日本债市崩盘了，30年国债收益率创了历史新高，这意味着美股、日股，乃至A股都有也许 遭殃。因为 这意味着，数万亿美元范围 的举世套利资金也许 逆流，先造成美股年夜 跌，进而造成举世其他股市年夜 跌，乃至包罗黄金涌现 下跌。

这个情况，客岁8月份就涌现 过一次了。其时日本股市一天内多次熔断下跌12%，客岁7月12号到8月5日不到一个月时间，下跌了26%。

美股纳斯达克指数同期也差不多跌了10%。

为何金融市场对日债的反响 云云激烈 ？

因为 已往几十年，日本不停是低利率，乃至是0利率和负利率，所以国际资源就形成了一种套利：借入低本钱的日元，买入日股，大概到其他国家去套利赚钱，好比美国，去买美国国债、买美股。巴菲特就干了一笔空手套白狼，借入低息日元，买入日本股市，享受到日本股市上涨，同时日元贬值，用美元还的时间更少了，相称于既赚股市的钱，也赚汇率的钱，本钱还低。类似这样 的资金体量异常 巨年夜 ，至少有几万亿美元之巨。

可以看出，整个套利交易必要 两个条件条件：一是日本要维持低利率，二是日元汇率要稳固，假如有涌现 贬值更好。

而在客岁7月31日，日本央行公布，将政策利率由0%-0.1%上调至0.25%，进行了昔时 第二次加息。

这相称于借日元的资金本钱提高了，整个套利链条就断了，有些资金势必平仓和回流日本。而回流日本的过程又会导致日元年夜 幅升值，进一步抬升原有套利交易的本钱，其时日元对美元年夜 幅升值从162干到145。终极，整个套利交易的两个条件条件都被摧毁了。

所以，套利交易的终极结局就是资金流出美股、美债，美元也涌现 下跌。激烈 的动荡又会让金融机构卖出其他资产来实现再平衡和避险，所以其他国家的股市也被波及下跌，乃至避险的黄金都被卖出，打出了一个黄金坑——我重仓黄金就是从那时开端 的。

现在，日元兑美元的汇率坚持 稳固，但是我们已经能闻到熟悉的危机味道。日本30年国债收益率立异 高，意味着日本的无风险利率在抬升，这背后代表着日本恒久通胀预期已经转变 ，日本再也无法维持已往近30年的低利率乃至零利率了——日本央行加息进行货币正常化已经不可制止。

更何况，日本现在CPI已经持续稳固在2%以上。

所以，整个日元套利交易终将竣事，资金的逆转将掀起金融年夜 波动 ，不扫除涌现 金融危机的也许 。现在市场还没有充实意识到，但危机终将到来。

最后，炒股的必需 看债市，因为 债券市场是金融市场的基础 ，我们对于股票、期货等方方面的订价都是基于债市，尤其是代表无风险收益的国债。债市出年夜 事，那就是地动山摇，意味着一年夜 批风险资产都要遭殃。这也是大家 常常内看央妈，外看美联储。

最最后，假如到时黄金跟随涌现 下跌，一定要果断买入，它每每是危机中开端 修复的金融资产。

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