本文来源：期间财经 作者：张昕迎

A股又“上新”一只高价股！

12月5日，被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程（688795.SH）在科创板首发上市，刊行 价为114.28元/股，早盘高开650元/股，停止收盘上涨425.46%，全天换手率85.49%，成交额153.07亿元，总市值达到 2822.52亿元。

值得关注 的是，摩尔线程是今年最贵的一只新股，也是第一只刊行 代价超百元的新股。按中一签500股计算，投资者若中签摩尔线程需缴款5.71万元。若以当日盘中最高价688元/股来看，中一签或浮盈达到 28.68万元。

今年以来A股市场感情高涨，停止12月5日，上证指数年内涨幅达16.44%。在此配景下，今年A股市场也出现出显着的“新股肉签效应”。

一方面，今年以来上市的新股实现“中签必赚”。按上市日期统计，停止12月5日，年内共有101只新股登陆A股，首日皆实现上涨，无一破发；另一方面，新股打新收益高企，年内101只新股上市首日平均涨幅为254.88%，其中 六成新股首日涨幅超过200%。

中一签浮盈超28万

按照 公司此前关照书记 ，摩尔线程本次刊行 价为刊行 价为114.28元/股，公开刊行 规模为7000万股，召募资金约80亿元，登顶科创板年内最大IPO。

Wind数据表现，今年以来首发代价过百元的新股仅摩尔线程1只。除此之外，4月24日上市的天有为（603202.SH），以及6月初上市的优优绿能（301590.SZ）紧随厥后，首发代价别离 为93.50元/股、89.60元/股。

摩尔线程本次刊行 的7000万股新股，接纳“战略配售+网下刊行 +网上刊行 ”相联合的方式举行刊行 。

各大机构对摩尔线程的认购热情异常 之高。公司披露的刊行 结果表现，此次刊行 战略配售数目为1400万股，占本次刊行 总量的20%，到场方涉及中信证券、中信证券员工资管计划及多家产业资源、国资平台等，如中国保险投资基金（有限合伙)获配5亿元。别的，美团旗下的深圳三快收集 科技有限公司、中国电信旗下的天翼资源控股等均获配。

除了战略配售对象，在此前的申购环节，各大机构对摩尔线程的“竞争”可以用猛烈来形容。按照 公司此前关照书记 ，此次刊行 共有267家网下投资者提交了有用报价，有用申购股数高达704.06亿股，公私募基金、券商、保险机构、银行理财子等均加入报价队列。

投资者对摩尔线程的打新热情同样火爆，据此前关照书记 ，此次刊行 的网上开始 有用申购倍数约为4126.49倍。

古迹 方面，停止目前摩尔线程尚未实现盈利。据招股书，2022年～2024年，摩尔线程别离 实现营业 收入0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元；净利润别离 亏损 18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元。2025年前三季度，摩尔线程实现营业 收入7.85亿元，净利润亏损 7.24亿元。

13只新股首日涨幅超400%

2025年以来，A股市场的新股表现可谓抢眼。

期间财经据Wind数据统计，停止12月5日，A股今年101只新股上市首日涨幅平均达到 254.88%，13只新股首日涨幅超400%，59只新股首日涨幅超200%。

详细来看，首日涨幅最高的为大鹏工业（920091.BJ），达到 1211%；其次是三协电机（920100.BJ）、江南新材（603124.SH），首日涨幅别离 为785.61%、606.83%。其中 ，大鹏工业、三协电机均在北交所上市，江南新材在上交所上市。

伴跟着 新股上市首日的强势表现，今年来股民的中签收益颇丰，可谓通过打新赚得盆满钵满。据期间财经按照 刊行 价和上市首日收盘价计算，在上述101只新股中，有80只首日涨超20元。

A股上市的新股中，除摩尔线程外，今年还有大鹏工业、影石创新、弘景光电、矽电股份、同宇新材5只个股股价首日上涨均超百元，除在北交所上市大鹏工业中一签（100股）浮盈超1万外，别的4只沪深上市新股中一签浮盈超5万元。

在业内子 士看来，今年A股新股市场的强劲表现，主要由政策、市场、资金及感情四重因素协同驱动。

12月5日，苏商银行特约研究 员武泽伟向期间财经表示，“政策层面，2025年A股IPO政策定向宽松，明确重点支撑 优质硬科技企业上市，为市场供给 了清晰的导向和信心；市场层面，监管坚持 IPO常态化，通过提升上市公司质量、把握 刊行 节拍 与定价，为新股的二级市场表现留出了空间。”

其进一步称，监管鞭策 恒久资金入市，也为市场引入了重要的增量资金；市场对“新质生产力”及“国产替换”主题抱有极高热情，这使相干新股获得了显着的估值溢价，进一步放大了赚钱效应。

排排网财富研究 总监刘有华亦认为，注册制改造 持续推进，定价机制趋于市场化，也为新股上市表现供给 了支撑。

究竟上，在年内新股0破发的配景之下，目前的A股打新市场显然正在发生一些厘革。刘有华向期间财经表示，虽并未出现首日破发的环境，但新股首日表现却千差万别，“表现较好的个股首日收盘价较刊行 价涨幅翻倍，多只个股涨幅超4倍，亦有个别新股首日表现欠佳，首日收盘价较刊行 价涨幅在10%以内。”

在业内子 士看来，当前A股打新是“热度回归”与“专业分化”并存，但这绝非“闭眼打新”期间的简单回归。

武泽伟向期间财经表示，一方面，市场热度确实显着提升，表现为中签率持续走低、申购资金量巨大，以及首日破发率低与平均涨幅高企。但另一方面，生态已发生深入 厘革：一是定价机制更趋理性，监管对网下询价举动的要求日益严格，对机构的定价研究 本领提出了更高挑衅。

其同时提示称，投资者需警惕高估值风险，市场对明星公司提前支付了极高的预期溢价，上市后股价大概存在恒久回调压力；别的，跟着 刊行 常态化与市场感情厘革，新股不再保证 稳赚不赔；在标的质地分化加大的配景下，盲目“逢新必打”大概面临亏损 ，深入 研究 基本面变得至关重要。