖。公司卑鄙 客户包括南边电网、中国科学院、联创超导、能量奇点、星环聚能、中车长客、CFS公司、TE公司等。其中，中国科学院、南边电网作为主要客户“助力”上海超导扭亏为盈。 

财报显示，2022年，上海超导的营收只有3578万元，2024年达2.4亿元，今年 上半年为6654万元。净利润方面，公司2022年、2023年别离 亏损 2611万元、391万元，连续两年亏损 ；2024年盈余 7294万元，今年 上半年盈余 365万元。 

可以看到，2024年是上海超导古迹 “蜕变”的症结 一年，公司营收、净利润均实现高速增加 。而上海超导的古迹 “翻身”，也离不开主要客户的支撑 。 

贩卖明细显示，2022年至2024年，中国科学院对上海超导的营收占比从13%增至30%，今年 上半年达64%。相比之下，来自其他客户的营业 占比均不敷 7%。 

对于公司营业 主要依赖于中国科学院的现状，监禁 要求上海超导说明客户集中度较高的合理性、是否存在调解条约条目 或其他刺激贩卖活动。 

值得注意的是，2022年、2023年，南边电网对上海超导的营收占比都凌驾30%，2024年却下降 至5%，今年 上半年更是退出了前五大年夜 客户之列。 

此外，另一位大年夜 客户联创超导的生意营业 变动比较突出。2023年，联创超导对上海超导的营收只有874万元，2024年增至5796万元，今年 上半年下降 至358万元。 

而据《招股书》披露，上海超导的副董事长洪智勇曾在联创超导担当监事；上海超导的前实控人邓凯元曾是联创超导的前身联创光电的实控人。对此监禁 要求上海超导说明联创超导对其收入大年夜 幅增加 的原因 及合理性。 

产能使用率不敷 仍扩产 

募资用途显示，上海超导本次IPO拟募资12亿元，全部 用于上海超导二代高温超导带材临盆 及总部基地项目（一期）。从明细看，包括地皮购买 、设备购买 、修建工程，相关费用在募资总额中的占比凌驾86%。 

上海超导表现，通过新建厂房，购买 加工、检测等先辈设备 ，打造第二代高温超导带材制备产线，项目达产后估量 每年可新增6000公里第二代高温超导带材。 

而据赛迪数据显示，2024年环球年产高温超导材料3100 公里，市场需求量3400 公里。有鉴于此，监禁 要求上海超导联合公司现有产能规模 等说明募投项目必要性、投资规模 合理性。 

《招股书》显示，2024年上海超导产能为1334公里，今年 上半年为1203公里。其中2024年产能就能满意环球近40%的市场需求。将来新增6000公里/年的产能如何消化，确切 是个题目 。 

另一方面，上海超导的产能使用率不敷 ，2022年只有42%，2023年、2024年提拔至80%以上，今年 上半年又下降 至37%。远未达到满负荷临盆 状况 ，也让监禁 质疑IPO募投项目是否存在产能过剩 风险或闲置的风险。 

上海超扶引 用赛迪数据复兴监禁 称，估量 至2030年，行业市场规模 将达105亿元，期间复合增加 率估量 为53.9%，相关数据充分表白 第二代高温超导带材行业正处于高速成恒久，卑鄙 需求的连续攀升为公司新增产能消化供给 了坚固基础。（思维财经出品）■