8月28日消息，美国当地时光 周三，芯片巨子 英伟达公布了公司2026财年第二财季财报。（编者注：英伟达财年与自然年不同步，2025年1月底至2026年1月底为2026财年。）

财报表现，英伟达第二财季营收为467.43亿美元，同比增加 56%，环比增加 6%；净利润为264.22亿美元，同比增加 59%，环比增加 41%；摊薄后每股收益为1.08美元，同比增加 61%，环比增加 42%。

财报宣布 后，由于数据中心业务收入一连第二个季度未达到预期，英伟达股价在盘后交易中一度年夜 跌5%。

01 英伟达第二财季财报要点

营收为467.43亿美元，高于LSEG所调查分析师均匀预期的460.6亿美元，较上年同期的300.4亿美元增加 56%，较上个季度的440.62亿美元增加 6%；

业务利润为284.4亿美元，较上年同期的186.42亿美元增加 53%，较上个季度的216.38亿美元增加 31%；按非美国通用会计准则（Non-GAAP），业务利润为301.65亿美元，较上年同期的199.37亿美元增加 51%，较上个季度的232.75亿美元增加 30%；

净利润为264.22亿美元，较上年同期的165.99亿美元增加 59%，较上个季度的187.75亿美元增加 41%；按非美国通用会计准则，净利润为257.83亿美元，较上年同期的169.52亿美元增加 52%，较上个季度的198.94亿美元增加 30%；

每股摊薄收益为1.08美元，高于LSEG所调查分析师均匀预期的1.01美元，较上年同期的0.67美元增加 61%，较上个季度的0.76美元增加 42%；按非美国通用会计准则，每股摊薄收益为1.05美元，较上年同期的0.68美元增加 54%，较上个季度的0.81美元增加 30%。

毛利率为72.4%，较上年同期的75.1%下降了2.7个百分点，较上个季度的60.5%增加 了11.9个百分点；按非美国通用会计准则，毛利率为72.7%，较上年同期的75.7%下降3个百分点，较上个季度的61%增加 了11.7个百分点；

业务费用为54.13亿美元，较上年同期的39.32亿美元增加 38%，较上个季度的50.3亿美元增加 8%；按非美国通用会计准则，业务费用为37.95亿美元，较上年同期的27.92亿美元增加 36%，较上个季度的35.83亿美元增加 30%；

按业务分别

数据中心业务营收达到411亿美元，同比增加 56%，环比增加 5%；

游戏与AI PC业务营收为43亿美元，同比增加 49%，环比增加 14%；

专业可视化业务营收为6.01亿美元，同比上涨32%，环比增加 18%；

汽车与呆板人业务营收为5.86亿美元，同比增加 69%，环比增加 3%。

古迹 展望

英伟达对2026财年第二财季古迹 给出如下展望：

营收估计 为540亿美元，上下浮动2%，高于LSEG所调查分析师均匀预期的531亿美元。但这一预期未包罗向中国出售的H20芯片营收。

毛利润率估计 为73.3%，按非美国通用会计准则为73.5%，上下浮动50个基点。按非美国通用会计准则，英伟达继承希望岁终 将毛利率提升至70%左右的中段程度。

运营费用估计 为59亿美元，按非美国通用会计准则为42亿美元，2026财年全年 运营费用增加 估计 将达到30%左右的高段程度。

其他收入和费用估计 收入约为5亿美元，不包罗非上市及公开持有股权证券的损益。

税率估计 为16.5%，上下浮动1%。

股份回购

在2026财年上半年，英伟达通过股份回购和现金分红形式向股东返还243亿美元。截至第二财季末，英伟达残剩 股票回购授权额度为147亿美元。2025年8月26日，英伟达董事会批准追加600亿美元股票回购授权，且该授权无到期期限。

英伟达将于2025年10月2日向截至2025年9月11日挂号 在册的全部股东付出下一季度股息，每股0.01美元。

02 黄仁勋：有望向中国市场提供性能 更强年夜 的盘算芯片

英伟达周三公布的盈利与收入双双超越市场预期，并估计 第三财季销售 额增速将保持 在50%以上，向华尔街转达出人工智能基础设施需求依然强劲的明确旌旗暗号 。不过，由于数据中心收入一连第二个季度未达预期，该股在盘后交易中出现下跌。

财报数据印证了英伟达数据中心业务已深度融入环球AI基础设施建设格式 。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在分析师德律风 集会上透露，公司估计 到2030年，环球AI基础设施付出规模 将达到3万亿至4万亿美元。

自2023年年中天生式AI高潮兴起以来，英伟达已一连九个季度保持50%以上的收入增加 。不过，第二财季的增速是这一时代 中最和缓的。

在第二财季，英伟达CEO黄仁勋与特朗普会晤后表示，公司获得 美国当局允许，恢复向中国出口特供芯片H20。这款为中国市场定制的处置惩罚器曾导致英伟达计提45亿美元资产减值。若该芯片早日获得 出口允许，原来大概为第二财季带来80亿美元销售 额。

值得注意的是，第二财季英伟达未向中国客户销售 任何H20芯片，但通过向中国境外客户交付H20库存实现了1.8亿美元的收益。克雷斯表示，若地缘政治环境允许，第三财季大概向中国客户交付价值20亿至50亿美元的H20芯片。

只管英伟达未将中国销售 额纳入第三财季展望，但黄仁勋在古迹 德律风 集会上表示，他预估中国市场今年有望为英伟达带来500亿美元的商机。

黄仁勋称：“据我估算，若能通过具有竞争力的产物开辟中国市场，今年这将为我们带来约500亿美元的机会。如果今年规模 达到500亿美元，估计 该市场将以每年50%左右的速度持续增加 。”目前该公司正与特朗普当局就中国市场对企业和行业的重要性进行磋商，若进展顺利，该市场将按预期持续增加 。

黄仁勋还表示，英伟达“确实 有大概”获得 向中国出口Blackwell芯片（其性能 优于H20）的允许。本月早些时间，特朗普曾表示在经过进一步谈判后，他愿意批准面向中国市场的Blackwell芯片版本出口允许。

推动英伟达增加 的焦点动力来自数据中心，该业务以GPU为焦点，并涵盖用于年夜 规模 连接和使用这些芯片的配套产物。该部分收入同比增加 56%，达到411亿美元，略低于分析师预期的413.4亿美元。

克雷斯在声明中指出，英伟达数据中心销售 额中约有338亿美元来自盘算业务（即GPU芯片），较第一财季微降1%，重要缘故起因是H20芯片销售 额淘汰40亿美元。别的73亿美元来自收集 组件业务，重要用于构建英伟达更庞杂 的系统 ，该数字达到客岁同期的近两倍。

目前，年夜 型云服务提供商约占英伟达数据中心业务营收的荆棘铜驼 ，这些客户正在积极采购公司最新一代Blackwell芯片。该芯片销售 额较第一财季增加 17%。英伟达曾在5月透露，其新产物线销售 额已达270亿美元，约占数据中心收入的70%。

在英伟达宣布 财报前数周，其最年夜 客户Meta、Alphabet、微软和亚马逊均已公布古迹 。这四家公司当前每季度投入数百亿美元用于基础设施建设，以加快开辟面向消耗者和企业的AI模型与服务。

黄仁勋表示：“公司正在努力投产Blackwell Ultra芯片。”

英伟达也透露了Rubin AI盘算平台“仍将按筹划于明年量产”。 克雷斯表示，英伟达依然保持每年更新盘算芯片平台的筹划。

英伟达在今年早些时间曾表示Rubin将于2026年推出， 其盘算能力将比Hopper架构提高900倍。 Rubin Ultra GPU估计 将于2027年推出，以物理学家理查德费曼 (Richard Feynman) 定名的下一代架构筹划于2028年推出。

03 资源市场持续看好英伟达将来的市场表现

资产办理 公司范达集团产物司理尼克·弗拉斯表示：“这些数据既在情理之中，市场反响 也属意料之内。只管面临对华销售 本钱等压力，市场已意识到英伟达持续超预期的能力。跟着 投资者更深刻 明白其商业模式，盈利超预期和EPS增加 已趋于常态化。与垂直整合企业不同，英伟达无需负担资源开支压力，却能持续受益于超年夜 规模 企业不断增加 的AI投入。这些结果印证了超年夜 规模 企业并未放缓投资，跟着 科技巨子 的持续增加 ，AI技术正在形成良性循环——技术驱动收入增加 ，进而催生更多技术投入。”

Raymond James投资办理 咨询解决方案主管马特·奥顿认为：“待市场消化完毕，这份财报最终 将对AI板块发生 积极影响。英伟达数据中心业务的强劲增加 和绝对营收数值都表明，AI资源付出故事另有很年夜 发展空间。超年夜 规模 企业的业务增速有望继承提升，而英伟达财报中涓滴 未见增加 放缓迹象。这再次证实：我们并未身处人工智能泡沫中。”

PitchBook高级 AI分析师迪米特里·扎贝林指出：“自2022岁终 AI海潮兴起以来，英伟达多半 时光 都超越预期，尤其是其数据中心业务实现了爆炸性增加 。在满足美国超年夜 规模 企业需求的同时，英伟达正通过转向主权买家实现多元化——将列国 当局定位为战略 客户。我们的分析表现，超年夜 规模 企业和AI基础设施领军企业持续跑赢基准指数，印证了盘算硬件需求的恒久性，当局和企业正在加年夜 采购力度。”

Blue Chip每日趋向 报告首席技术策略师拉里·坦塔雷利分析道：“从短期来看，英伟达股价正在经历下行测试，由于英伟达的古迹 并没有年夜 幅超越 市场预期。超越短期波动，英伟达依然是人工智能领域的基准股。AI交易是已往30个月牛市的重要驱动力，我们估计 AI和英伟达将继承引领市场。只要黄仁勋在德律风 集会中未释放 增加 放缓旌旗暗号 ，任何近期的下跌都是买入机会。英伟达还是人工智能投资的标杆企业，也是AI领域最值得持有的焦点资产。”

Horizon投资服务首席实行官查克·卡尔森称：“英伟达的古迹 表现中规中矩。数据中心业务环比增加 约5%，大概略低于部分投资者预期。股价波动很年夜 程度上将取决于办理 层在财报德律风 集会上的解读，特别是对中国市场的表态。考虑到今年股价的强劲表现，当前跌幅实在相称有限。”

04 股价变动

美国当地时光 周三，英伟达在纳斯达克上市的股票代价下跌0.09%，报收于每股181.6美元。

财报公布后，英伟达股价在盘后交易中一度下跌5%，目前每股交易代价为176.05美元。今年以来，英伟达股价累计上涨了35%，而纳斯达克指数同期上涨了12%。

在已往52周，英伟达股价最高为184.48美元，最低为86.62美元。依照 周三收盘价盘算，该公司市值约为4.431万亿美元。（文/腾讯科技特约编译金鹿，编纂 /木木）