当英伟达也无力继承牵引美股向上，市场情绪 正在沉寂转向——投资者正逐渐褪去“贪婪”，披上“恐惊”的外衣；从追逐利润，转向不计价值 地守住本金。

高盛集团合伙 人约翰·弗勒德指出，周四美股的戏剧性转折表明 ，英伟达那份亮眼的事迹 非但未能带来生意业务员所期待的“风险释放”信号，反而触发他们求助 摆设防御计谋，以规避潜伏损掉 。

美股在周四早盘短暂冲高后灵敏回落。标普500指数开盘一小时内飙升1.9%，却在午后转为下跌，创下自四月市场震动 以来最大年夜 的日内振幅，较当日高点蒸发凌驾2万亿美元市值，并数月来初次收于100日移动均线下方。惊恐 指数VIX随之跃升，冲破 26关隘 。

标普500指数周四在盘初大年夜 涨1.9%后逆转收跌

这场激烈 反转产生 在英伟达交出历史 性财报的背景之下，令生意业务员火急追求 表明。各种推测接踵而至：从好坏各半 的非农就业数据引发对美联储降息本事的质疑，到对估值过高的担忧，再到可能引发快钱基金连续抛售的技术面因素。

“如今的市场处处可见旧日伤痕，”弗勒德在致客户报告 中写道，“投资者正高度聚焦于对冲‘拥挤风险’，已全面 转入以保本为核心的防御模式。”

高盛生意业务部门监测到，宏不雅 产品 领域 的空头活动明显增长，涵盖ETF、定制篮子及期货等多种工具。该部门同时指出市场流动性明显 恶化——标普500的盘口深度已跌破500万美元，远低于年内平均的1150万美元水平，这一流动性“缓冲垫”的减薄，可能正加剧市场颠簸。

弗勒德提到，自1957年以来，包罗周四这次，标普500共有八次在开盘涨超1%后最终 收跌。积极的一面在于，历史 数据表现，此类激烈 反转之后市场往往表现向好，次日及次周平均涨幅至少达2.3%，随后一个月平均上涨4.7%。

“这类逆转事件将促使投资者从新 审视自身风险敞口，”弗勒德总结道。