光伏行业下行周期已连续七个季度，仍未冲破黎明前的暗中。近日披露的半年报表现，通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）、TCL中环（002129.SZ）今年上半年合计净亏损172.64亿元，除隆基外，其余五家企业均创下各自汗青同期最大亏损。

上半年，中国光伏行业在短期抢装热潮、恒久产能出清不畅、环球贸易格局重构的繁芜 态势之下艰难前行。环球新增光伏装机规模虽连续增长，但供需严重掉 衡的硬伤没有明显改良 ，制造端周全 承压，电池、组件产量增速降至15%以下，多晶硅、硅片甚至涌现 负增长。各环节产品代价进一步下探至汗青低点，开工率低位运行。

拼血条时代 ，五大龙头谁更耐熬？澎湃新闻 制图

多晶硅环球市占率30%、电池片销量环球第一、组件出货环球第五，在产业链多个环节的深度布局令通威股份受伤最深。在行业上行周期，通威的全产业链协同优势比单一环节的本钱优势更大，但当行业形势逆转，甚至周全 进入低于本钱价的至暗时间，一体化布局越彻底、身上累赘 越重。

财报表现，通威股份上半年实现营业收入405.09亿元，同比下降 7.51%，实现归属于母公司全部者的净利润亏损49.55亿元。产能产量方面，停止6月底，该公司拥有高纯晶硅年产能超90万吨、太阳能电池年产能超150GW、组件年产能超90GW，上半年多晶硅销量16.13万吨、电池销量49.89GW、组件销量24.52GW。

“产业链各环节代价在供需掉 衡的重压下连续低迷，光伏行业仍处于周全 亏损的局面 。”硅片和组件双龙头隆基绿能在半年报中写道。

上半年，隆基绿能实现硅片出货量52.08GW（对外销售24.72GW），电池组件出货量41.85GW（此中组件出货量39.57GW），但受光伏行业主要产品市场销售代价跌破行业本钱线的竞争环境影响，导致经营亏损、增量不增收。报告期内，实现营业收入328.13亿元，同比下降 14.83%；实现归属于上市公司股东的净亏损25.69亿元，较上年同期减亏26.61亿元，主要受益于运营提效促进销售费用、管理费用大幅下降 ，以及资产减值损掉 的大幅淘汰。

隆基绿能硅片业务上的连续掉 血，在另一硅片龙头TCL中环身上有更集中的表现。

半年报表现，TCL中环光伏硅片产品的毛利率为-23.74%，较上年同期进一步恶化。该公司报告期内实现营业收入133.98亿元，同比淘汰17.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损42.42亿元，同比淘汰38.48%。

天合光能交出自上市以来的首份亏损中报。上半年，该公司实现营业收入310.56亿元，同比淘汰27.72%；归属于母公司全部者的净利润亏损29.18亿元，较上年同期淘汰654.47%，归属于母公司全部者的扣除非经常性损益的净利润亏损29.56亿元，较上年同期淘汰843.33%。

报告期内，天合光能组件出货量超32GW，此中国内占比略超50%，欧洲占比略超25%，亚太地域11%-12%，中东约8%。储能业务累计出货超12GWh。

同期，晶澳科技实现营业收入239.05亿元，同比下降 36.01%；归母净利润亏损25.80亿元，上年同期亏损8.74亿元，亏损扩展 。不太甚 季度看，二季度亏损幅度明显 收窄，环比减亏超40%，毛利率改良 明显 。上半年该公司电池组件出货量33.79GW（含自用119MW），此中组件海外出货量占比约45.93%。

澎湃新闻 注意到，多家企业在半年报中提示 风险，只管光伏反内卷曙光乍现，但行业的寒意，还会连续一段时光 。

通威股份表现，主要光伏企业均已陷入较长时光 的亏损，落伍产能出清不成 避免。但若供需矛盾恒久无法缓解，行业主要企业及公司均大概面临严肃的经营风险。当前行业各方已经充实意识到光伏行业整面子临的阵痛，并在连续通过多种门路 实验解决行业困境。

隆基绿能称，如今行业“反内卷”共识 已经形成，具体计划 尚未出台，企业短期内大概仍将面临经营压力。

天合光能认为 ，当前行业已进入深度调解期，前期投产的落伍产能及部分竞争力落伍的企业已开始出清。但若将来产能调解速度或卑鄙应用 市场增速不及预期，仍大概导致产品代价不公道下跌、企业红利下降 的风险。

TCL中环在业绩会上表现，预测下半年，光伏行业供需颠簸及不必定 性仍然存在。多个环节的代价有所回升，但行业还必要肯定的时光 和进程 去消化。

据国家能源局近日披露的月度装机数据，7月份国内光伏新增装机规模11.64GW，环比下降 18.9%，同比降低44.7%，创2025年以来新低。

在抢装潮和囤货潮之后，8月、9月的装机数据，不容乐不雅 。拼血条时代 ，只有手头的现金多、欠债 少、本钱把握 本领强的企业，才能活到最后。

据澎湃新闻 梳理，以期末钱币资金与交易性金融资产余额来看，五家企业中通威股份和隆基绿能的在手弹药最为充实 ，分别高达332.29亿元、287.69亿元。晶澳科技的期末钱币资金达260.75亿元，天合光能的钱币资金与交易性金融资产余额合计达到223.45亿元。背靠TCL集团资本 的TCL中环虽涌现 巨亏，但拥有明显 的收购意图，其高管在业绩会上表现拥有现金流和资金储备，有本领和条件 合时 参与行业洗牌期的并购。