曾被誉为“厨电第一股”的华帝股份，在履历了长达11年的“内斗”后，终于成为了一家家族企业。前不久召开的一次临时股东会上，补选孙冬柏为公司第九届董事会自力 董事后，华帝股份新董事会成员中，潘姓成员已占据主导职位。与此同时，公司章程删去了“创始人亲属不得担当高管”的条款，彻底改写了由“华帝七正人 ”定下的“不许亲戚进厂”的老规矩 。

这场白费 时日 的内斗，让华帝股份大伤元气，使其在高速发展 的厨电市场中渐渐失落 队。曾与方太、老板电器并称“方老华”三剑客的华帝股份，已被远甩在身后。当老板电器在2024年营收迈过112亿元大关时，华帝股份营收仅为63.72亿元，不及敌手 一半。曾经的“双百亿”目的，如今已鲜有人提及 。

内斗的阴影 不仅困绕在企业管理层面，更深入 影响了华帝股份的战略实施、市场拓展以及品牌形象，使得这家老牌劲旅在面临行业迭代和激烈的市场竞争时，显得步履蹒跚。那么，这场漫长的权力 博弈究竟如何 改写了华帝股份的命运？未来，彻底姓“潘”的华帝股份又将何去何从？

“七正人 ”协定崩溃 ，潘家十年上位史

华帝股份的前身，是1992年4月创建的中山华帝燃具有限公司，由黄文枝、邓新华、黄启均、李家康、关锡源、杨建辉、潘权枝（潘叶江之父）七位创始人团结提议 创建，外界尊称“华帝七正人 ”。公司创建初，这七位便立下“正人 协定”：股权均分、投票表决、少数屈服 多半 ，以及最告急的“不许亲戚进厂”。这份协定在很长一段时间内维持了华帝股份内部权力 均衡，使得公司即便在1999年曾短暂推行全体 权与谋划权分离，也依然坚持 着七人共治。

然而，这种均衡在2012年出现裂缝。创始人之一的黄文枝成为公司唯一实控人，打破了七人平分天下的局面。同年，华帝股份为进步市场职位，公布收购百得厨卫100%股权。百得厨卫，这家由潘权枝所在的潘氏家族掌握 的企业，其母公司奋进投资由潘叶江、潘垣枝、潘锦枝持有77.5%的股权。华帝股份以7.89元/股的代价向奋进投资刊行 4200万股，并支付4862万元现金，共计3.8亿元。生意营业 完成后，奋进投资持有华帝14.6%的股份，加上潘权枝原有的股份，潘家在华帝股份的话语权陡然上升。

2013年，跟着 解决 层换届推选，潘氏家族成员陆续进入华帝股份解决 层。潘权枝之子潘叶江出任华帝股份副董事长，其叔叔潘垣枝和潘浩标也同时进入董事会。权力 交代的序幕正式拉开。

这场权力 交代的高潮 发生在2014年至2015年。2014年6月，黄文枝、邓新华、何伯荣三人将其所持部分股权让渡 给潘叶江，使得潘叶江取代黄文枝，成为华帝股份新实际掌握 人。以后，作为创始人的关锡源和黄启均也接踵 从公司辞职。依照 创始人之一李家康回忆，华帝股份收购百得厨卫时，潘叶江原来并没有机会控股，是黄文枝为了造就二代接班人，力排众议，说服黄启均和关锡源退出公司并积极支持潘叶江上位。黄文枝的苦心，却终极换来实际版的“农平易近 与蛇”。

2015年，潘叶江在老董事长鼎力大举支持下正式接管华帝股份。黄文枝曾特别吩咐 他，由七位创始人共同持股的九洲公司第一大股东的职位千万不克不及 变。然而，潘叶江口头答应得很爽快，转头就准备施行“推恩令”。同年5月，他提出“创始人年事大了，将股份过户给子女”的建议，意图遣散九洲公司，从而排除对自身的制约。然而，这一“削藩”意图被时任董事长黄文枝武断 否定。

潘叶江并未就此罢休。2015年9月30日，在黄文枝退休前夜 ，潘叶江利用华帝股份当年谋划下滑的困境，突然召开董事会。他以“董事长要对公司业绩降落负责”为由，提出免职 黄文枝董事长一职的提案。终极，董事会以“6票同意 、2票否决 、1票弃权”经过过程 这一提案，并从新 推选潘叶江为华帝股份新任董事长。黄文枝的拜别，标志着潘叶江彻底把握了最高话语权，九洲公司随后也被肢解，潘叶江再无谋划解决 上的束缚。黄文枝曾约黄启均和关锡源到家，现场向他们致歉：“着实对不起，我看错了人”，并渴望团结华帝七正人 中的五位，协力从新 掌控华帝股份。2016年，以黄文枝为首的部分“七正人 ”成员起诉华帝股份，但终极以败诉告终 。

潘叶江的集权之路并未制止。2022年5月，华帝股份董事会完成换届，杨建辉，这位华帝股份创始人中末了一位还在坚守的元老，也届满离任。最新推选出的7名董事中，潘家就占了3个席位，包括潘叶江、潘垣枝和潘锦枝。同时，在华帝股份工作二十余年的元老级董秘兼常务副总裁吴刚，也退出华帝股份旗下两家子公司的高管职位，董秘一职由潘浩标的女儿潘楚欣接任。

2023年3月，华帝股份与吴刚的抵牾彻底激化，华帝股份宣布 公告称控股子公司华帝电子原董事长吴刚不配合公司审计工作，而吴刚则曝料华帝股份派保安强行限定其人身自由并意图抢夺财政资料。这场被外界称为“抢公章”的纷争，本质上依然是前朝遗老和新朝权势之争。终极，华帝股份于2023年7月出面，以超过7800万元的代价 ，收购了吴刚等人持有的华帝电子60%股份，将其收归为全资子公司，公布 了长达十年的内斗暂告一段落。

至此，华帝股份的权力 中枢根本全体 由潘家接管，潘叶江任董事长和总裁，潘垣枝与潘浩标分别任副董事长和副总裁，董秘是潘楚欣。潘叶江用了十年时间，才彻底捋顺内部管理结构，华帝股份终于姓“潘”。

华帝股份内斗下的业绩浮沉和转型之困

潘叶江掌舵华帝股份的这些年，也是华帝股份业绩波动的几年。2015年，潘叶江刚上任时，华帝股份营收已突破37亿元，净利润2亿元，市值逼近百亿。他意气风发地喊出营收、市值“双百亿”目的，随后更是升级 为“三年百亿、五年做第一、六年两百亿”的宏图。接管后前四年，华帝股份营收从2015年的37.20亿元攀升至2018年的60.95亿元。

2018年，华帝股份策划了一场震天动地的营销事件。作为法国国家足球队官方帮助 商，华帝股份公布“法国队夺冠，华帝退全款”，这场营销为华帝股份赚足了风头，也推动 华帝股份总营销额超过10亿元。然而，法国队夺冠后，有媒体爆出华帝股份在天津和北京的经销商负责人欠下约1.5亿债务跑路失联，导致两地消耗者退款无门，营销运动出现差别水平的烂尾。

内斗的持续也消耗 着华帝股份的元气，尤其袭击 了经销商的信心 。厂商频仍换帅、营销系统 多番调整，使得经销商动力不足，甚至有原华帝股份经销商转投竞对品牌。潘叶江掌舵十年间，华帝股份改换 了四任总经理，均匀任期不足两年，营销系统 更是调整七次。这背后，是家族企业决议链条和长处纠葛的深不成 测。

2018年短暂高光后，华帝股份进入动荡下滑期。2019年和2020年，华帝股份营收连续下滑，并在2020年跌破50亿元。即便在2021年和2022年营收有所回升，但归母净利润却分别大降49.17%和30.98%。直到2023年，华帝股份才重回60亿元级其余 营收，并连续两年实现营收利润双增。然而，2024年63.72亿元的营收规模，间隔潘叶江的“双百亿”目的仍相距甚远。曾经被华帝股份甩在身后的老板电器，已凭借112.12亿元的营收规模，近乎两倍于华帝股份，彻底扭转了行业格式 。

令人担忧的是，华帝股份业绩“好转”很大水平上依靠于外部身分 。2025年一季度，华帝股份业绩再次“变脸”，营收降落8.8%至12.60亿元，归母净利润降落14.33%至1.06亿元。华帝股份表明称，这主如果 受2024年一季度高基数及“国补”政策提前透支市场需求影响。中金公司测算体现，国补政策对华帝股份2024年营收进献 率约为15%，而2025年这一比例降至不足5%，直接导致其增加 动能减弱。

在战略层面，华帝股份的转型显得迟钝 且效果不彰。潘叶江曾坦承“创二代比起父辈，面临更重的行业迭代压力”，然而华帝在线上转型和高端化升级 上均体现不佳 。以2024年纪据为例，华帝股份线下渠道营收31.48亿元，占比近半，同比增加 11.07%；线上渠道营收20.59亿元，占比32.32%，却同比下滑了11.07%。这意味着华帝股份依然严峻依靠线下渠道。不过，线下门店的经销商广泛反映，消耗者对华帝股份品牌认知度低，甚至以为它是二三线品牌，产品性价比不高，导致门店主推方太、老板电器，华帝股份被荒凉。

在产品结构上，华帝股份仍旧固守传统。2024年，烟机、灶具、热水器三大传统厨电进献 了华帝86.8%的营收，而集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电品类占比不足14%。其中，集成灶收入同比下滑16.35%，洗碗机更是大幅下滑36.58%。这与华帝股份最新的品牌定位“时尚科学厨电”天差地别 。美的、方太、老板、火星人等同行都在新兴厨电市场加大投入并取得显著成效，而华帝股份在代表“时尚”的新兴厨电上销量和业绩均不快意，旗舰蒸烤箱体销量仅有数百套，洗碗机更是两位数。

“潘氏”华帝股份，固然在内部管理上实现了高度集中，但外部挑衅日益严峻。厨电行业已迈入高端化、智能化时代，留给华帝追赶的时间已然不多。如何 均衡家族控股与专业管理，聚焦上风领域，并真正实现高端化、数字化转型，将是潘叶江未来十年的最大检验。