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10月13日，著名经济剖析 师、莲华资管首席投资官洪灝就当前中美会商的局面，以及资本市场的变化发表了最新概念 。

他认为，市场短期颠簸为投资者供给 了建仓窗口期，

尤其在中国股市近期表现强劲、科技股领涨的背景下，回调是逢低买入的良机；

洪灝认为，恒生指数在25000点附近是不错的买入机会。

针对中国限定稀土出口，洪灝指出这是对美国科技封锁的反制步调。

美国商务部工业与安全局此前切断中国获取先辈半导体芯片的路径，而中国已接纳制止采购英伟达芯片、对美船舶加征费用等行动。

他估计 双方仍有望在APEC峰会前达成协定 ，有平易近 调显示，市场对峰会前化解贸易冲突的乐不雅 概率约90%。

在投资战略上，洪灝认为资金假如从成长股轮动至代价股，如银行、保险和券商等也是值得的；

中资金融股涨幅滞后，但其指数权重较大，后续有望鞭策 市场进一步上行。

在谈论到中芯国际时，洪灝起首提示 他们持有该家公司股票，

其次，他认为，只管市盈率高达160倍，但市场愿为其红利翻倍的增长潜力买单。

其余 ，洪灝表现看好阿里巴巴、腾讯等公司，估计 其股价将再创新高，

即便买在高点也无需烦躁，阿里回到180乃至更高，是一个也许 率变乱。

最后，洪灝点出美国加征关税为“纸老虎”，若实验100%关税，美国经济可能先于中国瓦解。

整顿 精选了洪灝分享的英华内容如下：

市场短期颠簸

为建仓供给 了窗口期

主持人：对于那些寻求逢低买入机会的投资者而言，本日恰好出现了一个回调。您会给这些人什么发起呢？

洪灝：我以为我们会成为这种逢低买入的买家，我们一直在等候这个机遇。

在此次 调整之前，中国股市一直势头强劲，尤其是科技股。

所以，对于想到场这波行情的人来说，入场机遇确实很难把握，

或者说并非很难，但关键是要找到符合的入场点位。

如今恰是 一个机会，

固然市场颠簸性短期内仍将持续，但这恰好为建仓供给 了一个窗口期。

中国限定稀土出口是反制

本次也很可能达成TACO交易

主持人：那么你以为中国接纳对稀土实验出口限定的念头 是什么？毕竟间隔APEC集会另有几周韶光 ，这些办法似乎并不合理？

洪灝：我以为从市场的反应来看，大多半 人都对这一办法以为 不测。

我认为中国是在接纳反制步调，

因为在此之前，美国通过BIS（商务部工业与安全局），基本封锁了中国获取先辈半导体芯片的全部途径。

之后，我们看到中国接纳了一系列反制行动，

中国要求科技龙头企业制止采购英伟达芯片，这也展现了对国产芯片的信心，

同时，中国对使用中国口岸 的美国船舶征收费用。

这些办法都是前奏，本质上是针对实际出口实 行更严酷的限定。

所以，我认为人们将其视为对美国先前办法的反制。

但周末期间 ，特朗普当局以对华加征100%关税作为反击。是以 ，市场的担忧 也是合理的。

但我认为，从本年迄今为止的情况来看，我们很可能会达成一项“TACO”交易 ，

特朗普在这个阶段会退让，毕竟这是两个世界领先国家之间的事，相互攻击对谁都没有好处。

主持人：你认为在集会召开前的这两周里，这种姿态还会持续吗？集会还会如期举办 吗？

洪灝：是的，我认为双方仍巴望 集会能在几周内举办 。

而且，进入此次 会谈前，中国必须展现姿态，这样既能保存会商筹码，又能向对方表明 会商底线。

这样做反而有助于集会更加 告成 。

假如集会期间 中国试图转变 战略，乃至在会谈启动后接纳反制行动，我认为会是一个更糟糕的出发点。

资金轮换到银行保险券商

有望鞭策 股市进一步走高

主持人：那么假如如今是买入良机，当下值得抢购的是什么？

因为迄今为止都是成长股对吧？如今该保持 增长还是该进行轮动？

洪灝：我认为，成长股上表现得相当精彩，

假如你看科创50指数，已往12个月涨幅高达100%多，是全球表现最突出的指数。

我认为到现在为止投资者已经做得异常 好了，

而且因为 相对表现已经这么异常 ，那么将部分资金轮换到代价股实际上是值得的。

已往几个月，当成长股持续上涨时，中资银行、保险、券商的涨幅还没有赶上来。

但这些个股具有极强的稳定性，它们在指数中权重较大。

随着资金回流到这些股票，我们估计 它们将鞭策 中国股市指数从当前程度进一步走高。

中芯国际市盈率高达160倍

反映市场愿为其增长潜力买单

主持人：我正在研究 一些估值数据。以中芯国际为例，它的市盈率高达160倍。

你认为市场预期怎样？在人工智能领域，你以为预期是否略显过高？

洪灝：如今大家都涌向人工智能领域，因为这将转变 我们的工作方法 。

具体到中芯国际，我需要提示 披露的是，我们持有该股票的仓位。

但与此同时，我们预期其红利将从当前程度翻倍增长，也就是说红利将实现快速增长。

是以 ，只管当前市盈率异常 异常 高，

但对成长股而言，100倍乃至更高的市盈率，恰好反映出市场乐意为其增长潜力买单。

是以 ，从这个角度，看到股价持续走强而且红利开始奋起直追，其实不该 该太甚 惊奇。

等到 红利增速逾越股价涨幅时，市盈率自然会回落。

中国能在峰会前

化解贸易冲突的概率约达90%

主持人：在衡量贸易战告急局面方面，应该 关注哪些指标？

洪灝：我认为有几个指标值得持续关注。

好比大豆价格，你提到了半导体行业表现，另有人平易近 币汇率，对吧？

本日清晨我们看到人平易近 币参考汇率实际上走强了，

这意味着在美国加征100%关税后，中国并未接纳反制步调。

其余 另有美国恒久国债收益率，包罗中国恒久国债，这些指标都能反映市场预期。

不过最直接的衡量方法 还是平易近 调——预测市场，

他们有一个押注中国可否在APEC峰会前化解贸易冲突的赌局，

现在概率约90%，可见市场对前景的立场 还是相当乐不雅 的。

恒指25000点附近

是不错的买入机会

主持人：你认为此次 集会后会怎么走？

洪灝：从如今到峰会召开，市场走势可能会有颠簸。

其余 ，为了人平易近 币，中国央行释放出旌旗灯号 ：中国不巴望 发生 贸易战。

当然，假如真的爆发贸易战，中国也已经做好准备。

从风险偏好角度看，

以恒生指数为例—— 恒指现在约在25000-26000点区间，实际上频年 初程度更高，而且能看到恒指的低点正在上升。

所以我们认为，恒指在25000点附近是不错的买入机会。

主持人：你认为假如在岸市场进一步下跌，国家队是否可能脱手稳定市场？

洪灝：我以为，按照 本日早上的表现来看，国家队是入场的，

在这种情况下就很放松，我认为许多人都在探求买入机会。

阿里、腾讯

会再创新高

洪灝：阿里，腾讯这些都是好公司，所以，大家也不要太在意一天两天的颠簸。

其实它们的价格会创新高的，包罗腾讯，包罗阿里。

至于说大家可能在高位买入，好比说阿里股价到180的时间，大家可能在那个位置买了一点。

其实，假如是这样的话，大家也稍安勿躁。

我以为回到180乃至更高，是一个也许 率变乱。

美加关税是纸老虎

但短期颠簸或会来回拉扯

当然没人认可特朗普，因为他只是说说而已，成天 TACO，TACO就是语言不算话嘛。

那我们来看看他此次 所谓的牌，

我们中国稀土管制，然后他就前提 反射，又要加关税，加回到100%。

但大家都知道，他的加关税是纸老虎，

假如他真的要加到100%，我信任美国经济会先瓦解，然后才影响到中国。

因为美国已经不再是中国最大的贸易同伴，

但美国的通胀和美国人的消耗，在很大程度上仍然依靠于中国的出口。

好比说，在全部美国的APP内中 ，使用最多的居然是我们中国的Temu，就是美国版的拼多多。

也说明白美国人的消耗——尤其在如今价格这么高、通胀这么高的情况下——仍然更加 依靠中国经济。

所以，假如它说，我要加100%的关税的话，其实只是说说而已，很难做得出来的。

这个我信任也是大家看破他的一个紧张缘故原由之一。

所以，他说有牌打，但没人信。

你如今要搞科技封锁，然则 我们如今看到中国的半导体，据说 7纳米都可以量产了，

我们不知道真假，但在近来的确有许多突破，

好比说阿里的芯片，它的性能是可以和英伟达的H20去媲美的，这是一个很大的成就。

所以在这样情况下，你科技又封不住，稀土又依靠中国，美国人消耗又依靠中国，

你怎么打牌呢？

之前他欺凌欧洲，欧盟要低声下气去哀求他，他才去加快一点点，将加税降低，变成加15%。

另有好比说加拿大、墨西哥、印度、巴基斯坦，

其实这些它们真的没牌打，因为它们必须要依靠美国的军事保护 和美国的贸易市场。

但我们中国，其实是随时可以打许多牌的，只不过中国不乐意主动出击。

所以我以为大家稍安勿躁，

本日的市场反应，无论A股、港股，都表现出一个异常 好的韧性，以及市场对于风险的忍耐程度。

你到了25000点这个位置，许多坏新闻 已经在价格内中 了，

但同时我们也要说，就是这样的风险很难说一天就没有了，它肯定会来来回回地拉扯。

另有，本年的APEC峰会是在10月31日至11月1日举办 ，这些都是大家在短期交易 应该 参考的一些信息。