在A股盘中冲破 3600点这个关键 时刻，证监会召开了一次庞大年夜 的集会夸大要努力巩固市场回稳向好态势。就详细的工作，部署下一阶段七大年夜 重点任务，并提三个“肯定 性” 提振市场信念 。很显然，在慢牛初起之际，已经让大年夜 家 看到了93阅兵前站稳4000点的希望之光。

2025年7月23日，A股盘中冲破 3600点整数关口 ，创下年内新高。这一历史 性时刻背后却暗潮 涌动——当天仅1271只股票上涨，4027只股票下跌，非银金融板块领涨1.29%，而建筑材料、国防军工等板块跌幅超2%。这种“指数狂欢与个股分化”并存的格式 ，恰是近三个月布局性牛市的缩影。

驱动行情的焦点引擎是政策组合拳。7月1日中央财经委员会第六次集会定调“依法依规治理企业低价无序竞争”，触发“反内卷”投资主线。随后政策浪潮席卷多个领域：国家能源局突击核查煤矿产能，光伏行业酝酿修订多晶硅能耗尺度，三部门联合发文哀求 钢铁行业淘汰 30吨以下转炉。政策效应在商品市场率先发作：焦煤、多晶硅等期货品种7月22日团体涨停，Wind反内卷指数月内涨幅达17.17%。资金面上，机构投资者交易占比攀升至68%，国家队二季度经过进程 ETF净申购超800亿元，险资权益设置比例提拔至15.3%，形成“机构主导、散户踏空”的鲜明格式 。

7月24日证监会年中工作集会为市场注入更强信念 。集会首提“三个肯定 性”——经济高质量成长 简直定性、宏不雅 政策预期简直定性、中国资产估值修复简直定性，并部署七大年夜 任务，从健全稳市机制到推进期货立异 ，从培育耐心资源到严打财务造假，构建起“稳中求进”的政策框架。当政策盈余 与资源力量深度耦合，一场指向4000点的行情已蓄势待发。

政策驱动的价值重构：从“内卷泥潭”到“反内卷盈余 ”

“ 反内卷”绝非简单标语，而是一场重塑财产价值的深入 变革。与2015年供应 侧改造 相比，本轮调控更具精准打击 力：钢铁行业实行1.25：1的减量置换，水泥重点地区置换比例达2：1，光伏行业经过进程 团体减产30%缓解供需错配。这种“产能出清+品质升级 ”的组合拳，直击低价竞争的恶性循环。效果已在财报显现：2025年二季度钢铁行业利润同频年 夜 增37%，相符 环保尺度的水泥企业市场份额提拔12个百分点1。更深远的影响在于财产逻辑的重构——协鑫科技颗粒硅现金本钱降至27.07元/kg，推动行业从范围 竞争转向技术竞争，这正是政策引诱 下高质量成长 的活泼 注脚。

政策预期向资源市场的传导堪称教科书级。当7月22日国家能源局煤矿核查关照传出，焦煤期货应声涨停；工信部拟将多晶硅单元能耗尺度从≤7.5kgce/kg收紧至≤5kgce/kg的新闻 ，瞬间点燃光伏板块。这种“政策-商品-股票”的传导链条，凸显市场对供应 格式 优化的灵敏 嗅觉。但需清醒熟悉：当前行情仍处交易预期阶段。正如中信建投分析师夏凡捷所言，行情扩散路径已清楚出现“钢铁水泥→玻璃玻纤→能源金属→光伏锂电”的轮动轨迹。当政策从上游原材料延伸至卑鄙高端制作 ，A股的布局性机会将完成从“破旧”到“立新”的富丽回身 。

资金博弈新生态：机构市期间的散户保存 轨则

市场布局正产生 历史 性变革。2025年上半年机构交易占比达68%，较2020年的45%跃升23个百分点，彻底改写“散户主导”的旧格式 。主力资金的操盘手法愈发精妙：每当指数回撤至3400点、3500点等关键 支撑位，便经过进程 银行、券商板块实施百亿级托市。5月“黑色木曜日 ”沪指急跌2.8%后，大年夜 金融板块次日即收复全部跌幅。这种“门路式推升”策略形成双重效应：既夯实指数底部，又加剧个股分化——上半年仅35%个股跑赢指数，散户均匀收益率3.2%远低于指数9.7%涨幅。

行为金融学的魔咒仍在连续。7月23日冲破 3600点时，贪婪指数飙至85，散户净买入120亿元；午后科技龙头闪崩激发 融资盘90亿元平仓，恐惧指数瞬间跳涨至751。情绪钟摆背后是人性缺点被资源放大年夜 ：当日新增开户数暴增300%的投资者中，65%在3600点上方追高，均匀浮亏达3.8%。血泪教导印证着历史 纪律 ：2020-2024年牛市周期中，频仍交易者年化收益仅5.3%，而持仓超6个月者收益达21.7%。当证监会年中集会夸大“培育长期资源、耐心资源”，实则是为散户指明保存 之道——在机构市期间，与其追逐热点 ，不如借道 ETF分享指数盈余 。

羁系进化论：从“救火队”到“治本策”

资源市场羁系正经验 从“危机 应对”向“制度筑基”的质变。比较 2015年股灾后的临时救市，本轮羁系框架更具前瞻性：新“国九条”构建“1+N”政策系统 ，科创板“1+6”步伐优化注册制实践，并购重组新规流通价值发现渠道。羁系重心从“堵毛病”转向“立规则 ”：财务造假综合惩防见解 即将落地，公司治理内生束缚机制强化，“打大年夜 、打恶、打重点”的司法 新导向直指市场恶疾 。

最具冲破 性的是监办理 念升级 。当证监会提出“增强资源市场庞大年夜 题目研究的权势巨子性和影响力”，并依托新成立的中国资源市场学会打造“顶级智库”，意味着羁系决议正从经验 主义转向科学治理。这种变革在风险防控中尤为关键 ：对房企债券违约“统筹化解处置与支撑 新成长 模式”，对融资平台债务“推动市场化转型”，对私募乱象“严肃打击 ”，彰显分类施策的治理智慧。羁系不再满足于“市场稳固器”，更致力于成为“价值发明 催化剂”——经过进程 引诱 长期资源入市，促进上市公司提拔投资价值，形成“优质资产-长期资金”的正向循环。

4000点预判：历史 周期与计谋 机遇的共振

站在3600点眺望4000点，既有历史 纪律 支撑，更现计谋 机遇加持。A股周期律表现：2001-2007年牛市历时6年，2007-2015年跨度8年，2015-2021年又现6年周期。按此推算，2027-2029年或将迎来新高点，而当前恰处新周期启动前夕 。技术面上，上证指数60日均线“几乎是一根水平线”，被市场视为“大年夜 哥在场里”的明白旌旗灯号 。叠加美国降息周期助力，宏不雅 情况比2015年更具韧性。

93阅兵前站上4000点绝非幻想 。政策层面，7月尾政治局集会将定调下半年经济政策，市场预期“反内卷、扩内需、城市更新”政策将加码发力。资金层面，证监会部署“更大年夜 力度培育耐心资源”，养老金、险资等长期资金入市渠道正在拓宽9。财产层面，1.2万亿元雅鲁藏布江水电站开工动员特高压财产链发作，AI革命推动算力需求激增，科创板50ETF一月净申购超50亿份。当政策盈余 、资源活水、财产升级 三重动能汇聚，市场将迎来非线性上行契机。

不过，道路绝非坦途。商品期货市场已现过热苗头：多晶硅等行业寡头借政策东风拉抬代价，可能反噬卑鄙财产链；特朗普关税政策激发 全球供应链重构，COMEX铜价单日暴涨17%的极端波动警示外部风险；美联储自力 性危机 可能导致美元资产剧烈震动 ，进而打击 A股风险偏好。投资者需在乐不雅 中对立 清醒：当部门券商喊出“7100点”预期时，更应牢记证监会警示——对立 “严而有度、严而有方、严而有用”，克制非理性繁荣重演。

当93阅兵的礼炮鸣响，资源市场奏响的将是经济转型的进行曲。从3600到4000点的征途，不仅承载着投资者的财产梦想，更检验着中国资源市场办事 实体经济的能力。在这轮由政策理性与市场热情配合 驱动的行情中，唯有服从价值本源的投资者，才气穿越波动迷雾，劳绩期间奉送。