文：承承   编纂 ：李壮

人形死板 人产业加快贸易化，超七成概念股业绩增加 ，机构资金年夜 举增仓。 

人形死板 人产业正从科幻加快驶入贸易现实，资源市场已掀起波澜。随着特斯拉、宇树科技等头部企业推动产品 从试点走向量产，A股人形死板 人板块迎来业绩与估值双升。最新数据体现，板块超七成公司前三季度营收或利润实现增加 ，机构资金亦年夜 举增仓，近七成概念股得到基金青睐。在人形死板 人加快贸易化落地下，蕴含着巨年夜 潜力的万亿级产业链正在快速成型。 

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产业加快贸易化落地

11月2日，第十五届全运会火炬传递在深圳举行，由乐聚智能（深圳）股份有限公司开辟的环球首款5G-A人形死板 人“夸父”，凭借稳固的5G-A连接保障以及全新的运动控制算法，在无技术人员陪跑的情况下，独立自立 完成火炬传递全流程使命。 

中国证监会网站体现，乐聚智能（深圳）股份有限公司已启动A股IPO流程，这是自宇树科技之后，第二家启动在A股上市的人形死板 人公司。在此之前，智元死板 人（上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙））经由进程 受让上纬投控全资子公司SWANCOR萨摩亚所持有的上纬新材24.99%股权提前进入A股市场。而年内奔赴港股市场上市的死板 人公司则有云迹科技、镁伽科技、仙工智能、斯坦德死板 人等公司。 

人形死板 人是具身智能最告急的标的目的 之一，现在多朴直 在协同推动具身智能产业快速成长，除了地方政府发布有利于人形死板 人发展的政策，比如杭州市审议经由进程 《杭州市增进 具身智能死板 人产业发展条例（草案）》，上海印发《上海市智能终端产业高质量发展行动计划 （2026-2027年）》之外，近期发布的《国平易近 经济和社会发展第十五个五年筹划 的发起》明确指出，“前瞻布局未来产业，摸索 多元技术门路、典型运用 场景、可行贸易模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制作 、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通讯等成为新的经济增加 点。”  

中国信通院预测，2045年后，中国在用人形死板 人可能高出1亿台，整机市场范围 可达约10万亿元级别。高工死板 人产业研究所（GGII）也预测，未来十年，环球人形死板 人市场有望持续增加 ，到2035年，环球人形死板 人市场销量将高出500万台，市场范围 将突破4000亿元，2025-2035年复合增速达51.7%。 

国金证券在研报中称，人形死板 人本年开启批量交付，国产死板 人订单合计超30亿元，对应近2万台人形死板 人本体，其中优必选、银河通用、智元已公开订单范围 分别超6.3亿元、7亿元、1亿元；对应零部件焦点公司本年人形死板 人业务收入开端出现 业绩增量，但年夜 部分人形死板 公司订单在千台级别摆布 ，年夜 部分零部件公司还在小批量进程 中。 

值得一提的是，特斯拉股东年夜 会将在11月6日召开，马斯克的新薪酬筹划也将进行投票表决。其薪酬筹划涉及交付100万台人形死板 人目的。根据此前的特斯拉第三季度财报电话会，马斯克展望死板 人将在2026年进入量产，2026年筹划临盆 5万台死板 人，2030年提升到100万台。特斯拉的百万台人形死板 人量产一旦展开，产业链上的具备精良制作 和管理本事的零部件企业将明显受益。 

板块业绩整体向好

在人形死板 人产业快速发展下，A股人形死板 人概念股本年前三季度不但实现整体营收和归母净利润同比增加 ，且多半 零部件焦点公司的基本面也得到明显改善。

据Wind数据统计，本年前三季度,Wind人形死板 人板块的110家概念股合计实现营收18939.55亿元和归母净利润1519.94亿元，相比 2024年同期营收合计16855.71亿元和归母净利润合计1276.16亿元，分别同比增加 12.36%、19.1%。 

个股方面，营收和归母净利润范围 居前的三家公司为比亚迪（002594.SZ）、美的团体（000333.SZ）、宁德时代（300750.SZ），这是板块中仅有的三家可以或许实现营收过千亿、归母净利润过百亿的公司。这三家公司本年前三季度分别实现营收5662.66亿元、3647.16亿元、2830.72亿元，实现归母净利润233.33亿元、378.83亿元、490.34亿元。三家公司营收和归母净利润合计占比均高出板块整体的60%以上，分别到达64.1%和72.54%。 

在同比增加 方面，本年前三季度实现营收增加 的公司多达81家，占比73.64%；实现归母净利润增加 公司有77家，占比70%。在营收增加 公司中，增速高出50%的有8家，其中晶品特装（688084.SH）、奥比中光（688322.SH）、胜宏科技（300476.SZ）是营收增速最快的前三家公司，分别同比增加 了211.05%、103.5%、83.4%；归母净利润增速高出50%的公司家数多达34家，其中增速最快的前三家公司是弘年夜 智能、拓斯达、华兴源创，分别同比增加 了609.62%、446.75%、396.43%。 

在单季运营体现方面，第三季度实现营收同比增加 的公司达81家，占比73.64%；实现单季归母净利润同比增加 的公司有75家，占比68.2%。其中，科沃斯、弘年夜 智能、奥比中光是第三季度业绩增加 最快的公司，单季业绩同比增加 7160.87%、4504.81%、789.83%。 

在市场体现方面，本年以来停止11月3日，胜宏科技、上海洗霸、卧龙电驱、中鼎力年夜 举德是110家人形死板 人概念中体现最好的公司，分别上涨了611.24%、238.87%、228.51%、207.84%。而若从本年三季度以来至11月3日的市场体现看，卧龙电驱、胜宏科技、北方稀土、金发科技、三花智控是人形死板 人板块中体现最好的公司，分别上涨了136.67%、121.87%、96.39%、92.05%、84.95%。 

上述公司中,胜宏科技是PCB龙头，其与人形死板 人领域 部分国内外 头部企业创立 了合作关系，运用 于该领域 的PCB产品 已进入临盆 贩卖阶段；上海洗霸虽未直接与人形死板 人发生 交集，但其研发的固态电池（半固态与准固态）质料可适用 于人形死板 人的电源；卧龙电驱的全数字化伺服驱动产品 、无框力矩电机、高爆发 关节模组均用于人形死板 人，合尴尬刁难象有浙江人形死板 人创新中心、智元死板 人、宇树科技等；中鼎力年夜 举德在人形死板 人产业链中的焦点定位是精密减速器及一体化执行单元供应商，产品 笼罩 行星、谐波、RV减速器全品类，是国内少数具备全矩阵减速度量产本事的企业，其与智元死板 人、特斯拉Optimus均有合作；北方稀土的稀土永磁质料（如钕铁硼）是人形死板 人驱动电机的焦点组件，产品 已进入特斯拉Optimus、宇树科技等头部企业供应链，人形死板 人磁材订单占比达30%；金发科技研发的系列高机能 半芬芳 聚酰胺和PEEK，批量运用 于无人机和人形死板 人结构件；三花智控在2023年成为特斯拉人形死板 人Optimus的一级供应商（Tier 1），为Optimus提供扭转 关节和线性关节执行器总成。 

对于年内人形死板 人板块涨幅最好的胜宏科技，兴业证券在研报中称，凭借领先的技术本事、交付本事和环球化服务本事，公司已成为国内外 浩繁头部科技企业的焦点合作同伴，在AI算力卡、AI Data CenterUBB＆互换机市场份额环球领先。产能方面，公司不停加快惠州厂产能扩充，泰国和越南临盆 基地也在积极推动 ，筹划 布局HDI和复合型高多层产品 。估计 公司2025-2027年归母净利润为50.74亿元、84.66亿元和118.61亿元，对应该 前股价（2025年10月29日收盘价）PE为58.1倍、34.8倍和24.9倍，维持“增持”评级。 

机构资金深度布局

人形死板 人概念股基本面的改善，让机构积极看好并增仓。据Wind统计，本年10月以来有44家人形死板 人公司得到机构调研，其中，奥比中光、步科股份分别被调研了3次，而调研次数在2次的公司则有荣旗科技、当升科技、航天智装、胜宏科技等9家公司。 

若进一步视察 自三季度以来的机构调研情况，高出85%（94家）的人形死板 人公司得到过调研，其中调研次数高出10次以上的公司有汇川技术、北方稀土、中控技术、埃斯顿、奥比中光、奥普特。汇川技术是其中被调研次数最多的公司，达40次。 

在机构积极调研的同时，基金三季报也披露，有95家人形死板 人公司被基金持仓，相比 一季度基金持仓情况，出现 增仓的公司多达71家。其中，增仓数量高出5000万股的公司有领益智造、死板 人、亿纬锂能、北方稀土、长盈精密，分别增仓了17230.41万股、6125.31万股、5920.76万股、5733.44万股、5563.39万股。而若从持仓比例上看，则是夏厦精密、众辰科技、奥普光电、科沃斯、北特科技增仓比例居前，持仓占比分别增加 了25.27、19.43、6.09、5.73、5.39个百分点。 

除了基金在看好人 形死板 人公司，其他机构资金也在积极看好，比如社保基金和QFII。其中，社保基金一季度持股11家，而到了三季度末则持股12家，新进和增仓的公司有9家。社保基金最看好的3家人形死板 人公司是豪鹏科技、怡合达、新时达，三季度末分别持仓比例为5.24%、2.98%和1.54%，三季度以来至11月3日分别上涨了33.81%、25%、25%。QFII本年三季度末持人形死板 人概念股24家，尤其看好夏厦精密、荣旗科技、得润电子、步科股份，对这些公司持仓占比分别达3.43%、2.56%、2.24%、2.01%。 

（文中说起 个股仅为举例分析，不作投资发起。）