记者 陈姗

“黄金，于我而言是一种值得等候的资产。”看着账户里接近50%的浮盈，黄金投资者雪棣如是说。

2025年以来，陪同全球地缘辩说连续与市场避险情绪升温，国际金价一路高走，接连突破 3000美元/盎司、3500美元/盎司以致4000美元/盎司等症结 点位，频频革新历史记载。

制止10月8日，国际金价年内累计涨幅超过50%，使其成为全球大类资产中体现最为亮眼的品种之一。

作为黄金市场的参与者，雪棣亲历了国内金价从500元/克、600元/克一路攀升至900元/克的整个进程 。制止10月初，他在黄金上的累计投入已超过200万元，得益于较早的入场机遇，现在实现收益近150万元。他说：“买黄金没什么技巧，全靠买得早。”

在这场由央行、投资机构以及投资者共同鞭策 的“黄金热潮”中，有人依附早期布局劳绩可观回报，有人因犹豫等候而错失机会，也有人因“恐高”选择离场。在金价连续走高的当下，越来越多的投资者开端 重新思考：黄金毕竟是一种怎样 的资产？是否还可以继承设置？

“全靠买得早”

93年身世 的雪棣，在福建的一家互联网知识 办事 公司工作。他的黄金投资之旅始于2020年上半年，当时他正在为一笔到期的银行理财资金探求“去处”。偶然间，他注意到某金融平台上的积存金产品。

据雪棣追念，当时他以约350元/克的代价买入积存金产品后，仅两个月左右的时间，金价便涨至380多元/克，收益率达10%。

对比银行理财，这一收益率让雪棣颇感意外。“当时候以为10%的收益率已经够高了，卖失踪 后以为很赚。”雪棣追念道。

由于对黄金的运行逻辑缺少 了解 ，在此次 乐成的“短线操作”之后，雪棣并没有继承投资黄金。当他再次关注金价时，已是三年后——“惊觉金价已突破 500元大关。”

此次 “踏空”经验 促使他开端 系统 性地研究 黄金的底层逻辑与投资战略，并成为黄金投资的拥趸。

“很多人买黄金是盼望它增值，盼望它代价翻倍；而我投资黄金，更多的是盼望它能保值。”雪棣表明道：“好比说，我用一克黄金现在可以换一顿饭，十年后，不管金价是涨了100元还是跌了100元，我这一克黄金，大概率还是能换那一顿饭。这就是我认为的保值：无论金价是涨是跌，它的价值 一直在那儿。”

恰是 基于这种“硬通货”的信念，纵然金价不断创下历史新高，身边的友人 生出“恐高”情绪，雪棣也未举行大范围 仓位调解。他认为，“只要全球央行降息的宏观预期未被彻底逆转，各国 央行连续增持黄金的趋势 未改，黄金的底层支持就在。”

令雪棣印象颇深的是本年4月23日的大跌行情：上海黄金生意业务所AU9999报价早年 一日的每克825.8元，一天内下跌了近40元，并且下跌行情一直连续到5月中旬。彼时，雪棣身边有不少友人 被套，另有不少人选择“割肉”离场，而他的战略则是“分批、小量、高价差”地举行操作，继承“囤金”。

雪棣表示，纵然新增一成的仓位，他也会拉长时间分几批去买，“因为无法判定短期走势是上涨还是下跌，一次性会合买入的风险很大。”他认为，这种建仓方式能有效平摊成本，控制风险。

即就是 谨慎 的投资者，也难免有决议的遗憾。

本年国庆前，因担心假期外洋市场颠簸，而国内市场无法生意业务，雪棣选择减仓两成，分别在每克843元和858元的价位卖出共500克黄金。然而，以后金价继承强势上行，这笔操作预计让他“少赚了几万元”。

北京时间10月8日，国际现货黄金代价盘中一度升破4000美元/盎司，再次革新历史新高。

“会有一点点可惜，但幸亏 大仓位还在。”雪棣认为，黄金最近涨得太猛，大概会出现回调，只有对立 仓位的可控性，才能制止风险。

制止10月8日，雪棣在黄金上的总投入超过200万元，浮盈约50%，斩获收益接近150万元。他笑言“买黄金没有技巧，全靠买得早”。

关于是否会落袋为安，雪棣有着更进一步的思考：“落袋为安的前提 是要有一个更好的可投资资产。”

他坦言，在当前资产收益率普遍下行的环境中，他尚未找到比黄金更具吸引力的投资标的。“投资要讲究多元化，而黄金，对我来说无疑是一个良好的、能够穿越周期的资产设置选择。”据雪棣介绍，现在他的黄金在自己的资产中占比已达30%。

高频颠簸下的焦虑

在金价不断向上突破 的同时，越来越多的年青 人不惧“高位”，带着“闲钱”冲进黄金市场。1996年身世 的柳云，就是 其中之一。

柳云在杭州从事电商行业。本年7月，在交际平台上的一次偶然欣赏，为柳云打开了黄金投资的一扇窗。“当时我第一次知道有黄金ETF联接基金这种产品。因为银行利钱很低，我手上恰好有几十万元的闲钱，就想试一试。”柳云说。

彼时，国内金价在每克760元之上徘徊 ，她一直关注着并等候入场机遇，这一等就是两个月。眼看着金价突破 820元/克，她决议 不再为了“几十块钱”的差价而错失机会。9月份，在820元/克相近 的价位，她武断 脱手了。

市场的强劲体现远超柳云的预期。金价一路飙升，不断强化着她的投资信心。在“恐高”与“怕错过”的庞杂 情绪交织下，她做出了一个更为勇敢 的决议 ——“梭哈”（投资者将可用于投资的全部 资金投入到某类产品当中 ）黄金ETF联接基金。

掀开 她的生意业务记载，投资轨迹清楚而麋集：9月18日，投入16000元，持有约20克黄金；越日，购入20克，耗费16600元；9月25日，一笔高达400克、总额33万元的买入，将她的黄金资产池敏捷扩展 。

此前在7月份，她曾将一批闲置的黄金金饰和金豆出售，买入价约400元/克，卖出时已接近760元/克。“代价险些翻番”的愉快 ，为此次 “梭哈”供给 了最直接的心理 支持。

然而，与数字共舞并非老是 轻松。柳云很快发明 ，高频颠簸的黄金账户开端 无形中“占用”她的注意力。“我会时不时地想去盯盘，刷各种各样的市场猜测和研究 陈诉。”她坦言，“我意识到长此以往会影响我的工作和后续发展。”这种因短期代价颠簸而产生的焦虑感，促使她开端 重新思考投资的意义与方式。

于是，她的黄金设置战略开端 从虚拟份额走向实体持有。9月30日，柳云下单购买了2块实体金条，重达200克，总价值 17.61万元。她的投资心态从“生意业务赢利”向“价值 储藏”变化。“我买什物 黄金是因为想着恒久持有，就像买房子一样，这样我就不会有持有黄金基金的焦虑。”柳云这样表明自己的变化。实体金条于她而言，不再是一个必要时候紧盯的报价数字，而是一份可以触摸、能够传承的踏实 资产。

柳云还为自己的投资设定了一个更为安闲 的恒久框架：“假如后续黄金跌了一点点，我会接着买。以后工作赚钱了就买金子。”“年青 的时候以为黄金很土，但是现在30岁了，就喜欢金子了，以为它是财富的象征。”柳云增补道，“我对黄金一直有执念，固然年青 时候以为它土，但从没以为它便宜。”

新高之后

制止10月8日，国际现货黄金突破 4000美元/盎司历史关隘 ，创下历史新高。本年以来，国际金价已累计上涨超50%。

世界黄金协会美洲区CEO兼全球研究 负责人安凯（Juan Carlos Artigas）认为，驱动金价上涨的身分 主要包含 地缘政治与经济风险、黄金ETF（生意业务性开放式指数基金）和金条、金币的强劲需求，以及央行购金的妥当态势。

世界黄金协会数据体现，上半年中国市场零售黄金投资与消耗（包含 金饰、金条、金币及黄金ETF）总需求达518吨，同比增长5%。按金额计，2025年二季度及上半年中国零售黄金投资与消耗需求均创出最高水平，分别达1892亿元和3718亿元。

同时，中国市场黄金ETF创出最强劲的季度体现，二季度流入464亿元，持仓增加61吨。上半年，其资产管理总范围 （AUM）飙升116%至1525亿元，总持仓跃升74%至200吨。别的，中国央行购金未歇，制止8月尾，中国官方黄金储备达2298.43吨，连续十个月扩展 黄金储备。

高盛集团10月6日发布的最新陈诉将2026年12月黄金代价预期从4300美元/盎司上调至4900美元/盎司，理由是“央行增持与私人部分疏散 化需求强劲”。陈诉猜测，将来两年各国 央行年度购金量将分别达80吨和70吨，其中新兴市场央行将继承增加黄金在储备资产中的比重，以降低对美元的依赖。

桥水基金创始人瑞·达利欧10月7日在美国康涅狄格州格林尼治经济论坛上表示，投资者应将“约15%的资产设置在黄金中”。他认为，债务对象 “已不再是有效的财富储藏手段”，黄金则是“当投资组合其他部分下跌时体现最佳的资产”。

固然市场不乏“黄金强势体现仍有望连续”的概念 ，但也有不少机构认为，短期快速上涨后不排除因部分资金赢利告终而引发代价调解的大概性。

美国银行10月6日发布陈诉提醒投资者对立 谨慎 ，认为黄金大概面临“上涨动能衰竭”，或将在第四季度出现“盘整或回调”，回调价位大概低至3525美元/盎司。同时，瑞银猜测短期内金价大概回调至3800美元/盎司。

（应受访者请求 ，文中雪棣、柳云为化名。）