10月28日，A股市场迎来汗青性时候——上证指数盘中突破4000点整数关隘 ，这是自2015年8月19日以来，沪指时隔十年重回4000点之上。

回首汗青，2015年6月A股经历激烈 调整后，沪指长期徘徊 在3000点邻近 。2024年9月24日，政策组合拳推动 市场启动牛市，上证指数从2800点邻近 起步，历经一年多时间实现”多级跳"：2025年6月接近3500点，8月逼近3900点，10月9日突破3900点续创十年新高。此次更是突破4000点，标志着A股市场开启新一轮行情。

跟着 指数攀升，A股总市值也“水涨船高”。A股总市值从一年前的约68万亿元，猛增至今年 8月的100万亿元，停止10月27日已达107.87万亿元，这意味着A股总市值在一年内飙涨了39.87万亿元。其中，以科技、新能源为代表的新兴产业贡献重要涨幅，宁德期间、比亚迪、寒武纪等龙头股多次革新汗青高点。

成交量和成交额也连续活泼。在“924行情”启动前，A股日均成交额在很长一段时间内不够 8000亿元，而政策落地后，市场日成交额一度攀升至3.48万亿元，今年 8月13日至10月15日，A股成交额更是连续40个生意业务日超2万亿元，续创汗青记录，期间共有4次单日成交额突破3万亿元市场活泼度大幅提拔。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙向21财经·南财快讯记者剖析 ，受到我国经济转型推动 ，新型临盆 力获得 鼎力大举发展与支持，中国资本 市场也开始转向硬科技驱动，增量资金不停涌入市场。多重因素配合 支持沪指乐成突破4000点。

闻名经济学家宋清辉向记者表现，A股时隔十年再次突破4000点，具有重要的里程碑意义。今天这一突破表明市场对中国经济的未来和资本 市场改造 的结果抱有极强的信心 ；此举亦是A股进入新一轮“牛市”的有力佐证；别的，这一突破有利于吸引更多场外资金，特别是长期资金、外资和养老金等进入市场。

专家研判：4000点有望成为起点

面对近期市场变革，杨德龙以为，以沪深300为代表的重要指数，其估值程度远低于2015年的高点，部分指数乃至还处在汗青均匀程度左右。这也分析当前市场还在牛市的上半场。且当前科技立异 行业表现欣欣茂发 ，吸引了大量的资本 流入，这意味着本轮科技股行情并不是短期行情，而是有望贯串 全体 牛市。“沪指在突破4000点之后，有望继续向上拓展空间，4000点可能成为新一轮的行情的起点。”

宋清辉向记者强调，本轮行情与2015年差异。2015年，A股市场的驱动逻辑是“杠杆牛”，重要由场外配资、融资融券规模的快速膨胀推动 ，当年市场情绪狂热，估值泡沫化严峻。而当前的驱动逻辑重假如 “硬科技驱动”，整体估值更为理性，同时结构性分化明显 。

华安证券指出，当前良性调整接近尾声，汗青复盘数据显示，成长景气周期行情中，由估值驱动切换至业绩驱动进程 中的调整时间平日 较短，而当前良性调整期已进入后半程或尾声。十一月初有望成为验证行情是否进入新一轮即业绩支持行情的契机。

中信证券同样以为，当前，活泼趋势性资金的减仓已根本完成，市场的成交和换手也已经回到理性程度。这些意味着投资者近期频仍评论辩说 的风格切换实际上已经根本结束，而不是开始。市场大概 率重新回到业绩驱动的结构市特征。

后市预测：风格切换存不合

对于后续走势，宋清辉以为，A股在突破4000点后，短期内，市场可能面对技能性震荡或短期调整。毕竟4000点作为一个重要的生理关隘 ，部分前期获利资金可能选择兑现，从而导致短期波动 加大。但从中长期来看，A股未来走势则取决于“硬科技”能否转化为连续的盈余 增加 。假如新一轮科技产业周期可以大概一直连续下去，A股很有盼望进入一个更长期的“康健牛”通道。

华西证券同样判定，本轮行情仅行至中段。一方面，当前A股盈余 处于周期磨底阶段，供应 侧“反内卷”与需求侧“扩内需”的工作同时推动 ，有望进步盈余 改善的可预感 性；另一方面，当前科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值的上行空间。

不外，信达证券提示，当前单日换手率缩减到8月尾高点的1/2左右，缩量幅度也已经接近汗青中牛市震荡期均匀程度。但牛市震荡期之后风格也容易发生变革。牛市中震荡之后，巨细盘风格有很大的概率会变革，成长代价风格变革概率没有明确的规律，即使 成长代价风格稳定，领涨板块每每也会出现些变革。

而华金证券则以为，调整结束后科技和周期可能相对占优。一是复盘汗青，牛市中的高位小幅调整结束后一个月内，产业趋势向上的行业表现相对占优。二是当前来看，以人工智能为代表的科技和涨价相关的有色金属、化工等周期行业产业趋势短期大概 率连续向上。

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