特朗普的“关税救市”一计，最终折戟。

昨晚我们曾指出，特朗普向欧盟发出关税威胁 ，实际上是想借“关税利器”将部分风险资金吸引回美债，从而达到令美债收益率下跌的目的（用贸易掩护主义的“坏消息”去缓解债券市场的“坏情绪”）。

但从周五的收盘效果看，他掉 败了：

- 美债收益率下跌后又回升：10年期国债收益率报4.52%，30年期国债收益率报5.03%——两者均回升至警惕 程度上方；

- 美国股市全线下跌，道琼斯指数跌0.61%，标普500指数跌0.67%，纳斯达克指数跌1%。

- 美元指数年夜 跌0.82%，外汇市场这一跌幅相当于股市3%摆布 的跌幅，99程度岌岌可危——表现出了更年夜 的危机。在环球风险偏好忽然下降 的环境下，部分资金会被迫平仓，不仅抛售股票，也会抛售美元资产，包含 美元和美债，导致美元与股债“同跌”。

这显然是危机待续模式。

第一，美股、美债、美元仍然同步下跌，而且当前的环境比穆迪下调美国评级时更欠好。原来人们只把注意力集中在美国国债市场上，但美元靠近本轮走势低位，如果其无法企稳，那么将加速对美国资产的抛售。短线看会商动向、中线紧盯货币与财务政策分歧、长线关注 环球贮备 货币格局演化 。

第二，懂市场的美国财长贝森特昨晚抛出两句话安抚投资者：

4月2日的90天暂停 是基于至心诚意的磋商，特朗普认为 欧盟的发起不如其他发起好（积极挽回特朗普的信用 ）；

债券市场颠簸是环球性的，认为 债券市场颠簸与美国税改法案有关是毛病 的（言外之意：请把眼力 放到环球年夜 配景，而非只盯美国的税改赤字）。

换句话说，他在告诉投资者——别庸人自扰，也别只抓一个设辞 ，放宽心 、放长线，看更年夜 的环球格局。

第三，现在对美国资产组成 压力的关键主题是对美国政策掉 去信心。下周市场的叙事仍然围绕美国救市展开，但有好的救市，也有坏的救市。无论如何 ，市场需要找到一个宣泄的窗口。

等着被震撼吧。（来源：华尔街情报圈）

本文源自：金融界