代价线 | 来源 下周前瞻| 栏目边江| 作者秋水| 编辑代价线导读刚刚，吉隆坡传来最新年夜 消息 ！中美经贸磋商形成了开端共鸣 ，下一步各自将会推行内部报批步调 。存储芯片“超等周期”的叙事一连发酵，成为A股近期
 刚刚，吉隆坡传来最新年夜 消息 ！ 中美经贸磋商形成了开端共鸣 ，下一步各自将会推行内部报批步调 。 存储芯片“超等周期”的叙事一连发酵，成为A股近期一年夜 主线赛道。 10月下旬，三季报古迹 浪或与机构“震惊 靠近尾声”的预判形成共振，市场情绪正沉寂转向。 上周末，代价线提到的科技修复线在本周得到 验证。中际旭创再次汗青新高，以AI为首的科技股都有不同程度的反弹。 下周A股能否借政策与科技双轮驱动打破年夜 势集团 盘整的局势 ？
今天 ，中美第五轮经贸磋商进入第二天议程。 据新华社最新消息
，中国商务部国际商业谈判
代表兼副部长李成钢26日说，双方的讨论包含
浩繁的议题，比如双方各有关注
的出口管束
议题，对等关税进一步延伸暂停
期题目，芬太尼关税和芬太尼禁毒互助题目，进一步扩年夜
商业题目，美方301船舶收费相干措施题目等等，中美双方就此进行了建设性的探讨
，美方表达态度是倔强的，中方保护
长处是刚强的。 经过 一天多的非常紧张的讨论，中美双方就上述这些议题建设性地探讨 了一些妥善处理双方关注 的计划 ，形成了开端共鸣 。下一步各自将会推行内部报批步调 。 美国财长贝森特称：关税威胁已“竣事”。 在25日的首日磋商中，中美双方全天谈判时间超过5小时，美国财政部发言人称谈判非常有建设性。 外界预期，关税、稀土、年夜 豆等都是此次中美谈判的症结 议题。涉及关税题目，中美之前达成的“关税休战期”将于11月10日到期，这次谈判能否再延期是关注 核心。 此前美国驻华年夜 使馆宣布 文章，特朗普总统、卢比奥国务卿、财政部长贝森特及美国商业代表格里尔即将访问亚洲。 下周，年夜 概能看到阶段性的结果。  周五晚上，美股相干的存储公司股价继续年夜 涨：美光+5.96％，闪迪+11.44％，西部数据+2.95％。 本周以来，美光+8.22％，闪迪+32.82％，西部数据+2.56％。 韩国存储两年夜 巨子 三星和海力士本年以来股价也实现了底部翻倍，最近更是带着韩指加快上涨。 10月23日韩国经济日报报道，AI 驱动的存储“超等周期”或将比以往的繁荣时期一连时间更长、强度更年夜 。三星电子、SK海力士等紧张内存供应商将在2025Q4向客户调解报价，DRAM和NAND闪存价格上调幅度将高达30%，以满意AI驱动的存储芯片需求激增。 看一下最新的DRAM价格趋向 图：  存储板块三季报之际，环绕 库存的讨论不停一连。 市场有部分观点以为，底部屯库存只为了一次性收益；但也有部分观点以为，低库存会影响公司后续的古迹 开释。实际上，二者都是单方面的。库存之增减，取决于公司的计谋 计划 和业务模式。 有机构给力如下解读： 1）高库存计谋 以德明利为代表的企业，选择在周期底部囤货+帮原厂消化产能，济困抒难，可以增进 和原厂的计谋 互助。后续也有望向虚拟IDM转型。其余 ，底部屯多库存，也可以拉高公司的库存周转天数。假设公司库存周转天数为180天，那么他们可以可以在行业上行期，买入现货之后，隔上半年再卖出，畅享半年左右的价格涨幅，古迹 弹性也更年夜 。 2）低库存计谋 ：以喷鼻 农芯创为例，公司第三季度库存环比下降，不少买方理解为负面。但我们以为，喷鼻 农作为虚拟IDM，在颗粒获取这块是极为顺畅的，但活动资产却相对有限，所以必需 进步资金的周转率。雷同于餐饮业，在场地有限的条件下，提升翻台率，就可以放出古迹 。真正理解喷鼻 农的业务模式，不克不及 只看库存、而要看活动资产，即现金+应收+存货。加快流速可以有更好的古迹 表现。综上，我们梳理了两年夜 代表性存储公司的库存计谋 。 高库存，可以在上行期放年夜 经营杠杆，也可以保护 凹凸 游关系，更是考验企业认知决断 的试金石。 低库存，则是在供给无压力的情况下，进步流速。提升翻台率，进而妥当开释古迹 。所以， 怎样正确的理解库存呢？在景气度上行期，无论何种库存计谋 ，只要是具备计谋 实验力，财产洞察力的精良企业，都会把握这一轮机会，得到高增长。存储本就是个年夜 β，一路 涨才叫好。 随着超年夜 范围 企业资本付出增加、人工智能推理需求及估值变革，让市场更关注 当前内存周期回升的一连性；尽管 AI 资本付出和估值处于高位，但汗青数据表现内存行业尚未靠近峰值。 另外值得一提的是美光退出中国市场，长鑫链公司有望受益： 1）美光计划制止向中国数据中心供应办事 器芯片，紧张系2023年该业务未能经由过程 中国政府的网络安全审查，其芯片在中国的"症结 底子设施"中被克制使用。 2）长鑫作为国内DRAM财产链核心企业，有望弥补部分需求缺口。长鑫已笼罩 LPDDR、DDR4等主流规格，并加快过渡至DDR5、HBM3等先辈产品 ，日前已进入IPO指点 验收阶段。  1、芯片紧张环节有冲破 近日，北京年夜 学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及互助者经由过程 冷冻电子断层扫描技巧 ，首次在原位状况 下剖析了光刻胶分子在液相情况中的微观三维布局、界面分布 与缠结举动，引导开发出可明显淘汰光刻缺陷 的财产化计划 。 光刻是全部 集成电路制作 进程 中耗时最长、难度最年夜 的工艺，光刻胶则是光刻进程 最紧张的耗材，对光刻工艺有着紧张影响。随着中国半导体厂商的强势突起 以及下游需求的扩年夜 ，光刻胶的市场范围 一连增长。 2、国有资产最新“家底”公布 制止2024岁终 ，天下国有企业(不含金融企业)资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。 3、当升科技：固态电池质料已经实现20吨级以上批量供货 近日公司宣布 投资者关系活动记载表，公司全固态电池用超高镍多元质料和超高容量富锂锰基质料已经实现20吨级以上批量供货。其中，全固态专用的高镍多元质料在全固态电池当中的性能发挥 （循环、容量等）已经靠近液态电池的程度，电池的能量密度则超过400Wh/kg，远超当前液态电池的能量密度程度。 4、上市公司三季度古迹 伟测科技：前三季度净利润同比增长226.41%。 第三季度营收为4.48亿元，同比增长44.40%，归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比增长98.11%；前三季度营收为10.83亿元，同比增长46.22%；归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元，同比增长226.41%。 博俊科技：第三季度净利润同比增长102.11% 2025年前三季度，公司业务收入为40.75亿元，同比增长42.36%，归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，同比增长70.47%；第三季度公司业务收入为15.63亿元，同比增长37.21%；归属于上市公司股东的净利润为2.74亿元，同比增长102.11%。 正海磁材：第三季度净利润同比增长189.72% 紧张系稀土价格上涨所致 公司2025年第三季度业务收入为19.16亿元，同比增长50.76%，归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长189.72%。 第三季度古迹 超预期，且有财产发展配景加持的公司值得重点关注 。
2025-05-03 2025-03-05 2025-02-26 2025-03-05 2025-02-26 官方手机版 微信公众号 商务合作 |
