电力央企正在拼尽努力争取抽水蓄能项目。

华夏能源网获悉，近日，国网新源控股有限公司（以下简称“国网新源”）增资扩股项目乐成签约，增资规模365亿元，创造 了国资产权交易史上现金募资规模之最。此次增资扩股筹集资金将用于抽水蓄能项目建立，估计 可撬动项目投资超3000亿元。

国网新源为国度 电网旗下公司，成立于2005年，核心主业务务为抽水蓄能。国网新源此次增资扩股，身后投资方阵容异常 豪华 ，中国石油、中国人保、皖能集团 、农银投资、交银投资、中银资产、中信金融资产、海港人寿、皖能资本 、川投资本 等纷纷争抢。

国网新源此轮增资扩股表明，央国企和各路资本 都异常 看好抽水蓄能这个万亿赛道的未来远景。

按照 《抽水蓄能中恒久发展规划（2021 - 2035年）》，到2025年，中国抽水蓄能投产装机总规模将达6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产装机总规模将升至约1.2亿千瓦。

在电力央企尤其是国度 电网、南方电网的积极到场下，抽水蓄能正迎来一波史无前例的建立热潮。粗略估量 ，停止2024岁尾 中国在运及在建的抽水蓄能项目，总的投资额已到达2万亿之巨。

两网竞逐抽水蓄能

电网企业热衷于抽水蓄能，有其先天缘故原由。

相称长时期以来，抽水蓄能电站主要服务于电网的安定 运行，因而被视为电网资产。国度 电网和南方电网是国内抽水蓄能电站最大年夜 的运营企业和投资主体，在抽蓄市场中占领 向导职位。

早在2022年8月，时任国度 电网董事长辛保安，在《求是》杂志刊发的署名文章中提出，国度 电网规划，力争到2025年、2030年，谋划区内抽水蓄能装机规模别离 到达5000万千瓦、1亿千瓦。这大年夜 概占到国度 规划目的的八成。

如今，国度 电网在7个省份拥有在运、在建抽蓄电站75座，总装机容量9404万千瓦，位居环球第一。已建成在运抽水蓄能项目装机规模，估计 到2025岁尾 将到达5900万千瓦以上，装机规模相称于2.5个三峡电站。

南方电网的抽蓄装机规模略小，但其对抽水蓄能的热忱 涓滴 不减色 于国度 电网。

停止2024岁尾 ，南方电网在大年夜 湾区运营有7座抽水蓄能电站，总装机容量到达1028万千瓦。同时，南方电网子公司南网储能（SH：600995）有9座在建抽蓄站，总规模1080万千瓦，总投资金额超700亿元。

按照 规划，南方电网将连续加大年夜 抽水蓄能投资力度，投运、在建、规划的抽水蓄能装机总容量突破“三个一万万”，在粤港澳大年夜 湾区和北部湾经济区将加速建立万万千瓦级抽蓄电站群。

别的，水电水利规划设计总院此前发布的《2024年度抽水蓄能财产发展陈诉》显示，2024年，南方区域抽水蓄能机组挪用 次数和时长别离 突破4万次、11万小时，双创历史新高，有力促进新能源发电量增长36%。

容量电价激活投资热忱

两网竞逐抽水蓄能，是近来几年抽水蓄能财产大年夜 发展的缩影。

抽水蓄能在中国最早可追溯到1968年。其时，冀南电网岗南水电站安装了一台可逆式机组，建成了中国第一台混合式抽水蓄能电站。20世纪90年代，中国又接踵 建成了广州抽水蓄能电站、北京十三陵、浙江天荒坪等大年夜 型抽水蓄能项目，以加强电网调峰能力。

此后很长一段时间内，由于 抽水蓄能的投资周期较长、项目金额伟大 年夜 、投资收益不高、收益过于依赖电力调理等缘故原由，抽水蓄能一度遇冷。

在能源“十二五”规划等文件中，中国曾设定2015岁尾 抽水蓄能装机3000万千瓦、2020岁尾 到达7000万千瓦的目的。但直到2020岁尾 抽水蓄能装机容量仅有3149万千瓦，远远落后于规划。

2020年9月，中国提出“3060双碳目的”，大年夜 力发展清洁能源，推动可再生能源逐步替换煤电，这一强大年夜 预期迅速扭转了抽水蓄能的发展态势。

紧随其后 的，另有 抽水蓄能的容量电价政策，这让抽水蓄能的投资收益有了保障。

2021年5月，国度 发改委下发《关于进一步完满抽水蓄能价格形成机制的意见》，明确要给予 抽水蓄能以“两部制”电价政策，以逐步推动抽水蓄能电站进入电力市场。该政策明确，电站谋划期按40年审定，谋划期内资本 金内部收益率按6.5%审定。

所谓“两部制”电价，即电量电价和容量电价。“电量电价”指按实际发电量收取电费，发多少 电收取多少 电费，不发电不收取电费；“容量电价”指按用电容量盘算的电费，主要是为了对固定资产投资进行本钱补偿，纵然不发电也可得到为系统做备用、调频等的费用。

抽水蓄能容量电价政策的出台，激活了抽水蓄能的建立热忱 ，两大年夜 电网、五大年夜 发电集团 等电力央企迅速入场，争先恐后投建项目。

国能能源研究院发布的《中国能源数据陈诉（2025）》显示，停止2024岁尾 ，中国抽水蓄能累计装机容量为5850万千瓦，同比增长14.84%。停止2024岁尾 ，中国在运及在建抽水蓄能装机容量20008万千瓦，此中在运规模4995万千瓦，在建规模15013万千瓦。

此前抽水蓄能项目平均每千瓦造价6000-8000元左右，如今由于 项目选址难等缘故原由，新项目造价已经大年夜 幅上升，到达了8000-10000元，以致有的已经超过10000元。

若以如今在运及在建的2亿千瓦抽蓄装机规模算算，总投资额在1.6-2万亿之间。抽水蓄能财产，已是名副其实的万亿大年夜 市场了。

新型电力系统的“命根子”

抽水蓄能万亿大年夜 市场的火热，对中国未来的能源转型、新型电力系统建立来说，意义重大年夜 。

未来三四十年，中国要连续推动 “双碳”历程，必须发展风光新能源以绿电代煤。但是，风光电的“垃圾电”特性异常 固执 ，如何去平抑风光发电的高波动 性，确保全部 电网系统的安全平稳 运行，成为个中关键。是以 ，提升机动调理 能力，是新型电力系统建立的重点。

《“十四五”现代能源系统 规划》提出，到2025年，机动调理 资本 占电力系统装机量比重到达24%左右。但究竟上，中国电力系统机动性调理 资本 异常 稀缺。停止“十三五”末，国内抽水蓄能和睦电机动性资本 占比仅为6%，加上火电机动性改革 装机量，共占比约为18.5%。而西方国度 电力系统机动性调理 资本 占比往往都超过30%。

那么，谁能充任 机动性调理 资本 呢？

首先是煤电，其门路 有二：一是火风光打捆的模式，建立风光电站的同时，配备肯定比例的煤电；二是对存量煤电进行机动性改革 。

不外，岂论哪种方式，煤电转型机动调理 资本 ，都必要让渡使用小时数，度电煤耗将大年夜 幅上升。正是以 ，煤电机动性改革 盼望缓慢。实际上纵然煤电机动性改革 顺利，依赖煤电发展起来的新能源项目，减碳结果也大年夜 打扣头。

其次是电化学储能，但面对着规模不足的题目。中国工程院院士刘吉臻直言，电化学储能为电力系统做调理 ，就犹如用几只矿泉水桶去为长江做调理 ，力量远远不够。

第三个可做机动调理 资本 的就是抽水蓄能。比拟 之下，抽水蓄能在本钱疏导方式、经济性、清洁性、安全性、技能成熟度、规模等方面，都更具上风。

比拟 风光绑缚 煤电的开辟模式，风光绑缚 抽水蓄能的模式更优。在五大年夜 发电集团 的风光大年夜 基地项目建立中多有运用 ，此类项目使用抽水蓄能电站为100公里规模 内的新能源发电项目调峰。数据显示，抽水蓄能对风、光资本 动员效应大约 为1∶4或1∶5，即100万千瓦抽水蓄能，可认为 400万千瓦至500万千瓦的风电、光伏电站调峰。

比拟 电化学储能，抽水蓄能单体装机规模平均在百万千瓦以上，一样平常能实现四至八小时的长周期充放电。且一样平常抽水蓄能的电站设计综合服从在75%左右，即抽水用电4千瓦时、发电3千瓦时。论储能调理 的时长、调理 能力与服从，抽水蓄能都远远优于电化学储能。

综上，在以新能源为主体的新型电力系统建立中，抽水蓄能是远景最大年夜 的机动性调理 资本 ，既是“调理 阀”更是“安定 器”，不但有利于加强新能源消纳能力，还为电网安全韧性供应 强力保障。电力央企真金白银的投入，让抽水蓄能真正火了起来，万亿财产，远景可期。