界面新闻记者 | 杜萌

“基民亏钱、基金还赚钱”的行业痼疾或将得到 彻底办理。日前，证监会向公募办理 人宣布 《基金办理 公司绩效考核指引（收罗 见解 稿）》（以下简称《收罗 见解 稿》），比拟 此前2022年6月份的版本重点增长了薪酬调解的细则。

《收罗 见解 稿》第十八条关于薪酬调解中明白划定 ，基金办理 公司应当按照 主动权益类基金经理 已往三年事迹 比力基准比较 、基金利润率的差别环境创建门路化的绩效薪酬调解机制。

表：《收罗 见解 稿》请求 创建门路化的绩效薪酬调解机制  泉源：《收罗 见解 稿》、界面新闻整理

Wind数据表现，截至12月5日，全市场共有8546只主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、机动设置型、平衡混合型），刨除建立韶光 不敷 三年的2417只 ，纳入统计的共有6129只基金（差别份额离开 计算 ）。

假如按照此次《收罗 见解 稿》对于薪酬调解的事迹 分别，有3708只主动权益基金已往三年没有跑赢事迹 比力基准，占总数比例为60.5%。此中，低于事迹 基准超过10%的基金有2454只，占比40%。

超越 事迹 比力基准不敷 10%的有943只，超越 10%不敷 50%的有1261只，超越 50%不敷 100%的有181只，超越 100%的有36只。

表：32只主动权益基金（只计算 主代码）已往三年事迹 低于比力基准超过50%  泉源：Wind 界面新闻整理

由于 目前公募基金的利润仅在每个中报和年报内披露，所以 临时无法完整 统计主动权益基金已往三年的净利润环境。不外，按照 基金2023年报、2024年报、2025中报的利润环境表现，目前的28只百亿主动基金中，已往三年得到超额收益、而且连续利润为正的仅有诺安成长、大成高鑫、华泰柏瑞鼎利三只基金。

以张坤、葛兰、赵诣、刘彦春、刘格菘、范妍等多位基金经理 为例，他们办理 的百亿基金在已往三年均跑输事迹 比力基准10%以上，此中刘格菘办理 的广发科技先锋已往三年的收益率为-8.99%，而同期事迹 比力基准收益率则达到 了34.02%，两者相差43.01%。

再以刘彦春办理 的景顺长城新兴成长为例，该基金已往三年回报率为-23.05%，同期事迹 比力基准收益率为14.41%，两者相差37.47%。张坤的代表作易方达蓝筹精选，已往三年回报率为-3.32%，同期事迹 比力基准收益率为24.8%，两者差距为28.12%。

从单只基金的年度收益来看，2023年，易方达蓝筹精选亏112.67亿元，景顺长城新兴成长亏72.24亿元，中欧医疗健康亏60.33亿元，东方新能源汽车主题基金亏56.95亿元，睿远成长价值亏47.71亿元，广发科技先锋亏40.62亿元。2024年，中欧医疗健康亏35.01亿元、景顺长城新兴成长亏26.78亿元、汇添富立异 医药亏损 为14.01亿元。

今年 上半年，跟着 市场回暖，百亿基金中仅有景顺长城新兴成长、易方达消耗行业、兴全趋势投资、广发科技先锋、中原能源革新五只基金净利润为负。

表：截至2025年上半年，28只百亿主动基金经理 已往三年超额收益和净利润明细 泉源：Wind       界面新闻整理

大幅跑输事迹 比力基准，反应 了基金经理 对于“超额收益”的忽视 。这些大笔的亏损 背后，更是投资者的真金白银。

“对主动权益类基金经理 而言，事迹 比力基准成为‘存亡线’，超额收益不再是锦上添花的数据，而是保住饭碗的及格线。”有基金剖析 人士对界面新闻记者表现，当薪酬与事迹 比力基准、产品 的红利 环境直接挂钩后，基金经理 将彻底不再有动力寻求规模 。

“对于存量基金来说，目前事迹 比力基准仍在调解和订定中，所以 这是一套政策的组合拳，我们并不克不及 拿现在的数据对基金经理 的绩效薪酬举行评判。但从总体来看，周全 抛弃 规模 导向，产品 的超额收益、投资者的持有体验，将成为公募行业最重要的考核指标。”某公募合规部门负责人告知 界面新闻记者。

今年 5月份，证监会宣布 《鞭策 公募基金高质量成长 行动计划 》，请求 强化事迹 比力基准的束缚感化 。10月底，证监会宣布 了《公开募集 证券投资基金事迹 比力基准指引（收罗 见解 稿）》，中国证券投资基金业协会同步宣布 《公开募集 证券投资基金事迹 比力基准操纵细则（收罗 见解 稿）》。

界面新闻记者了解 到，目前，多家公募正在内部加紧查抄产品 事迹 比力基准和基金投资计谋是否划一、以及是否须要调解。可以预感 的是，一场以事迹 比力基准为基石的行业整体变革已经展开。

“《收罗 见解 稿》假如落地，大多半 主动权益基金经理 只有一条路，就是持仓向宽基指数的成分股靠拢，淘汰 对热门和赛道的追逐，加大设置权重股，从而使主动权益基金渐渐酿成另一种情势的‘指数加强’工具。”某头部公募投顾团队负责人对记者表现。