本日的剧情和昨天相反，昨天是缩量低开高走，本日是放量高开低走，并且 反包了昨天的阳线，走势不成 谓不难看。要知道美股纳指周五跌了3.56%，昨晚涨了2.21%，光复 了一半多的跌幅。而A股上周五暴跌，昨天虽然低开高走，但创业板指、恒生科技照旧跌的，本日双创、恒生科技又是暴跌，科技股走势远弱于美股。说好的“优势在我”，岂非是稳住散户本身先跑的伎俩？

至于本日A股、港股科技股年夜 跳水的原因，纸面上的说法有几个：

• 贸易争端的不愿定 性仍旧存在，外围外交媒体本日传播着神秘账户又在虚拟货币开空单的消息 ，昨天资金抄底后本日兑现。

• 光模块出现 利空，中际旭创、新易盛开盘年夜 跳水，带崩海外 算力。

• 一个多月前，国金证券已公布 将除北交所以 外标的证券的融资包管金比例调至100%，当时曾激发 市场对“降杠杆”的担忧。昨晚华林证券公布 自2025年10月13日起，将沪厚交易所标的证券融资包管金比例调整至100%，旨在适应营业 成长 并公道把控风险，存量融资合约则仍按原比例计算。

但这表明不了为啥国产算力也暴跌，科创50暴跌超4%，华虹公司一度暴跌超10%，中芯国际暴跌近7%。

以上消息 可能是影响身分 ，我以为更症结 的原因是A股四季度风格的再平衡以及赚钱效应退潮后融资的多杀多。前两天跟年夜 家 分析过，A股四季度每每会有一个风格的再平衡，前三季度体现好的四季度会比较难做，特殊是本年这种科技股赚的盆满钵满的年份，目前机构都在低沉预期，开始防守保收益。

比如上周五科技股没来由的暴跌，关税然则 晚上才出来的，说明部分年夜 资金已经在节后做兑现，看图就知道了，中际旭创、新易盛、寒武纪都出现 了双头布局。已往几个月融资加仓的主要就是科技股，如果这里科技股走势破位，内里的资金肯定 会恐慌，就会出现 多杀多，而机构调仓和关税不愿定 性就是促使科技股破位的催化剂。

当然，我以为对于科技股来说，产业趋向 才是最核心的，机构调仓更多是基于筹码、性价比考量，如果接下来nv链、北美年夜 厂财报能像二季度那样再次爆发 ，资金照旧会从新 抱团算力。反过来说，如果财报不成 ，那短期内双头就坐实了，加速杀跌就来了。

再来看本日其它的重磅消息 ：

• 昨晚OpenAI又画年夜 饼，公布 连合博通开发10吉瓦范围 的定制AI芯片与网络 系统机架，两家公司将于2026年下半年开始部署，2029年底前完成全部 部署。症结 市场又信了，博通暴涨近10%。

• 昨晚黄金继承狂飙，现货黄金突破4110美元/盎司，本日早盘现货黄金上涨近1%，触及每盎司4149.77美元的新纪录高位年夜 ，但午盘黄金、白银均跳水。A股黄金板块早盘年夜 涨，但午盘也跳水。

• 据财联社报道，市场据说 显示，本周（周二至周四）光伏行业协会在北京连开三天会。据说 内容凸起 “内部保密”以及“六部委连合”等字眼。对此，光伏行业协会相关人士向记者反馈，是“我们月度会”。本日光伏板块早盘暴涨，隆基绿能一度涨停，但盘中也年夜 幅跳水。

• 商务部：对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制步伐。

• 南亚科公布 本年9月财报，合并营收66.64亿新台币，环比略减1.45%，同比增长高达157.81%，主要受惠 市场需求复苏，较客岁同期年夜 幅跃升。第三季单季营收达187.79亿新台币，创下近14季新高，环比增长78.4%，同比增长130.91%。

南亚科财报印证了存储高景气，本日A股存储板块开盘暴涨，但盘中也是年夜 幅跳水。

• 本日光模块板块暴跌，新易盛跌超9%，中际旭创跌超8%。来由开头表明过，一个是机构调仓；另一个是Meta宣布 cpo报告，cpo筹划 可靠性是传统800g光模块的4-5倍，激发 市场对于cpo替代光模块的担忧，但这篇文章2号就发了，算是过后找来由；末了也有补跌的可能，仕佳光子、天孚通信这些二线标的早就回调不少了，中际旭创和新易盛之前比较坚挺。

末了简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.62%，创业板指跌幅为3.99%，恒生指数跌幅为1.80%，恒生科技指数跌幅为3.77%。市场成交额放量至2.5万亿，凌驾3500家下跌。

分行业来看，银行、煤炭、食物 饮料、交通运输、公用事业等行业领涨，通信、电子、有色金属、计算机、电力设备等行业领跌。

风险提醒 ：

股市有风险，投资需谨慎 ，本文不组成 投资建议，读者需独立思考