【市场体现】

市场全天震惊 调解，三大年夜 指数团体下跌。沪深两市成交额2.52万亿元，较上一个生意业务日缩量1376亿元。制止收盘，沪指跌0.94%，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55%。半导体板块下跌显着，集成电路ETF下跌7.05%，科创芯片ETF下跌6.67%，芯片ETF下跌6.02%，消电ETF由于 此中的半导体和其他算力成分，也下跌了4.25%。

质料 来源 ：wind

【消息面主要为折算率调解，但半导体累计涨幅较大年夜 ，短期调解系正常现象】

消息面上，10月9日，有投资者称接到东方财富证券短信告诉 ，自10月9日起其信用账户持有的中芯国际（688981）的折算率由0.70调解为0.00；佰维存储（688525）的折算率也由0.50调解为0.00。据悉，对相关标的融资融券折算率调解为零，是按照 生意业务所规定，因静态市盈率异常 举办 的调解，属通例操作，调解依据为“融资融券生意业务实行细则有规定，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票，折算率为0%”。

一方面，由于 半导体板块具备较为凸起 的发展属性，是科技板块代表标的目标 之一。在AI海潮逐渐汹涌的本日 ，半导体芯片负担了AI大年夜 厦算力基座的任务，基本面改进 助力了估值提升。另一方面，半导体板块也深受政策偏爱 。因此，总体而言，半导体板块的估值相对其他行业较高。在125个申万二级行业中，焦炭含有成分股较少，PETTM异常 偏高，剔除之后半导体以122x的PETTM排名第6。剩下的多为军工板块。

质料 来源 ：wind，制止10月9日

从本年的行情看，半导体是国产算力的核心标的目标 ，从8月1日至10月9日，申万二级半导体累计涨幅达48.84%，在125个申万二级行业中排名第四，累积了较多涨幅，短期调解系正常举动。

质料 来源 ：wind，2025年8月1日~10月9日申万二级行业涨幅TOP10

【近期AI财产进展未见利空】

国庆中秋长假期间，AI的大年夜 新闻不少，好比OpenAI公布 Sora2、与AMD合作等消息振奋民气。

对于国产算力，国庆假期期间工商银行、中国联通公布 合计百亿服务 器招标效果，国产供应商中标占比超90%。此外，阿里公布 大年夜 模子Qwen3-VL-30B-A3B等等，进展相对较为安稳。

【后市预测】

AI为半导体板块提供长期发展引擎。从半导体板块看，中国是环球第二大年夜 的计算 市场，市场空间精深 。同时，由于 美国的封锁，预期国产算力的渗透率可能达到 较高的水平。因此，在AI的期间里，国产算力为半导体板块带来了长期的发展机会。关于有爱好的朋侪可以参阅文末近期系列点评。

活动性叠加情绪引起的下跌或提供良好结构机会。总体上而言本日 下跌主要源于活动性压缩 和情绪降温，非基本面驱动，从汗青的履历看雷同的下跌可能会成为更好的结构机会。不外我们照旧要提示大年夜 家注意风险。设置上一方面可以同时关注北美算力和国产算力，另一方面也可以用定投等办法 到场。

风险提示

本速评已力图报告内容的客不雅观 、公平 ，但对这些信息的准确性和完备性不作任何包管，文中的概念 、结论和建议仅供参考，相关概念 不代表任何投资建议或答应。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的帮助 质料，仅供参考，不构成 投资建议或答应。文中涉及个股仅用于行业体现说明，非个股推荐

我国基金运作韶光 较短，不克不及 反映股市发展 的所有阶段。基金管理人答应以诚实信用、勤恳 尽责的原则管理和应用 基金资产，但不包管本基金必定 红利，也不包管最低收益。基金的过往事迹 及其净值凹凸 并不预示其将来事迹 体现。基金管理人提示投资人基金投资的“买者自尊”原则，在做出投资决议 后，基金运营状态与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行累赘 。基金有风险，购置 历程 中应选择与本身风险识别本领和蒙受本领相匹配的基金，投资需谨慎。

投资人应当充分相识基金定期定额投资和零存整取等储备办法 的区别。定期定额投资是引导投资人举办 长期投资、匀称投资本钱的一种简朴易行的投资办法 。但是定期定额投资并不克不及 规避基金投资所固有的风险，不克不及 包管投资人获得收益，也不是更换储备的等效理财办法 。

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