【环球网财经综合报道】Wind数据显示，2025年港股已有27只新股登场，其中7只上市首日收盘价低于发行 价，破发率26%，较客岁同期19家新股上市、32%的破发率有所降落。不过，新股体现分化明显 ，10只上市首日涨幅超20%，映恩生物更是以116.7%的涨幅成为“大肉签”之首，中签一手不计手续费可赚超万元人平易近 币。

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新股体现向好吸引散户踊跃参与港股打新。5月以来，过半IPO项目认购倍数超50倍，宁德期间、蜜雪集团等热点 股认购倍数达百倍乃至 千倍以上。但有投资者反映，中签率明显 低沉，其参与9只新股申购仅中签绿茶集团和古茗，融资10倍认购仍与宁德期间掉 之交臂 。数据显示，今年港股打新中签难度提升，27只新股中，剔除借壳SPAC上市的找钢集团，9只新股申购一手中签率在10%及以下。

在此背景 下，宁德期间港股IPO的特别招股架构引发“散户掉 权”评论辩论 。港股通常有回拨机制向散户倾斜，但宁德期间申请宽贷豁免 ，确保散户认购部分固定为7.5%，机构投资者获配超九成。这并非个例，港交所正系统 性低沉散户打新影响力。今年2月，港交所集团行政总裁陈翊庭解读新股定价改造 发起时称，提高建簿配售部分新股比例，是为让最有议价本事的买方与卖方充分博弈，低沉新股上市子女价波动 。

瑞银环球投资银行部亚洲区副主席朱正芹附和此概念 ，认为新股面向"大众," 配售比例过高，会对后市形成卖压，机构投资者持股更长期，可施展 安定 器作用。安永大中华区上市服务 主管合伙人何兆烽也提到，机构投资者资金支撑 与企业融资需求和计谋 规划更契合，一些企业为制止受散户过多影响，会偏向 机构主导的发行 模式。他判断，港股市场机构投资者占比大，相干政策调整会加剧市场结构向机构倾斜，而散户是市场活泼度和活动性的重要来源，参与度低沉或对市场活泼度带来潜伏不利 影响。

近日，香港华诚证券主席李细燕撰文指出，多半 A+H股H股相对A股折价，宁德期间融资规模大却溢价，是货源集中于大户的结果，存在毛病 定价可能。她认为筹码太过集中于大户对散户不公平且可能有股价波动 风险，发起在必定 机构投资者安定 股价作用的同时，平衡好散户长处。（南木）