8月12日，中国恒大集团宣布 通知布告 称，公司于2025年8月8日收到联交所发出的信函，表示基于公司未能满足联交所对其施加的复牌指引中的任何请求 ，且股份一直暂停生意营业 并未于2025年7月28日之前恢复生意营业 ，联交所的上市委员会根据上市规则 第6.01A(1)条已决定取消 本公司的上市职位。

股份上市的末了一天为2025年8月22日，并将于2025年8月25日上午九时起取消 股份上市职位。公司偶尔就上市委员会作出取消 上市职位的决定申请覆核。

中国恒大表示，公司全部股东、投资者及埋伏投资者应注意，于末了上市日期后，尽管股份的股票仍旧有效，但股份将不会在联交所上市及弗成 于联交所生意营业 。以后，本公司将不再受上市规则 规管。

对于清盘希望情况，在中国恒大取消 上市职位前，清盘人拟向公司的持有者供给 一份陈诉，概述公司在2024年1月29日至2025年7月31日时代 的清盘进度。

行业格局重塑与政策调整压力

恒大退市标志着房地产行业 “高杠杆、高周转” 模式的彻底终结。2025 年中央政策聚焦 “止跌回稳”，通过降准、LPR 下调、城中村改革 等步调稳定市场预期，但三四线城市仍面临库存压力。行业集中度进一步提拔，招商蛇口、保利等央国企成为土拍市场主力，而民企如融创、碧桂园则需依靠债务重组或国资介入求生。

保交楼与社会稳定的双重挑战

恒大天下规模 内约 2000 个项目中，仍有约 30 万套衡宇 未交付。尽管地方政府通过 “平稳基金” 等方法 介入（如南宁恒大项目通过资产隔离实现交付），但清盘后项目公司的司法 纠纷大概延缓交付进度。比方，呼和浩特恒大文旅城 2025 年计划交付 2953 套，但施工人员仅 450 人，交付压力依然存在。若保交楼希望不及预期，大概引发购房者集体维权，影响社会稳定。

国际资源对中资房企的信托危机

恒大作为曾经的环球最大房地产开发商之一，其退市大概影响国际投资者对中国房地产市场的信心 。2025 年以来，中资房企美元债收益率普遍 凌驾 20%，融资成本高企，而境外债权人对重组计划 的接受度进一步低沉。这种信托危机大概延缓行业复苏，尤其是依靠境外融资的企业面临更严肃的活动性压力。

四、关联企业与地方政府的连带风险

恒大物业与恒大汽车的自力 困境

恒大物业（06666.HK）虽未受退市直接影响，但其 53.68 亿股股份（占比 49.65%）被清盘人接受，且 134 亿元存款被逼迫执行的诉讼仍在进行中。尽管 2024 年营收估计 增长 1.3%-2.9%，但高负债 率（94.45%）和关联生意营业 风险仍存。恒大汽车（00708.HK）则因未能引入战投，于 2025 年 4 月进入破产清算步调，其新能源汽车营业 彻底失落 败。

地方财政与地区经济的隐性累赘

恒大项目集中的城市（如广州、深圳、天津）面临土地闲置、税收减少等题目。比方，广州南沙区无偿收回恒大汽车土地后，短期内难以从新 出让，影响地区财产计划 。别的，地方政府为保交楼垫付的资金（如专项乞贷、平稳基金）大概形成长 期财政累赘 ，尤其是三四线城市财政压力较大的地区。

五、市场启示与未来展望

退市常态化与监管趋严

港交所比年来加速 “新陈代谢”，2018-2025 年逼迫除牌企业达 167 家，其中房企占比超 30%。这一趋向 注解 ，监管机构对上市公司合规性和连续谋划能力的请求 明显 提高，投资者需警惕长期停牌企业的退市风险。

行业转型与结构性机会

尽管恒大退市带来短期冲击，但房地产行业的结构性机会依然存在。焦点城市优质地块的土拍热度上升（如深圳前海地块楼面价达 8.4 万元 /㎡），反映出房企对焦点资产的争夺。政策支撑 的 “好房子” 建设、REITs 试点等新赛道，大概成为行业转型的冲破 口。

风险化解的关键路径

恒大危机的彻底化解需依靠 “市场化 + 法治化” 本事：

资产处置：加速境表里资产变现，尤其是焦点城市项目通过 “以资抵债” 或引入战略 投资者盘活；

债务重组：境表里债权人需告竣更具包涵性的重组计划 ，比方 “债转股” 或延长 偿债限期；

政策支撑 ：中央与地方政府需协调资源，确保保交楼资金到位，并摸索 “烂尾楼” 资产证券化等立异 对象 。

结论

恒大取消 上市职位是中国房地产行业深度调整的缩影，其影响远超企业自身，涉及金融稳定、社会民生和国际资源信心 等多个层面。短期来看，退市将加剧市场惊恐 和行业分化；中长期而言，这一事件大概倒逼行业出清、优化资源设置，并推动政策从 “救项目” 向 “促转型” 升级。对于投资者和房企而言，需加倍 存眷 合规性、现金流管理 和战略 聚焦，以应对行业 “新常态” 下的挑战与机会。