8月18日消息 ，在英伟达经由过程 向美国特朗普当局上交15%销售以调换H20芯片对华出口许可之后，有剖析 人士认为，英伟达应有本领把成本转嫁给中国客户，把售价调涨18%，而毛利率则会略为下滑，但影响不大。

Deepwater Asset Management共同创办人Gene Munster 于本地时光 16日发表研讨 报告指出，英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）跟特朗普的协议，开启了付费到场（pay-to-play）中国市场的全新模式。

Munster相信，英伟达毛利率大抵不会受到影响，因为 该公司应该 能把营收分润的成本转嫁给中国客户，而若要维持毛利金额，则得将价格调涨18%。

华尔街如今的共鸣 是，英伟达2026年的毛利率将达71%。 若英伟达将H20售价调涨18%保住毛利金额，则H20营业 的毛利率将从71%降至60%。 假设H20对总营收的占比为15%，这会导致英伟达团体毛利率从71%降至69.3%。

计算毛利率时，比力辣手 的是，美国当局分润的15%营收，也实用于新调涨的价格。 Munster认为，固然英伟达毛利率将略为下滑，但投资人会聚焦毛利金额，而非毛利率，因为 这属于外部政治压力的影响。

然而，在芯智讯看来，Munster的设法主意 过于一厢情愿了，完备 没有思量到如今H20芯片在中国市场合面临的难过 局势 。在英伟达尚未解决其在中国市场销售的AI芯片存在“平安 ”问题的疑虑之前，国有企业或私营公司从事任何与当局或国家平安 干系的企业大概 率是不会优先思量采购H20的，这也必然会影响H20在中国市场的销售。如果一个转为中国市场开发的产品 ，自己在中国市场就存在滞销的情况，试问还会进一步涨价吗，这将会进一步低沉产品 竞争力，抑制销售。

编辑：芯智讯-浪客剑