【文/视察 者网 张译心 编辑 /陶立烽】

2025年10月17日，复旦大学经济学院举办“南土国际金融政策圆桌会第6期”，环绕 “黄金、比特币与近期国际金融形势”睁开深度批评辩说 。本次圆桌会由复旦大学国际金融系主任杨长江教授主持，与会专家从钱币锚定机制、数字金融立异 、大国博弈与资产配置等多维度剖析当前国际金融系统 的演变 与挑战。视察 者网举行了独家报道。

复旦大学金融研究 中央主任孙立坚教授指出，当前国际钱币系统 面临“锚定缺失”的困境。传统美元霸权因与中国产能脱钩而袒露特里芬两难问题——流动性需求与币值安定 难以兼顾。环球化期间，美元依赖中国产能吸收其流动性，但脱钩后，美元缺乏实体支撑，转而以科技作为新锚。

孙立坚夸张 ，比特币、安定 币与RWA（真实世界资产）等数字金融立异 实质是私家资本对钱币本能机能 的重构实验。他提出，中国应探索以CBDC（央行数字钱币）为记账单位、联合探索人平易近 币安定 币与RWA的融会 路径，克制高频与低频资产价值摆脱，在平安 与服从间寻求 均衡。

上海财经大学金融学院副院长曹啸教授指出，比特币与安定 币已从边沿立异 演变 为主流金融资产，美国通过羁系包涵性巩固了美元在数字金融中的主导职位。他批评 国内对数字金融的认知滞后与羁系过分，导致中国错失区块链与安定 币成长 先机。曹啸认为，安定 币本质是服从驱动的付出工具，而非钱币刊行 ，其与美元挂钩进一步强化了美元霸权。他号令中国适度放开数字金融立异 ，以羁系包涵性引发市场活气 ，克制在金融科技竞争中边沿化。

兴业证券董事总经理张忆东从地缘政治视角剖析 ，指出中美博弈已从经济竞争进级 为科技与金融系统 的全方位反抗 。美国以科技为锚，通过AI产业链与资本开支扩张保持 金融霸权；中国则通过资本市场激活社会财产，投向“新质临盆 力”领域 。张忆东认为，香港可成为人平易近 币国际化与数字金融立异 的实行 田。他提议 投资者在科技主线外，配置黄金、稀土等计谋 资产，以应对环球动荡与债务危急。

喜世润投资办理 有限公司总经理关歆联合20年黄金市场经验指出，2018年以来的金价上涨基本 缘故原由是“百年大变局”。债务扩张、俄乌战役与去美元化趋势推动环球投资者增持黄金，黄金变革为更加自力 的平安 资产，弱化了美元因素影响。关歆通过汗青背景与形态类比指出，21世纪以来的金价走势与1970年月 多极化期间 高度类似 ，未来可能突破 8000美元。他夸张 ，黄金与美股恒久内呈负干系，若美股因高估值调整，黄金可能迎来新一轮上涨。从当前情况看，环球大类资产配置中虚拟钱币对黄金的挤出效应已边际下降 ，而黄金数字化可能进一步推升需求。此外，鉴戒1980-2000年的情况，未来特定条件 下，金价的上涨趋势也可能告一段落。

主持人杨长江教授总结认为，国际钱币系统 正落空 “松驰感”——即系统 内涵的安定 与包涵性。美债平安 性受疑、美元中央职位下降 与数字加密突起 共同导致资产价值 异动常态化。他引用IMF陈诉指出，环球金融表面平静下隐藏 熔岩喷发风险。杨长江提出，数字金融的“寒武纪大爆炸”虽打击现有系统 ，但未必固化美元霸权，中国可依托实体经济与“一带一起”倡议推动人平易近 币安定 币应用 ，在新系统 中争取话语权。

本次圆桌会揭示了国际金融秩序正处于汗青性拐点：黄金与比特币作为新旧避险资产的代表，折射出钱币锚定机制的重构、数字金融的突起 与大国博弈的深化。专家共识 认为，未来需关注科技与计谋 资产的配置均衡，同时通过轨制 立异 在动荡中把握机会。

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