细软 价值 重回1000元大关。

5月21日，黄金价值 飙升，COMEX黄金（纽约金）价值 重新回到3300美元/盎司以上。记者查看国内各大细软 品牌报价，已有部分品牌金价再度回到1000元/克以上。

最近半个月，黄金价值 开启“过山车”行情。月初时，COMEX黄金价值 还靠近于3500美元/盎司的历史高位，5月15日，金价就下探至3123美元/盎司的低点，回撤到达10%，本周又重回3300美元大关。收集 上有关“黄金高位被套”“黄金到底能不克不及 买”的争议声不绝。

金价为何在高位连续震惊 ？市场认为，美国商业会商进程将在短期内重复 影响国际金价，黄金走势将进入震惊 期，投资者需谨慎配置。长期来看，黄金价值 上行的长期逻辑仍未变化 ，不少机构仍看多黄金未来走势。

黄金价值 开启短期震惊

履历了近半个月的下跌后，黄金价值 开始反弹。5月21日，伦敦现货黄金（伦敦金）价值 和COMEX黄金价值 双双回到3300美元/盎司以上，重新回到5月9日的金价水平。

新闻 面上，美国公布的谍报显示，以色列大概正在对伊朗核实施发动 打击，地缘辩论 的升级风险大概是带动金价上行的重要原因之一。另外，5月16日穆迪将美国主权信用评级从第一流 别的 Aaa下调至Aa1，这一举措导致市场对美债信念 下降，进而带动美债价值 的下跌，美债市场的波动 也为黄金价值 的上升供给 了支持。

市场分析认为，在本轮黄金价值 的猛烈 波动 中，地缘政治辩论 、美联储降息态度都是影响黄金价值 的重要身分 ，但最症结 的影响大概还是来自美国商业会商的进程。

此前一轮黄金价值 大跌，分析人士将中美商业会商结果超预期作为重要身分 之一。东证期货宏不雅观 首席分析师、资深贵金属分析师徐颖介绍，5月12日中美两国达成了减免大部分关税的协定 ，同时美国与其他国度 的关税会商也在陆续开展，市场判断中美商业不会完全“脱钩”，全球商业摩擦有望降温，黄金的避险需求陡然淘汰。

现在，美国对商业战的态度仍在连续影响黄金价值 。5月19日，美国财务部长贝森特对媒体体现若列国 不“本着诚意会商”，美国将规复特朗普4月2日公布的最高关税水平。坚强 态度一出，黄金价值 又应声上涨，COMEX黄金单日涨幅达1.4%。

可以预见，未来一段时光 里，美国与列国 关税会商的结果会连续影响黄金价值 ，黄金价值 将进入短期震惊 阶段。症结 节点大概在90天之后。按照 《中美日内瓦经贸会商联合声明》，中美将在90天内停息和拔除 大部分关税，在这期间 会颠末过程 商量机制继续就经贸关系举行协商。

看多黄金长期逻辑未变化

尽管黄金价值 仍在震惊 ，但不少机构仍在唱多黄金。5月19日，高盛发布最新报告 ，2025年底金价将达3700美元／盎司，2026年中上探4000美元的高点。这一判断维持了高盛在5月初对金价的猜测，与当前市场感情形成鲜明 对比。

综合来看，机构投资者认为黄金仍有上涨空间，因为黄金价值 上行的长期逻辑仍未变化 。

起首，国际商业的逆全球化趋势 仍旧明显。特朗普已经明确，美国即使与其他国度 签署商业协定，也将保留10%的基准关税。也就是说，即使美国与其他国度 商业关系和缓，关税也无法回到原本的水平，国际商业的逆全球化趋势 仍未变化 。

其次，美国政府的债务危急未见缓解迹象。徐颖介绍，美国财务赤字问题难认为 继，最好的办理方法是颠末过程 做强经济增长的方法 弥补财务，所以特朗普政府在积极地推动高端制作 业的回流，但这必要较长时光 才气收效。另外，特朗普政府还寄希望于颠末过程 高通胀的方法 来化解债务危急，但这一方案必要美联储降息配合，实施起来也有难度。

最后 ，不少机构投资者认为，带动近年来金价上涨的核心身分 在于，全球央行连续“囤金”仍在继续，这将为黄金价值 供给 有力支持。方正证券研报显示，2022年，俄罗斯部分银行被清除出SWIFT体系，俄罗斯央行在外洋的外汇储备被西方冻结，使得美元信用下降。其他国度 出于对美元信用和外汇储备平安 性的疑虑，一方面会淘汰美元的使用，另一方面会进步黄金的购买 需求。而在近期新一轮关税大战刺激下，黄金购买 需求大概长期处于高位，进而在中长期层面支持黄金价值 连续上涨。