作者 | 星海老局

泉源 | 星海情报局

一觉醒 来，脚踝钻心的疼，不克不及 下床走路，心想总不克不及 是梦游崴脚，赶忙叫来同事抬我去病院 ，我年龄轻轻不想和轮椅作伴。

双桥病院 都是神医！

在听到我没有剧烈运动后，大夫甚至血通例都不想让我做，直接开的痛风药，“如许的症状我见得太多”。

舒林酸片堪称神药！

吃完药，睡一觉，第二天就能下床走路，还能蹦蹦跳跳，本来 我都筹划好在床上躺七天了，本着把年假休成病假就成大年夜 冤种的心态，周一赶忙上班。

这次痛风花的钱只有往返四十元的打车费，医保全部报销，这个小药片，在美国每片要卖到3元，国内只必要不到1元。

舒林酸片由默沙东上世纪七十年月 研发，卖的很好，早就收回了研发资本，但是最近几年默沙东的日子欠好过，立异 药频仍失落 败，好比小细胞肺癌的三期实验 在去年被迫中断。

难道 是美国医药产业出标题了？

而此时，恰恰高盛发布了中国平易近 企十杰，恒瑞作为中国医药行业的代表，已经能和腾讯、阿里巴巴等巨子 涌现 在同一个榜单里。

说真话，还真让我有些不测，受制于行业特点 ，医药研发不停是闷头干事，不太喜欢自动和"大众," 沟通，恒瑞医药进入榜单也不是由于仿制药带来的营收很高，而是在立异 药上有了重大年夜 冲破 ，已经发布了累计15款立异 药，涉及的规模 包罗 骨关节炎、癌症、抗沾染 等。

从大年夜 数据上看，中国已经成为仅次于美国的第二大年夜 立异 药泉源国，甚至于强生等美国药企已经开始在中国批量收购立异 药配方，2025年环球三分之一的立异 药授权资产来自中国，华福证券预测，2020——2025年中国授权项目有望带来82亿美元的净利润。

2021年中国立异 药上市了102款，只比美国少10款，浮夸些讲，之后哪怕每年多拿出1000亿美元，生怕 也难以追平这末了的差距。

下个暴论，医药立异 已经进入边际递减效应的后期，像美国医药行业如许高额投入带来的产出已经越来越少，研发出的药品也面临受众有限，资本无法摊平 的标题，事实上，中国也没必要模拟美国的医药立异 机制，跟在屁股后边仿制立异 就挺好。

美国市场的钱比中国多一个数量级

美国立异 药一年能卖出5815亿美元，中国事 196亿美元，美国人有4亿，只有中国的三分之一不到，立异 药市场规模 是中国的30倍，美国为什么能养得起如此庞大年夜 的立异 药市场？

背后原因在于专利垄断、商业医保和立异 溢价。

美国政策上勉励 立异 药，专利保护 期长达14年，在专利丛林原则下，甚至可以在药物专利到期前，再申请另一项专利来延长 保护 期，艾伯维围绕 阿达木单抗申请了247项专利，专利保护 延长 超过10年，额外赢利超过1140亿美元。

仿制药会低落患者30%的资本，充分 竞争下，还会增进 药价集团 下降，但是专利不允许，美国立异 药的代价是环球平均水平的4.2倍，仿制药代价只有环球平均水平的70%，医药公司是要赚钱的。

医保轨制 上也存在重大年夜 区别，中国药品销售 的前提是集采中标，能否进入医保的决定 权掌握在政府手里，公正 优先，包管药价平稳，虽然部分药品集采代价过低，客不雅 上打击 了中国立异 药的研发热忱 ，但是至少要让大众看得起病。

美国药品销售 症结 是进入医保领域 ，能否进入医保名录是保险公司控制，由于美国商业医保蓬勃 ，商业健康险付出了42%的处方药开支。

就拿前段时间CEO被爆头的团结健康为例子，2023年营收3700亿美元，大年夜 部分是医保保费，商业公司的主旨 是赚钱，不是低药价，医药公司通过给到医保公司返点，让更多药品纳入保险名录，医保公司还能顺势举高保费，代价就是，美国医保支出4.2万亿美元。

就拿淋巴癌靶点药泽布替尼为例子，中国百济神州研发，2023年纳入医保，代价环球最低，在美国每盒卖到15800美元的天价，是中国的十一倍，美国家 庭医保每年费用要1.2万美元，团结健康尚有30%的拒赔率。

假设我是美国公平易近 ，没有医保，产生 痛风，去看急诊，我要付出300挂号费、1000的血通例检测、300的医药，假如叫救护车，2800起步。

现实上，美国已经被医药集团 绑架，拜登2022年就签署法案控制药价，现实落地时间则在2026年，为了保持 现行的医保轨制 ，医疗行业每年的游说支出超过5亿美元。

相称于3.9亿中低层人被强制累赘 高额保费，去付出医药立异 研发的资本溢价，来给天龙人供给 环球最尖端的医疗办事 ，在美国没有医保很难活下去。

一体两面，美国立异 药市场规模 庞大年夜 ，虽然是社会运行的严肃累赘，但是造就了环球顶尖的医药研发本领，强生、辉瑞、默沙东等医药巨子 遥遥领先。

相比 之下，中国立异 药都不被自己人待见，听我做医药代表的同砚讲，在分销渠道上，医药公司依靠返点已经形成了安定 的利益集团 ，没有一路 按过摩，就不是自家人，而且集采轨制 严肃压缩了利润空间，导致更不想署理国内立异 药，立异 药卖不上价。

中国立异 药单单依靠本土市场很难做大年夜 做强，必要探求新前途 ，所以说，中国立异 药必要授权“贱卖 ”给美国。

美国药企巨子 面临专利绝壁

在将来十年，强生等药企有2000亿的立异 药专利会会合即将到期，药品行 业将会迎来大年夜 洗牌，加上自身研发断档，青黄不接，迫切必要增补新的专利。

实在美国医药巨子 更像是投资人，早就转向了收购为主，研发为辅，以辉瑞为例子，从2000——2009年，累计花费2100亿美元收购了降脂药立普妥、肺炎疫苗沛儿等药物，奠定了制药巨子 的职位，但是从2010年开始，后续收购都不及预期，除了新冠带来巨额收益外，在14年的专利保护 期结束 后，辉瑞缺乏 “药王”级其余 拳头产品。

客不雅 来讲，美国医药研发什么都没有做错，常见病的对症药物根本被开发完了，已经失落 入了“漏斗式”递减窘境，单靠加大年夜 研发投入已经很难得到新成果。 

痛风就是常见病，中国有1.7亿患者，在我刚搜查 完，拄动手杖 跳出病院 门口时，恰好碰见一位三十岁左右的密斯，跳着进病院 ，大年夜 概率也是痛风。

对症药舒林酸片在上世纪70年月 上市，研发资本在8亿美元左右，默沙东在舒林酸片专利保护 期内卖了大年夜 概30亿美元，充足大年夜 赚一笔，作为仿制药在2025年预计有5.1亿的销售 额，            

现在新药的适症规模 越来越窄，好比罗氏阿替利珠单抗只能治疗特定基因突变下的膀胱癌，相称于只能卖给一小撮人，这些病人还纷歧 定有付出本领，所以医药公司才会拚命 贿赂医保公司，要把这些“冷僻 ”的药品纳入医保。

放眼环球，只有中国有望成为新的专利供给 地，2024年中国对外医药授权的收入达到60亿美元，最高的一笔是三生制药，卖出了12.5亿美元，由于中国立异 药资本只要美国的2——3成，过去二十年仿制药养起了一大年夜 批企业，在产线、人才、环境上中国药企已经有了充足积聚。

仿制药的资本很低，只有立异 药的非常之一，企业在2年就能收回资本，中国企业仿制舒林酸片上市首年销售 额1.2亿元，次年红利。

有钱做研发后，中国的病患供给 了充足的样本，不仅资本低，而且周期短，中国糖尿病患者超1.4亿，为代谢类药物供给 丰富样本，中国新药临床实验 启动周期从2015年的18个月缩短至2024年的6个月，达伯舒就是基于中国晚期非小细胞肺癌患者数据，得到FDA答应上市。

医药产业也尝到了工程师红利 ，2025年中国理工科博士毕业生有7.7万人，是美国的2.6倍，以高校为中央，已经形成了“底子研究-临床转化-产业化”全链条，闻名的上海张江科学城，就会合了复旦、中科院等200多家科研院所。

医药研发的重要资本在员工薪资，中国医药研发行业从业人员的平均年薪在20万高低 ，只有美国的五分之一，而且还更年青 ，平均年龄在33岁，百济神州在做泽布替尼三期临床的时间，依托中国工程师团队节省了30%的资本。

在中国医药行业决定 因素可以说是政策，集采轨制 正在给立异 药更大年夜 的空间，尤其是临床急需的新药，放宽了境外临床试点的限定。

现实中国进修 了上世纪九十年月 日本的me——too经验，通过建立海外临床实验 中央和简化审批步调，来低落药企研发资本，同时用集采轨制 勉励 立异 药立异 ，包管本土药价平稳，勉励 药企向海外出售专利，得到额外收入。

AI的到场会重构医药研发周期吗？

传统医药研发遵照双十定律，时间上研发周期为10年，必要投入10亿资金，随着研发鞭策 ，简朴的配方根本早被发明 了，低垂的果实已经被采摘干净 ，剩下的必要搭梯子不停的实验，工作量和必要的资金都持指数级增长，尚有很高的失落 败风险。

在2023年环球新增5428款研发药物的同时，3895款候选药物退出在研管线，厌食抗肥胖药物Acomplia、抗血栓药物Effient等都被淘汰。

之前提高药物成功概率办法 是多拜拜锦鲤，现在的办法 多用用AI。

关于AI如何赋能医药研发，目前还处在摸索 阶段，已经有了很多有益实验。

简朴来讲，AI会整合现存文献，去构建潜在的疾病——基因——药物收集 ，毕竟人不可能读完2.5亿篇文献；同时，AI能呈虚拟盘算机的感化 ，去模拟不同身分配 比有什么结果，减少了做实行等结果的时间；还能去筛选匹配最适合的临床患者，提高临床效率。

标题也同时存在，大年夜 模子的核心还在于数据，医药数据隐私水平又很高，目前只有15%的数据能做到互通，而且数据黑箱标题依旧无法解决，不克不及 稀里糊涂就就得出结果，不知道其中的步调原因，2023年欧盟就谢绝 3款AI辅助诊断器械 上市。

但是应用前景 依旧看好，生物化学更像是天主掷骰子，只要次数够多，总能碰出符合 的点数，波士顿咨询预测，2028年AI可为药物发明 领域节省超700亿美元。AI虚拟筛选使化合物筛选资本从2.6亿美元/年降至1.3亿美元。

立异 药的将来现实也拜托在了AI之上，单纯堆人力、资金的粗放式研发已经给社会造成了严肃的累赘 。

目前我国医药产业已经广泛实验应用AI，第九届中国医药立异 峰会上，发布了中国药品研发百强名单，排到前三的别离 是江苏恒瑞、百济神州和正大年夜 晴和 。

恒瑞1970年建立，立异 药项目在1997年立项，出成果是在2011年治疗关节炎的恒扬，目前主攻的是抗癌和糖尿病等代谢类领域，累计推出15款立异 药；正大年夜 晴和 善于肝病和呼吸体系治疗。

 当你开始喜欢喝无糖饮料、注重颈椎劳损、不再喜欢酒吧、出去玩首选汤泉的时间，就不再是年青 人了。

2025年中考后，全部的00后都结束 了九年义务教育，20年出身 的小孩看着00后，就像00后看80后一样。我老板开会时说：“医疗技能进步，你们这代人都有可能活到100岁”。

但是美国失落 败的医药体系体例 已经证明，单纯靠人力去摸索 靶点与合成路径，资本已经高到无法接受，“太甚 立异 ”的资本已经成为全部人医保费用上酷寒的数字。

新药总归是好的，之前是药三分毒，现在新药对身材的副感化 越来越少，只是渴望AI能把研发资本降下来，实现医疗办事 的普惠化，由于痛风正在年青 化，而痛风是每个小登成长为中登的成人礼。

末了照旧祝大年夜 家，身材健康。