本文来源：期间周报 作者：张汀雯

锂价在第三季度迎来阶段性回升，为锂矿行业再度注入复苏动能。

近日，锂矿企业麋集披露三季报，锂矿行业盈利底部回升信号与结构性分化格局同步显现 。

前三季度，天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等龙头企业率先扭亏为盈，但盈利修复尚未“满血”。

为加快盈利修复，龙头企业正进行计谋 结构调剂 。10月30日，赣锋锂业有关人士向期间周报记者表示，现在，赣锋锂业正徐徐增强储能业务与固态电池业务的市场拓展本领。公司的固态电池产品 已进入低空飞行领域，现在已与着名无人机、eVTOL企业达成互助。

行业内部的业绩分化也进一步加剧，据期间周报记者梳理，前三季度，盐湖提锂企业“风景 独好”，但部分高资本企业仍深陷亏损泥潭，乃至亏损面出现同比扩大。

锂价再回暖，龙头盈利修复“正在进行时”

今年 以来，碳酸锂一连客岁跌势，一起震惊 下探，6月底一度跌破6万元/吨，尔后 短暂反弹至8万元/吨后再次回落。进入三季度，锂价再度回暖，现在保持 在8万元/吨邻近 窄幅波动 。

10月30日，上海钢联新能源奇迹部锂业分析师李攀向期间周报记者表示，三季度锂价回暖，主要由于宏不雅 情绪向好、供应端存在肯定的减量和不确定性及下游需求超预期。估计 明年 运行区间在7~10万元/吨。

“短期来看，岁尾 之前月度平衡表保持 去库，但12月需求会有肯定的回落，供给端在岁尾 之前仍旧是满产，预估四季度现货代价保持 7~9万元/吨区间震惊 ”，李攀以为。

受第三季度锂价回暖影响，赣锋锂业单季度归母净利润同比大增364.02%，天齐锂业单季度实现扭亏为盈。

具体来看，前三季度，赣锋锂业实现营收146.25亿元，同比增加 5.02%；归母净利润实现扭亏，为2552.00万元。

受锂产品 的销量及贩卖均价同比下降影响，天齐锂业前三季度营收同比下滑26.50%，为73.97亿元；但其归母净利润实现扭亏为盈，为1.80亿元，主要得益于定价机制的优化，联营公司SQM的业绩同比大幅上升以及澳元走强带来的汇兑收益金额增加 。

不外，龙头企业团体盈利本领尚未完整 修复。今年 前三季度，赣锋锂业的归母扣非净利润增亏，亏损额达到9.42亿元；而天齐锂业的归母扣非净利润仅为7127.58万元。

期间周报记者留意到，赣锋锂业前三季度累计非活动性资产处理损益为4.98亿元，主要系处理部分储能电站和联营企业LAC产生 的收益；其持有的金融资产产生 的公允价值变更损益以及处理金融资产产生 的投资损益，约为3.71亿元，或为其归母净利润扭亏的紧张支撑。

资本差异下，锂矿企业业绩分化加剧

锂价回暖未能抹平行业内部的盈利差距，“强者恒强、弱者承压”的竞争格局愈发清楚。

期间周报记者梳理创造 ，前三季度，雅化集团（002497.SZ）归母净利润同比上涨幅度高达116.02%，其锂盐产品 第三季度创下单季度销量新高；融捷股份（002192.SZ）、永兴质料 （002756.SZ）、川能动力（000155.SZ）归母净利润虽然同比出现下滑但仍实现正向盈利；但盛新锂能（002240.SZ）、江特电机（002176.SZ）却仍陷亏损泥潭，且亏损面出现同比扩大。

对于锂矿企业盈利分化显着的情况，10月30日，上海钢联新能源奇迹部锂业分析师郑晓强告诉期间周报记者，主假如 企业完整 分娩 资本差其余 原因 。

“有的企业由于结构锂资本 较早，具有明显资本优势 ，在现在锂价轻微离开其开采资本之后，盈利本领会徐徐抬升。而部分企业的亏损加大则可能是进行了差其余 项目投资，但最主要还是资本分布差异的影响”，郑晓强进一步表示。

前三季度，江特电机实现营收14.32亿元，同比上涨14.62%；但归母净利润增亏，亏损额达1.13亿元。增收不增利或许与江特电机较高的锂云母提锂资本有关，半年报表现，其锂矿采选及锂盐制造业务的毛利率为-16.27%。

而盛新锂能前三季度营收下滑11.53%，归母净利润增亏至-7.52亿元；但第三季度成功扭亏，单季实现归母净利润8871.91万元，或已见到“黎明前的曙光”。

盛新锂能表示，锂盐产品 的市场代价在第三季度有所回升，印尼工厂开始 贩卖出货，因此第三季度环比实现扭亏转盈。前三季度，公司计提响应 的资产减值准备同比增加 ；美元贬值导致公司确认汇兑丧失增加 以及公司春联 营企业确认的投资亏损增加 。以上身分 综合导致归母净利润亏损扩大。

盐湖阵营则继续“风景 独好”。

藏格矿业前三季度实现归母净利润27.51亿元，同比增加 47.26%。其中，对参股公司巨龙铜业的投资收益达19.50亿元。碳酸锂方面，碳酸锂均匀售价(含税)同比下降24.59%，毛利率同比下降18.42%。

盐湖股份则实现归母净利润45.03亿元，同比增加 43.34%。9月28日，其4万吨/年底子锂盐一体化项目投料试车并产出及格的电池级碳酸锂产品 ，为后续增量打开空间。

此前，赣锋锂业也曾提出“加快开辟低资本盐湖项目”以对冲高资本矿石提锂，对其盐湖提锂产能现在的发展情况，前述赣锋锂业人士也在接受期间周报记者采访时表示，“赣锋Exar盐湖项目已于2024年开始 正常分娩 ，并于今年 对PPGS项目进行整合。锂盐湖将成为赣锋紧张的原质料 来源之一，公司也将不断优化盐湖提锂技能，并经由过程 光伏配储等情势，以更清洁的能源完成资本 提取。”