文 ｜ 岳家琛   

编纂 ｜ 孙春芳

出品 ｜ 棱镜·腾讯小满工作室

不日 ，阿维塔科技正式向港交所递交上市申请，筹划募资10亿美元。若乐成上市，它将成为首家登岸港股的“央企新能源汽车品牌”。

这家由长安汽车、华为、宁德时代三年夜 巨头连合打造的高端智能电动车品牌，在短短三年内实现了营收从万万元到百亿元的爆发 式增长 。在这种光环下，阿维塔的IPO引发 市场广泛存眷 。

据了解，阿维塔本次赴港上市所召募资金将告急用于产物开辟、平台和技术开辟、品牌建设、销售服务 网络建设，以及补充运营资金，进一步提升核心竞争力。

跟着 IPO的推进，撤除其“三巨头”光环外，阿维塔的红利能力和成长 远景。也正在继承资源市场的审视。对于阿维塔而言，如果乐成上市，将不仅是获得 更多资金，更是品牌跃升的时机，并加速全球化步伐。

“当前新能源高端市场竞争加剧，阿维塔选择此时递表港交所，既是对资源窗口的把握，也是其规模化成长 的一定需求。”中国乘用车财产联盟秘书长张秀阳表现。

而此次赴港上市，也将成为查验央企孵化的高端新能源品牌可否通过资源化、市场化路径实现突围的试金石。

含着“金钥匙”出生

“阿维塔可谓是含着‘金钥匙’出生的。”一位国企汽车企业人士对此说。

材料 显示，阿维塔前身可追溯到2018年成立的长安蔚来，2020年股权优化后，长安汽车进一步巩固了主导职位。

2021年，长安蔚来正式更名阿维塔科技，携手华为、宁德时代构建了“CHN”战略 联盟。如果以2021年开端 计算 ，阿维塔问世仅有四年时间。

所谓“CHN”战略 联盟，是指长安汽车、宁德时代与华为三方，三方别离 从整车研发制造 、电池技术与智能汽车解决计划 领域 为阿维塔供给 支持，形成了“传统车企+电池巨头+科技巨头”的组合。

上述人士介绍 称，固然阿维塔出身央企，但在内部，阿维塔更像是一家“互联网年夜 厂”，许多汽车行业人才是冲着阿维塔才去的重庆。

自2020年6月启动首轮融资以来，阿维塔现在已完成四轮融资，累计召募资金超190亿元。其中，首轮融资24.2亿元，A轮融资25.47亿元，B轮融资30亿元。

2024年12月16日，阿维塔完成最为症结 的C轮融资，召募资金超110亿元，是当年国内新能源汽车领域 规模最年夜 的单笔融资之一，由长安汽车、重庆渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资等多方战略 投资者共同 到场。

材料 显示，作为阿维塔第一年夜 股东，长安汽车持股比例达40.99%，其不仅供给 整车制造 体系与供给 链支持，更在C轮中直接注资。宁德时代以14.1%的持股比例位列第二年夜 股东，为阿维塔供给 动力电池技术保障。

华为虽未直接持股，但通过HI模式深度到场智能驾驶算法、鸿蒙智能座舱、激光雷达等核心技术供给 。

2025年2月，在自身现金流告急的情况下，阿维塔做出了一个年夜 胆决议 ：以115亿元的总对价收购引望10%的股权。引望作为华为旗下的智能汽车解决计划 公司，承载着华为在智能汽车领域 的技术积累。通过这笔投资，阿维塔成为华为引望公司的最年夜 外部股东。

按照 长安汽车本年10月发布的《关于联营企业对外投资的进展公告》，阿维塔科技与华为《股权让渡 协定 》商定 的第三期付款先决条件已满足，前者已向后者支付 完毕第三期让渡 价款34.5亿元。至此，阿维塔科技已累计支付 完毕115亿元，完成对华为持有的引望公司10%股权的投资。

阿维塔科技董事长王辉在广州车展上表现：“阿维塔作为与华为合作时间最长、规模 最广、深度最深的车企。”

2025年9月29日，阿维塔产生 工商变更，企业名称从阿维塔科技（重庆）有限公司变更为阿维塔科技（重庆）股份有限公司。由于股份有限公司的股权布局、管理模式更符合 上市公司的监禁 请求 ，因此股改被以为是上市前的标准操作和须要条件。

招股书69次出现 “华为”

在长达609页的招股书中，“华为”一词在阿维塔招股书中共计出现 了69次。比喻 ，阿维塔提到在帮助 驾驶方面将成为首批接纳华为乾崑下一代帮助 驾驶体系的汽车品牌。

相较华为的其他几个“界”，阿维塔的护城河在那里？

除阿维塔外，当前市场上还有北汽、广汽、奇瑞、五菱、春风 等车企和华为合作，华为现在已经形成“一塔两境五界”的合作局面。

华为公开数据显示，截至10月底，乾崑智驾或鸿蒙座舱计划 已经落地14家车企的33款量产车型。

“轻资产”是其症结 词。按照 招股书，与其他车企重投建厂的“重资产”模式不同，专注产物筹划、研发、品牌营销、用户运营等。阿维塔的生产、供给 等重资产环节由其股东、合作伙伴完成：长安汽车供给 整车研发与制造 支撑，宁德时代供给 电池技术，华为供给 智能汽车解决计划 。

阿维塔生产端初期依托长安汽车代工快速实现量产，不外，2025年上半年，阿维塔向长安汽车采购占比已降至11.1%，自立 供给 链建设提速。

阿维塔的招股说明书也表现了轻资产模式的另一面：本年上半年，阿维塔向华为把握 的深圳引望及其附属公司购置 产物及质料 18.34亿元，支付 研发服务 费3.76亿元，总计22.1亿元。

“阿维塔则接纳HI PLUS模式，更偏重技术赋能而非全链条绑定。华为更多以技术供给 商的身份到场，但并不主导运营。”一位与华为合作的汽车业内子 士说。

可供对比的是华为与奇瑞合作的“智界”。双方除了共建研发团队，还专门成立智界新能源汽车有限公司，奇瑞告急到场产物开辟、供给 链管理、制造 与质量保障环节，同时向华为采购帮助 驾驶体系、智能座舱体系等核心组件，而华为则负责产物界说、市场营销与管理咨询等症结 环节。

具体车型方面，现在在售的主力车型包含 阿维塔06、07、11、12四款产物，包含轿车、SUV。

2022年8月，阿维塔11及联名限量版车型阿维塔011正式上市。2023年11月，阿维塔12正式上市。2024年9月、11月，阿维塔07双动力、阿维塔12增程版正式上市；同年12月，阿维塔11双动力上市。

2025年，则有阿维塔06、阿维塔 12 四激光版正式上市，以及全球首台情绪智能（EI）概念车AVATR VISION XPECTRA发布。

招股书显示，阿维塔品牌成立以来，销量已冲破 22万辆。本年1至11月，阿维塔累计销量为118302 辆，并已连续9个月销量破万。

其中，本年11月，阿维塔销量14057辆，创汗青新高。

据悉，阿维塔2026年将推出4款与华为的周全 联创车型，到2030年，阿维塔将推出17款全新车型。

按照 阿维塔新的成长 目标，到2027年，筹划实现全球年销量40万辆，年收入到达千亿元；至2030年，全球年销量提升至80万辆；到2035年，阿维塔将挑战150万辆的全球销量。

毛利率和策划运动净现金流均由负转正

翻开 阿维塔的招股书，最惹人 注目标是其爆发 式的营收增长 与持续扩年夜 的亏损形成的光显对比。

2022年至2024年，阿维塔的营收从2834万元飙升至151.95亿元，2025年上半年更是到达122.08亿元，同比增长 98.52%。

这种增长 势头告急得益于销量提升——2025年前11个月，阿维塔实现了连续9个月销量破万的成绩。

然而，高增长 背后是持续亏损。2022年至2024年，阿维塔净亏损别离 到达20.16亿元、36.93亿元和40.18亿元，三年累计亏损高达97.26亿元。

2025年上半年，阿维塔再亏损15.85亿元。

“这是新能源车企成恒久的典型特征。”一位汽车行业人士道。

阶段性亏损告急源于成恒久的战略 性投入。2024年，阿维塔研发投入12.14亿元，同比增长 83.9%，重点用于华为乾崑ADS 4智驾体系与鸿蒙座舱的技术迭代；销售费用为28.7亿元，同比增长 156%，支撑渠道触点扩大 至超400个。两项费用合计占2024年营收的27%，构成当期利润的告急付出项。

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，阿维塔在研发与营销上的总投入别离 为15.64亿元、19.64亿元、42.5亿元和25.18亿元，占当期总营业 收入的比例别离 为55.19%、52.15%、28%和20.63%。

值得存眷 的是，阿维塔的毛利率已出现 改进 趋向 ：从2023年的-3%乐成转正至2024年的6.3%，并在2025年上半年进一步提升至10.1%。

这一趋向 ，意味着卖车营业 自己已开端 红利，且单车红利能力正在改进 。而规模效应带来的本钱摊薄以及高端车型占比提升是毛利率改进 的告急缘故原由。

但与行业主流水平相比 ，阿维塔毛利率依然承压。2025年上半年，比亚迪、理想、赛力斯毛利率别离 为18.01%、20.3%、28.93%。对于阿维塔而言，如何进一步提升毛利率、实现红利闭环，还是阿维塔登岸资源市场后需要解答的核心命题。

此外，在供给 链管理方面，阿维塔推行以需定产的模式，提升了运营服从。截至2025年6月，其存货周转天数仅为33.6天，比理想汽车的40.03天、比亚迪的75.95天更具优势。

现金流方面，2025年上半年，阿维塔策划运动现金流由负转正，实现净流入8.2亿元。策划现金流净额是评估企业真实赚钱能力的症结 指标，这说明其已经实现自我“造血”。

“对于行业而言，阿维塔的成长 模式为新能源车企供给 了参考样本，其上市进程与后续表现，将成为不雅 察新能源行业资源化与高质量成长 转型的告急窗口。”中国乘用车财产联盟秘书长张秀阳说。