本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道

2025年公募基金中期古迹 尘土落定，A股市场跌荡起伏的结构性行情成为自动管理能力的试金石。wind数据表现，制止6月30日，全市场（剔除指数基金且仅统计A类份额）共有375只自动权益基金上半年复权单位净值增长 率超过20%。

在这场“中考”竞技中，富国、广发、平安 、鹏华等综合型头部公募依靠 深厚 的投研积淀与多元产品 结构，在领跑榜单中占领 主导职位。

头部机构领跑，富国基金25只产品 入围

从基金管理人维度看，“老十家”之一的富国基金显现 出强盛的团体实力：上半年旗下收益率超20%的自动权益基金数量高达25只，在全市场基金公司中位列第一。

此中，医药与科技主题基金表现尤为亮眼。富国医药立异 A以55.84%的涨幅位居榜首，富国环球健康 生活公民 币A和富国医药发展30紧随厥后，形成“医药三剑客”格式 。值得留意的是，富国旗下港股通产品 如富国沪港深行业精选A和富国港股通计谋精选A亦斩获超额收益，表现其跨市场设置能力。

广发基金以18只上榜基金紧随厥后，旗下广发发展领航一年持有A以68.29%的涨幅表现抢眼，基金司理吴远怡、吴兴武管理的多只产品 上榜。平安 基金与鹏华基金同样各有13只基金跻身榜单，工银瑞信、汇添富、华夏、易方达等机构上榜基金数量均达10只或以上。

值得留意的是，除头部公司外，多家大中型基金管理机构表现稳健。例如，大成、中欧、嘉实、南方等公司各以9只基金跻身榜单，信达澳亚基金、永赢基金、宝盈基金等公司以7只基金的结果入围，而安信基金则以5只基金显现 潜力，形成多层次 竞争格式 。

行业聚焦：医药、港股通、发展风格 占优

分析绩优基金的投向，医药生物板块无疑是上半年的最大赢家。无论是富国、广发、鹏华还是平安 ，旗下排名靠前的基金中，医药主题或重仓医药股的基金占比极高。

值得留意的是，平安 基金周思聪管理的三只医药健康 主题基金表现凸起 ，包揽了平安 基金收益榜前三名：平安 核心上风A、平安 医药精选A、平安 医疗健康 A，展现 了其在医药范畴的选股能力和赛道把握能力。其余 ，鹏华基金基金司理金笑非同样多只基金产品 上榜。

结构港股通标的的基金也表现不俗，如富国环球健康 生活、富国中国中小盘、富国港股通计谋精选、广发港股通优质增长 等均取得了不错的收益，表现港股优质资产的价值重估机会被敏锐捕捉。业内子 士表示，发展风格 在上半年的结构性行情中团体占优，契合了经济转型期市场对新兴增长 动能的偏好。

立异 与出海：医药下半场双引擎

跟着 2025年进入下半程，医药范畴的投资脉络愈发清晰。业内专业不雅 点连续看好立异 药产业链及细分行业头部企业的表现。

中信建投证券在6月29日发布的最新研报明确指出，猜测医药行业2025年下半年，两大主线值得重点存眷 ：立异 主线与出海主线。其分析认为，环球流动性有望继承改善，对立异 类资产的订价较为有利，叠加国度 政策鼓励行业立异 ，建议积极存眷 前沿技能的发展 。在出海范畴，研报强调中国医药产业徐徐具备环球竞争力，恒久看医药行业有望走出环球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑衅有充实预期，这必定 是一个恒久而曲折 的历程 。

绩优基金司理的结构思路 与上述研判高度契合。平安 医药精选基金司理周思聪对《华夏时报》记者表示：2025年，中国立异 药行业迎来“出海爆发、国内放量、团体盈余 ”的三重机会，从研发投入期转入收获期，中国立异 药行业在政策支持 、市场需求以及技能提高 等多重因素的推动下，显现 出强盛的发展 潜力和广阔的投资远景。

周思聪提出可以存眷 三条投资主线，一是国内医保市场放量的贸易化投资主线，二是对外授权国产立异 药出海主线，三是把握行业周期与估值机会。按照 此三条主线逻辑，可存眷 立异 药中的双抗、ADC、靶向药、自身免疫性疾病四个细分投资标的目的 。

说回到近期行情，上半年立异 药板块累计涨幅较大，对于看好产业恒久机会但又阶段性恐高的投资者，该怎么办？

分析板块估值而言，富国医药立异 基金司理赵伟对《华夏时报》记者表示，在过去三年经历了药品集采、医保会商、立异 药出海受阻等多重政策冲击，市场对医药板块估值下杀已有充实预期。跟着 政策风险缓释和海外流动性压力缓解，医药行业尤其是立异 药板块估值有望提拔。

赵伟指出，A股医药估值虽绝对值高于港股，但汗青分位更低，具有较高的估值性价比和平安 边际，具备“进可攻、退可守”的特征 ；港股则大概需等待立异 药叙事突破 或海外流动性进一步宽松信号。

广发沪港深医药基金司理吴兴武则表示，产业发展 往往是线性的，而股市行情常常以脉冲的方式演绎，这个现象不仅存在于立异 药范畴，也常见于很多产业趋向 驱动的行情。短期来看，假如按照 产业趋向 驱动投资节奏 的框架做投资，基于对当前产业发展 的判断，立异 药行业也许 率仍旧可以连续发掘 出投资机会。中期来看，一些被证伪的个领会陆续落伍，大概会在肯定阶段影响板块走势。这个阶段我们必要紧缩仓位强调阿尔法，比拼基本面研讨 层面的内功。

责任编纂 ：麻晓超 主编：夏申茶