已往一周，A股市场存储芯片板块异军崛起 ，成为震动 市中的一抹亮色。喷鼻 农芯创（300475.SZ）、德明利（001309.SZ）、澜起科技（688008.SH）等个股接连创下历史新高，板块交投生动度显着提拔。这股“存储热”的背后，是美光停息报价激发 的行业涨价预期，以及市场对存储芯片周期反转的强烈等待。

然而，存储芯片的强势表现未能动员整个半导体板块。数据显示，9月以来，半导体全板块个股涨跌幅中位数下跌1.9%，近六成个股股价下跌。从更长期视角来看，岁首年月 至今有凌驾百只芯片股的涨幅跑输创业板指或微盘股指数，呈现出显着的“冰火两重天”格局。

这种内部激烈 分化的布局性行情使得投资者“躺在主线躲牛市”的体感强烈——即就是 在统一 个高景气度的半导体行业，选对细分领域与选错标的之间的收益差距悬殊。

存储芯片股的“独舞”

存储芯片板块的这轮上涨，重要缘于产物涨价动员行业基本面的改善预期。

全球存储巨子 美光克日向客户发出通知 ，表示因为 供需状况变化，将停息DRAM和NAND闪存报价，并筹划鄙人 一季度调涨代价 。该举动被市场解读为存储芯片行业拐点将至的重要信号。

已往一年多，存储芯片行业处在长达一年多的下行周期，重要系消费电子等终端市场暖和苏醒 ，难以拉动传统存储芯片需求。在此背景 下，2025年以来各大年夜 存储厂商均发布减产筹划，美光估计 减产10%，三星估计 减产15%，SK海力士估计 上半年减产10%，铠侠自2024年12月开始 减产。

在存储器领域中，三星、SK海力士、美光占领 着全球凌驾95%的DRAM市场份额，因为 原厂的会合度高，随着减产进程深刻 ，存储市场库存去化显着，库存程度已渐渐回归康健状况 。同时，随着人工智能运用 发作带来高带宽内存需求增加 ，以及传统服务器、智能手 机市场需求的渐渐回暖，存储芯片代价 已进入上升通道。

二级市场资金闻风而逃，随着美光调涨代价 消息 不停发酵，A股存储芯片相关公司受到资金热闹 追捧，尤其是美光、SK海力士、闪迪等全球龙头的国内代销公司，股价表现尤其生动。

喷鼻 农芯创作为SK海力士存储产物分销商，近两周股价涨幅凌驾80%；主营存储模组的德明利重要从全球存储原厂采购存储晶圆，该公司股价上周也创下历史新高。

另外，同时具备DRAM、NAND等多个存储产物条线的兆易创新（603986.SH）上周盘中股价一度涨至200.85元，创下四年多新高。国产内存接口芯片DDR5龙头澜起科技上周五盘中股价涨至131.54元，创历史新高。就连重要从事电池管理芯片的赛微微电（688325.SH），也因沾上“存储”概念而被市场资金热炒。

接受记者采访的多名剖析 师认为，在原厂减产推动存储芯片库存回归公道水位后，存储市场有望受益于AI资本开支提拔推动企业存储需求增加 。“存储是芯片市场的第一大年夜 细分市场，下游运用 极为广泛 ，本轮存储周期下行实际要追溯到疫情时的‘缺芯潮’，当时芯片需求短时间内大年夜 量发作，原厂响应 启动了扩产筹划，此后需求不及预期导致市场景气度低迷。本轮减产后，AI基础办法建设一连扩张有望动员国产企业级存储市场扩容。”一位TMT剖析 师对记者说。

半导体“冰火两重天”

存储芯片的火热却未能动员半导体板块整体走强，反而凸显了板块内部严峻分化征象。数据显示，上周有100只芯片股的周涨幅不足2%，仅18只个股周内上涨超10%，重要会合在存储芯片、半导体装备、晶圆代工等细分赛道。

拉长时间来看，9月以来，半导体板块约165只个股中，有94只下跌，占总数的57%，全板块涨跌幅中位数为-1.9%。从岁首年月 至今，有凌驾55只芯片股跑输上证指数，有111只股跑输创业板指数。

这种分化征象在近期表现得尤为显着。一方面是以存储芯片、前辈 封装等为代表的细分领域一连走强，另一方面则是半导体质料板块的市场资金关注 度显着不足，筹划类公司的分化更为显着，消费类芯片公司仍在需求暖和苏醒 中寻求差别化竞争，汽车、工控类芯片公司则面临竞争加剧的挑衅，只有少数在AI芯片、GPU等领域具备看点的公司，可以或许获得市场溢价。

模拟芯片领域代表性个股恒玄科技（688608.SH）、纳芯微（688052.SH）6月以来分别 下跌9.33%、0.71%，其间，商务部宣布对美产模拟芯片启动反推销 观察等大年夜 变乱也未能催化板块上涨。

同期间 的AIGC、GPU等细分板块龙头股迭创新高，寒武纪（688256.SH）、芯原股份（688521.SH）下半年以来股价翻倍，前者一度超越贵州茅台（600519.SH）登顶A股“股王”。晶圆双雄中芯国际（688981.SH）、华虹公司（688347.SH）均在本月创下历史新高。

“当前市场资金面并不支持全面 行情，基金偏好景气度最高、确定性最强的细分板块进行布局。”一位私募基金司理对记者说，“本轮科技行情，只有少部分龙头的基本面一连向好，更多个股是靠情绪或变乱催化，吸引资金博弈。比如，存储芯片恰恰满意涨价、周期反转、AI需求等多重催化身分 ，是以 成为资金近期会合做多的标的目的 。”

前述剖析 师认为，半导体板块内部分化长期以来存在，这与行业周期差别关系亲密 。一方面，在差别的产业周期阶段，半导体各细分领域的供需变化差别，这是导致板块内部分化的重要原因之一。比如，存储芯片作为大年夜 量 尺度化产物，其代价 周期颠簸最为显着，与全球半导体景气度高度绑定。“每轮半导体周期景气度升温的推手都差别，响应 的需求大年夜 幅发作的品类就差别，装备、质料领域则更多追随 晶圆厂资本开支周期。本轮半导体需求会合在人工智能端，基建浪潮前置了对高等 别GPU、存储器的需求。而因为 AI落地场景受限，AI端侧芯片需求还没有大年夜 幅提拔，对产业链的业绩拉动相对更小。”前述剖析 师说。