天风证券：美国12月降息25bp、明年继承降息3次左右或照旧基准情况

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摘要

天风证券指出，美国12月降息25bp、明年继承降息3次左右或照旧基准情况。非农新增就业在最近4个月体现低迷，关门竣事后公布的数据或边际好转，但难现强劲的高增；而通胀年夜概率持续温和。本次鲍威尔发言令降息预期骤

天风证券指出，美国12月降息25bp、明年继承降息3次左右或照旧基准情况。非农新增就业在最近4个月体现低迷，关门竣事后公布的数据或边际好转，但难现强劲的高增；而通胀年夜概率持续温和。本次鲍威尔发言令降息预期骤降，或是暂时的；后续降息预期有望徐徐恢复。基准情况下，天风证券估计本次鲍威尔“鹰派发言”的冲击是暂时的，后续或仍将回到降息周期的轨迹上，美债收益率继承处于下行通道，美元偏弱，黄金价格有望在回调后修复，降息周期推动，对新兴市场股债皆是利好。小概率情况下，假如美联储在12月停息了降息、并且 2026年亦难以推动降息，那么美债收益率和美元或保持高位，黄金价格持续受克制，美股承压，新兴市场资产的压力也更年夜。

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