作者 | 陈慧

编辑 | 宝珠

很多人都曾打开过企查查网站，为了查询相助公司的背景 ，或是好奇某家企业的老板是谁。但一次性付出388元成为会员？大多半 人会夷由。

然而，企查查的招股书显现了一个反直觉的事实：愿意 为此付费的人，比人们想象的多。从数据来看，这门“信息搬运”的生意，运转得极好，其毛利率乃至直逼贵州茅台。

2025年10月10日，企查查科技股份有限公司的IPO申请获上交所受理。招股书表现，2025年上半年，企查查主营业务毛利率高达90.73%，而同期贵州茅台的毛利率为91.30%。

在超高的毛利率下，企查查积聚了大量 的资金。截至2025年6月30日，企查查货币资金1.21亿元，生意业务性金融资产15.95亿元，而其生意业务性金融资产均为到期日期在12个月以内的布局性存款及银行理财产品 ，这意味着企查查现金储备 凌驾17亿元。

此情此景，大概是十年前的温州小伙陈德强预感 不到的。当时，他与同伴为了找到体育场馆的“真老板”开辟出了一个查询小工具，十多年后，它已然成为了一门暴利的生意。

01

谁在买企查查的会员

打开企查查的网页，输入公司名，就可以看到它的法定代表人、注册资本、登记状态等工商信息。

如果你是高贵的VIP，还可以在页面上经由过程 股权穿透图看到企业的实际把握 人，经由过程 对外投资看到的它的贸易版图，经由过程 法律诉讼信息看到它身上背着哪些官司 、总共 被实行多少 金额……关于一家企业你能想到的大部门信息，都在上面一览无余。

但这些信息并非企查查“想方设法主意 ”打探谍报得来，企查查的贸易模式很简单，本色 上是对公开信息的“再加工”，大概说，“数据即服务”（DaaS）。

具体来说，企查查主要经由过程 中国企业信用信息公示体系、中国裁判文书网、国度 常识 产权局等数百个官方渠道，再利用技术手段对这些海量、零星、非布局化的数据进行采集、清洗、整合和标注，终极形成用户友爱的尺度化产品 。

当然，收集信息并把信息友爱地呈现出来，企查查是要收费的。企查查的收入主要来自两大板块：面向个人用户（C端）的会员服务，以及面向企业用户（B端）的专业版与数据接口服务。其中，C端业务是绝对的顶梁柱，近三年收入占比均凌驾75%。

企查查官网表现，C端用户需付出388元/年，即可成为VIP会员，一连包年的代价为358元。VIP可解锁企业司法风险、股权布局、常识 产权等深度信息，对更高阶的用户，企查查还提供了年费1800元的SVIP服务。

尽管一连包年价不到1元天天，但和视频网站不一样，企查查没有月度、季度会员，想成为VIP只能一口吻一年起付。那么，有多少 人买了企查查的会员？

招股书表现，2025年上半年，企查查的付费用户数目为54.83万，2024年整年的付费用户为104.80万。截至2025年6月末，企查查累计注册用户已突破1.5亿。

由数据可见，大多半 用户没有购买 企查查会员。但对于一些特定职业来说，利用贸易查询软件却是工作的标配。

“2022年那会儿，律师协会送了一年VIP，背面虽然 不送了，但因为 用得风气 ，我开始 自费买会员。”有着多年律师执业经验 的刘昭是企查查的忠实会员，从大学练习的时候开始 打仗企查查，利用企查查的时光 已经凌驾3000天。

刘昭接手 过不少以企业为主体的民商事案件，他表现：“对接新客户的时候，一样平常都会经由过程 企查查来核查相助双方的主体信息、背后的股东情况和涉诉信息”。

因为 需要长期利用，刘昭买了3年期的VIP套餐，折算下来每年的会员费大约200多元。

曾做过一级市场私募股权投资的陈兴，则从风控角度阐述了企查查的利用代价，“我们计整齐 个投资项目时，需要在企查查上看公司的股权布局，具体有哪些投资方、有没有诉讼案件等，如许可以看到是否有联系关系 生意业务和长处输送的风险”。

恰是 这些来自律师、金融从业者、企业高管等专业人群的刚性需求，构成 了企查查高毛利帝国的基础。他们购买 的，大概并非数据本身，而是企查查提供的查询便当 ，以及将信息不合错误 称转化为决策优势 的能力。

02

惊人利润，能保持 多久

这笔“会员费”生意，为企查查带来了惊人的利润。

企查查招股书表现，2022年至2024年，公司营收从5.18亿元增加 至7.08亿元，净利润从1.90亿元跃升至3.17亿元，净利率高达44.7%。

这三年期间，企查查的毛利率别离 为87.24%、88.51%、88.81%。

毛利率如此之高，原因 在于数据搬运的边际成本极低——一旦完成了底层数据平台和技术体系 的搭建，每服务一个新用户的额外成本几乎 可以忽略不计。

团体上，企查查的营业成本主要包括云端服务费、人工成本、数据服务费、折旧摊销费用等。它们占营业收入的比例别离 为12.76%、11.49%、11.19%和9.26%，呈现逐年下降的态势。

尽管财政数据光鲜，但企查查的招股书和公开信息，也显现出用户增加 放缓下的隐忧。

从注册用户数看，2023年企查查新增用户数2726.69万，2024年新增用户数2372.33万，较2023年减少了354.36万。

2024年，企查查的会员续费率为56.55%，老客户进献 付费金额的56.75%。在2024年付费用户数104.80万中，新增付费用户数为50.76万，新增付费用户数占当年付费用户数的48.44%。

除了企查查之外，市面上的贸易查询平台尚有天眼查、爱企查、启信宝等，这些平台的贸易模式基原形 同，乃至界面也类似。在它们之中，企查查是最早成立的。

公开资料表现，企查查的成立源于一个“无心插柳”的故事。

企查查创始人陈德强出身 于1985年，是浙江温州乐清人。2014年，陈德强与别的 两位合伙人因为 喜欢活动，计划做 一个别 育场馆租赁项目，但总是在找场馆的进程 中找不到真正的老板，是以 做了一个工商信息查询工具，不测地受到身边做生意的朋侪们的欢迎。

企查查虽然 身为行业的开辟者，但必须面对后来者的竞争。用户范围 增加 已显着放缓，企查查尚有什么可以依赖？

一个标的目的 是卷技术。

2023年，企查查推出“知彼阿尔法”商查大模型。

AI大模型可以资助用户以自然对话形式完成庞杂 贸易信息查询。比方，用户输入“某公司行业职位及竞争敌手 ”，模型可秒级调取数据并生成布局化报告，精准解构企业股权关系、财产链定位及风险动态。

在招股书中，企查查披露，若成功募集15亿资金，约10亿元将投入产品 进级 ，其中包括C端4.58亿元、B端1.71亿元、多维大数据库3.68亿元，尚有5亿用于AI研发。

03

真正的磨练

除了用户增加 放缓外，企查查也因“诱导消耗”与“退款难”等题目被高频投诉。

在黑猫投诉平台上，截至11月3日，关于企查查的投诉总量达2600余条。“页面诱导消耗”“未经授权扣费”“退款渠道不畅”等成为高频关键 词。

不少用户声称，在不知情的情况下被扣除了数百乃至上千元的会员费，“2025年10月10日晚，手机未锁屏放在口袋，莫名从付出宝跳到企查查会员付款页面，手机拿出来，直接人脸识别付款成功，申请退款，商家处置惩罚后，退款未到账……”

大量 的投诉无疑正在侵蚀企查查的品牌信用 和用户信任。

别的 ，来自其他层面的风险更值得鉴戒。

刘昭曾遇到过企查查信息不正确的情况。他告诉盐财经：“平日 情况下，数据是比较 正确和及时的，但也会有偶发的信息偏差。”

已往他曾打仗的一家企业，企查查平台表现的涉案金额有10多万，但背面与承方法 官了解，实际涉案金额只有5万余元，对方说起 “不排除是体系录入环节出现疏漏”。

“虽然 不愿定 具体误差的原因 ，但也说明一点，偶尔候企查查的数据也会不正确。”刘昭说。是以 ，“一样平常律师都会选择更有可托 度的平台，比如在出具正式法律文书或尽调报告时，优先选择的照旧国度 企业信用信息公示体系的报告，而不是企查查的报告”。

据企查查官网，其累计涉及法律诉讼达415起，其中280起司法案件，案件典范 集中在名誉权胶葛 、收集 侵权责任胶葛 等领域。

企查查在招股书中对这类变乱的成因做了说明，多是因信息展示毛病 、更新不及时，相干主体以为信息影响自身名誉或需更正，进而提告状讼。

不过这类胶葛 的处置惩罚效果多为和解或调剂 ，已产生或计提的补偿金额较低，对公司团体策划影响较小。企查查表现，后续会连续美满数据清洗算法和加工处置惩罚规矩 ，提拔数据处置惩罚的有效性、数据匹配的正确性。

而除了司法诉讼，在羁系 趋严的情况下，企查查在上市申请经由过程 前夜 接到了行政处罚 单。

10月9日，中国国民 银行江苏省分行以“违背征信业务管理规定”为由，对企查查处以1万元罚款，相干业务负责人亦被处以300元个人罚款。这笔象征意义大于经济意义的罚单，凸显企查查在合规管理方面的轨制 软肋与危急。

企查查的故事，是一个关于数据的“透明度”如何被订价、被商品化的贸易案例。它精准地捕捉到了市场对信息对称的渴求，并依附先发优势 和范围 效应，创建起一个暴利贸易模式。

然而，用户增加 触顶、投诉频发、数据合规风险，都让数据生意的未来布满变数。

对于天天利用企查查的刘昭而言，他不关怀 这些宏不雅 叙事，“我只盼望它的数据能更准一点，更新再快一点”。但资本市场必须关怀 ，企查查的IPO是对全部 数据要素贸易化模式的一次磨练。

企查查需要向投资者证明，在“搬运”数据之外，自身可否创建起真正的技术护城河与合规防火墙，在红线和野心之间，找到一条可连续的平衡之道。

应受访者要求，文中刘昭、陈兴为化名

本文首发于南风窗旗下财经新媒体盐财经

-END-

值班主编 | 张来

排版 | 诺言 菲菲

南风窗新媒体 出品

未经授权 克制转载

关注南风窗，检察更多出色内容