在险象环生的环境中，万科步步闯关，生动 解释了，有一个力气强劲的好“爸爸”，是有多紧张。

作为第一大股东，深铁集团 虽因投资万科，在2024年产生 巨额损掉 ，但为助万科出险 ，这家深圳大型国企，要钱出钱、要人出人。仅在今年2-5月的3个月里，就以极为宽松的条件 ，给万科供给 股东乞贷超过118亿元。

当前，万科仍未完整 出险 ，在自身造血功效 彻底恢复之前，恐怕还必要深铁集团 的力挺。

3个月乞贷118亿

深铁集团 对万科的支持力度，足以让地产行业的所有公司倾慕。

今年，万科面临公开债务的集中兑付，流动性压力进一步加大。深铁集团 挺身而出，拿出真金白银来为其纾解压力。

今年2月，深铁集团 连续两次分别向万科供给 28亿元和42亿元股东乞贷，乞贷条件 也极为厚待。

利钱方面，较LPR减76个基点，低于现在公司从金融机构乞贷的利率程度。为减轻万科的还款压力，每季度只需付息，每半年付息同时进行一次还款，每次还款金额为提款金额的0.5%，到期日偿还提款金额的97%。

上述两笔乞贷，深铁集团 提出了资产质/典质 请求 ，但70%的质/典质 率，远高于市场30%至60%的程度。

4月和5月，深铁集团 再向万科供给 33亿元和15.52亿元股东乞贷，条件 加倍 宽松。不但不再设置资产质押条件 ，也不再请求 每季度付息。而且，经双方协商后，可以提前还款，经出借人赞成 ，还能展期。

上述乞贷的限期都是36个月，均将用于万科偿还在公开市场刊行 的债券的本金与利钱。深铁集团 以极宽松的条件 ，给万科供给 股东乞贷，体现出了大股东对公司的大力支持，提振市场信念 。

在此之前，深铁集团 已通过大宗生意业务、中金印力消费REIT认购、资产受让等多种方法 力挺万科。

对于万科，深铁集团 不但给钱，还给人。今年初，多名深铁方面人士，进入万科核心办理 层，深铁集团 “一把手”辛杰，亲身出任万科董事长。别的，还有十多名有深圳国资背景的高管，被派往万科总部和区域，充实 核心岗位。

在各方支持和自身的积极下，今年一季度，万科已顺利完成98.9亿元公开债务的偿还。

深铁集团 成立于1998年，是深圳国资委直管的国有独资大型企业，负责深圳市90%以上城市轨道交通建立与运营。这个净资产超过3000亿元的大型处所 国企，曾被市场称为“最赢利的地铁公司”。

2024年，深铁集团 实现业务收入211.89亿元，净利润巨亏334.61亿元。产生 重大损掉 的重要缘故原由，恰是 对万科的长期股权投资确认投资亏损 ，并计提投资减值损掉 。

当前，深铁集团 持有万科A（000002.SZ） 27.18%股权，为第一大股东。

万科仍需闯关

受表里各类 不利因素 影响，2024年，万科险象环生，古迹 严重垮塌。业务收入同比下滑26.32%至3432亿元，归母净利润大降506.81%，巨亏494.8亿元。

面临窘境，万科制定并鞭策 实行业务重整和风险化解的“一揽子计划 ”。通过瘦身健体、聚焦主业、积极自求，取得了肯定希望。

谋划端，公司全年交付房子超过18万套；实现贩卖金额2460.2亿元，贩卖面积位居行业第一，贩卖回款率保持100%以上；大宗资产生意业务完成54个项目生意业务，合计签约259亿元；通过存量资源 盘活新增和优化产能412亿元，接纳现金超百亿。

融资端，在各类金融机构的支持下，全年新增融资和再融资948亿元；谋划性物业贷落地293亿元；白名单项目申报178个。

2024年，公司完成了93亿元的境内公开债券和折合国平易近 币约104亿元的境外公开债券偿付。

然则 ，其债务压力，仍旧伟大 。

停止2024岁终 ，万科净负债 率80.6%，同比提高25.9个百分点。在超过9000亿元的负债 中，有息负债 合计3612.8亿元，其中 ，一年内到期金额1582.8亿元。而同期，公司流动资产净资为1985亿元，其中 ，现金及现金等价物余额为840亿元。

在2024年年报中，万科承认，公司虽在积极自救，但风险并未彻底化解。

今年，公司的重点工作，仍是一手抓谋划和回款，一手抓融资。一季度，公司实现贩卖金额349.2亿元，回款率超过100%；7个项目的大宗生意业务金额38亿元；实现盘活回款24笔，合计40.9亿元。

融资端，期内实现融资和再融资139亿元，融资成本较上年同期进一步降低。当然，更有来自大股东深铁集团 真金白银的支持。

现在，万科仍远没有到可以松气的时候。

今年一季度，公司营收范围 继承萎缩，同比下降38.3%至379.9亿元，其中 ，房地产开发业务进献 营收228.0亿元，同比下降51.1%；谋划服务业务实现营收122.7亿元，同比增长 12.1%。受开发业务结算范围 和毛利率下滑等因素 的影响，归母净利润亏损 62.5亿元，同比大降1625.63%。当期，整体毛利率6.1%，同比下降4.7个百分点。

停止今年3月末，公司持有的钱币资金为755.0亿元，有息负债 合计3658.7亿元，资产负债 率为73.5%。

要想真正转败为功，万科还需步步闯关，还有很长的路要走。