图为横店东磁印尼电池工厂NUSA；来自公司先容PPT

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火爆的印尼电池片买卖

2025年1-5月我国太阳能电池出口TOP10；单元：人平易近 币元；来自中国海关；赶碳号制表

今年 1-5月，我国对印尼的电池片出口约17亿元人平易近 币，跃居全球第二。基于此，赶碳号深入看了下我国及各省对印尼的光伏出口的海关数据，效果让人年夜 吃一惊：印尼这个光伏市场，的确 好得不得了！

来源 ：中国海关；单元：美元；赶碳号制表

今年 1-5月，我国出口各类光伏主材产品合计118.97亿美元，较客岁同期的160.06亿美元，下降了25.67%。

然则 ，今年 1-5月我国向印尼出口各类光伏主材产品3.66亿美元，客岁同期仅为7138万美元。今年 前5个月，我国对印尼的光伏出口同比暴增了413%！

自2024年以来，印尼光伏市场的增长 是显而易见的。

今年 前5个月的出口额，就已经高出了2024年全年 。而2024年的出口额，已经在2023年这个年夜 牛市的根本上翻了一倍多。2024年，我国的光伏出口环境并不算好，量增价跌不说，出口总额为328.89亿美元，较2023年的445.27亿美元下降了26.14%。

印尼光伏出口火爆起来，主要是靠电池片。

在2023年及从前 ，我国对印尼出口都是以光伏组件为主，在昔时 电池片出口还不到2000万美元。然而，2024年我国对印尼的电池片出口增长 了整整9倍！而同期我国对印尼的光伏组件出口却不增反降了，降幅为23%，与行业年夜 趋势根本一致！

一个市场假如一会儿 好起来，应当 是电池、组件都增长 才对，为什么在一年中电池片出口猛增了9倍、但组件却出现下滑呢？这个问题背面再表明。

我们必要进一步统计，我国究竟向印尼出口了多少电池片呢？

海关数据表现，客岁的出口量是510,451,548个，今年 1-5月份是652,298,632个。假如按照每片8.6W来计算，那么客岁我国对印尼的电池片出口为4.39GW，而今年 1-5月就达到了5.61GW!

如今的问题是，印尼有这么多组件产能吗？即便忽然就有了，临盆 出来的光伏组件，印尼本地又能斲丧多少呢。

公开数据表现，停止2023岁尾 ，印尼的光伏装机总量为573.8MW，到了2024年8月，增长 到了717.7MW，年夜 半年只新增了不到150MW。以是，这些电池片，要么是在本地临盆 成为光伏组件出口了，要么直接以电池片的形式 转运出去了。目的地，虽然 是美国。

来源 ：印尼根本服务改革研究所（IESR）

02

替换东南亚四国，能保持 多久？

多位光伏圈人士告诉赶碳号，不然则 印尼，印度、土耳其等国的环境雷同，都是为了实现对于东南亚四国原有产能的替换。

按照 美国太阳能财产协会（SEIA）与WoodMackenzie 联合宣布 的《2024年美国太阳能市场回首陈诉》表现，美国2024年度新增装机量达50GW，革新历史 纪录。另据美国能源信息署（EIA）数据表现，2024年美国光伏组件进口 48.7GW。

在光伏组件进口 来源 方面，2024年美国进口 的光伏组件主要来自东南亚地域。据彭博新能源财经数据，2024年东南亚四国出口到美国的光伏组件，约占该国总进口 量的82%。然则 ，受贸易政策影响，到了204年12月时，美国从东南亚四国进口 组件已经从昔时 4月的高峰 期下降了七成。另外，中国企业通过墨西哥、土耳其等第三国转口的规模 达8.3GW，占到美国光伏组件进口 量的17%。

同时，2024年5月，东南亚双反视察 竣事后，美国从印度进口 的光伏组件显着提拔，仅5月和6月，进口 量就别离 达8.8GW和6.6GW。

然则 ，印尼光伏的好日子还能保持 多久，或许要打一个问号。

首先，特朗普的年夜 漂亮法案刚刚 通过，短期来说对美国本土光伏制作 产能和市场需求都会构成伟年夜 打击。美国的总需求假如淘汰，对于印尼如许的光伏产品进口 来源 ，必定 也会产生负面影响。靠天靠地不如靠自己，光伏财产要想走出低谷，真正的根本盘离不开近期热议的天下同一年夜 市场。

另外，特朗普的贸易政策自己具有极强的不愿定 性和保护主义偏向 。将来，不扫除印尼也会步东南亚四国的后尘，成为美国所谓“双反”的视察 对象。

特朗普之以是用关税恐吓 敲诈 印尼，一个告急缘故原由就是要迫使印尼改变中国企业在全球最年夜 镍矿资本 ——印尼镍矿领域的主导地位。这是美国对印尼的核心诉求：遏制竞争敌手 ，掌控关键矿产资本 。

虽然 ，我国在第一时光 进行了回击 。就在6月30日印尼公布与美国合作开发镍矿的同一 天，国度 商务部2025年第33号公告，自 7月1日起对原产于印尼的不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷（主要为镍制品）继续征收反推销 税，税率为20.2%，实施限日 为5年。

赶碳号对此事进行了报道，详见《印尼，这块外洋光伏末了的乐园如今究竟怎么了？》。然则 ，有读者在这篇文章后留言，提到一些敏感问题，并涉及横店东磁。该公司专门找到赶碳号，供给 了该公司印尼项目的宣传 先容资料，希望赶碳号可以结合同 期的海关数据剖析 佐证，重点先容一下印尼光伏市场，同时也还横店东磁以清白。

03

横店东磁印尼产能视察

横店东磁古迹 出色，是一匹年夜 白马。由于这家公司的年报一直宣布 得早，最近几年，赶碳号都会第一时光 把横店东磁作为行业标杆案例来解读。

特殊是在客岁，光伏企业普遍吃亏 ，但横店东磁的光伏营业 毛利率竟然高达18.74%，直接助力公司归母净利在2024年创下了历史 新高。

横店东磁光伏营业 能赢利，主要有两年夜 法宝：第一是在国内市场，像英发睿能一样薅宜宾的电价补贴羊毛。第二就是通过印尼乐成打入了美国市场。

横店东磁在年报中先容，“印尼产能助力公司打开了优质市场，第四季 度起为公司带来了新的利润增长 点。”

横店东磁的印尼光伏产能始于2023岁首年月 。公司在2024年8月的一份《关于为归并规模 内部属公司供给 包管的公告》中披露：

PT NUSA Solar Indonesia（以下简称NUSA），成立于2023年2月22日，注册地点为Kawasan Industri Terpadu Kabil，注册资本5,000万美元。横店东磁控股孙公司持有NUSA的60%股权，NUSA Solar PTE.LTD.持有NUSA的40%股权。

来自NUSA宣传 资料

按照 公司对外宣传 资料及投资者交换公告，NUSA总投资2亿美元（含地皮购置费用），于2023年9月动工创立 ，2024年8月进入年夜 规模 临盆 阶段，2024年出货量为1GW摆布 （来自投资者交换纪要），2025年预计为3.5GW+，年产能达3.8GW。

然而，NUSA并不在横店东磁2024年对公司净利影响达10%以上的子公司里面。

来自横店东磁2024年年报

关于NUSA项目的盈余 环境，横店东磁在今年 3月的投资者交换中表现：“2024年Q3开始产能爬坡，Q4开始规模 化出货。现在盈余 每瓦小几美分。预计2025年出货3.5GW+。客户终端市场以美国市场为主。”

“小几美分”，也不知道究竟是2美分，照旧5美分。取中心值，假如按每瓦3分良图 算，就相当于0.21元，2024年出货量在1GW的话，那就是2.1亿元的净利。按60%的股权比例，NUSA在2024年或为横店东磁贡献了1.2亿以上的利润。

现实上，NUSA这座工厂是否真的投产、而且达产，也引起赶碳号的一些猜疑 。

另外，赶碳号在地图 上找到了NUSA工厂。从地图 中修建物的排列 环境，NUSA厂房的结构与横店东磁宣传 册中的完全一致。

赶碳号在地图 上年夜 抵测量 ，该工厂占地长约640米，宽约580米摆布 ，算下来占地约550亩摆布 。但是，这座工厂绝年夜 部分仍然是空地，真正的车间面积并不年夜 ，长约250米，宽约80米，占地约2万平方米。如许巨细的一个厂房，能装得下3.5GW的N型TOPCon产能吗？

以晶澳科技为例，其东台基地10GW电池车间，占地约11.1 万平方米，这已经是高度主动化的极致了。以是，横店东磁如许一个占地2万平方米的临盆 车间，即就是 主动化产线，产能也不太可能高出2GW。

然则 ，横店东磁在公告中表现，“印尼产能已于（2024年）7月底 建成，为了快速告竣爬坡预期，我们从总部抽调了不少人手，通过几周时光 的调试，现在其转换效率已根本靠近国内，良率较国内略低2-3%，预计（2024年）9月达产率可高出90%。市场销售方面，我们在积极与多家客户沟通中，预计9月会有些出货，下半年整体筹划出货约1GW。”

NUSA有没有这么年夜 产能我们先放在一边，最令人费解的是，横店东磁传播鼓吹 印尼产能已经靠近满产，但我国、特殊是横店东磁所在的浙江省，对印尼的电池片出口同期却在发作式的增长 。

2024年，横店东磁所在的浙江省对印尼电池片出口略低于江苏，位列天下第二。但在今年 1-5月份，浙江已经位列天下第一！不知道这其中 有没有横店东磁产自国内的电池片？

2025年1-5月我国各省对印尼电池片出口额TOP10；来自中国海关

那么究竟是在本地临盆 划算呢，照旧从国内进口 划算呢？

关于资本问题，横店东磁在投资者交换中表明过：“印尼基地的资本会比国内要高一些，但产品价格也会高一些。”

按照 海关数据测算，今年 1-5月，我国对印尼的电池片出口约合0.304元/W，而国内市场最新成交均价为0.245元/W(210*182)。

横店东磁的NUSA投资资本单GW约合4亿人平易近 币，同期国内的创立 资本为1-1.5亿元/GW。NUSA的临盆 运营资本必定 也比国内高不少。

既然如此，NUSA的产能真的在开工临盆 吗？既然国内的电池片如今出口印尼畅通无阻，且迅猛增长 ，横店东磁坚持在本地临盆 ，另有这个必要 吗？

从“溯源”角度，也许 真的有必要 。最近，头部企业已经一窝蜂去印尼了。

横店东磁在NUSA英文版对外先容中表现：“NUSA 太阳能已经创立 了笼罩 从电池片、硅片、硅锭到硅材料全临盆 历程 的追溯系统 ，实现了全历程 的产品和质量追溯，满意了美国等国度 的产品追溯哀求 。”

或许，在横店东磁的眼中，当下我国对印尼火爆的电池片出口买卖，今后 一旦美国开始全面 “溯源”，就没有办法再继续下去吧。

编审及统稿：侦碳

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