从A股到H股，海澜之家正试图在资源与市场的双重压力下，探求新的突围路径。

不过，对于赴港上市希望，海澜之家相关人士仅回应称，“目前处在前期准备阶段”，留下了耐人寻味的想象空间。

海澜之家的故事，是一部典范的草根逆袭史。

1960年，周建平出生在江苏江阴市新桥镇的一个农村贫困家庭。尽管 资质伶俐 ，但因家庭贫困，他废弃 了高考机会。打工时代 ，周建平爱上了拍照，自学成为拍照年夜 家，用全体 积贮开设了一家照相馆。在谁人“万元户”稀缺的年代，他就赚到了30万元，成为较早的“万元户”。

80年代末，周建平听友人 报告有家毛纺厂经营不善想转手，费用约30万元。机缘巧合下，周建平从照相馆切入了纺织行业。带着10多个差点告退 的员工，周建平办理 的毛纺厂很快起去世 回生。

到1991年，毛纺厂总资产已增至200多万元。1994年，企业贩卖额突破1亿元，员工范围 扩年夜 到5000人。

2000年12月，旗下奥德臣实业股份有限公司登陆 上交所，后更名为“凯诺科技”。然而，周建平并未止步，他刻意打造真正属于自己的品牌。2001年，他砸下700万元约请港星梁朝伟代言，并将厂牌名“三毛”改成了“圣凯诺”。

真正的迁移变化发生在2002年。

周建平在日本考察时被优衣库的立异 模式震撼。回国 后，他立即创建海澜之家，开创了中国“自助式服装购物”的先河。第一家门店在南京开业，没有繁琐的导购，只有自由挑选的空间。

随后，印小天的魔性跳舞 广告和“一年逛两次海澜之家”的洗脑标语，让品牌知名度急剧攀升。

2014年，海澜之家乐成借壳上市。

在《2015年胡润品牌榜》上，海澜之家品牌价值突破百亿。2016年其市值达到 451亿元，登顶中国服装行业第一宝座，成为名副其实的“男人的衣柜”。

2020年，周建平辞去了原有职务，把公司办理 权交代到了儿子周立宸手中。此时的周立宸已在海澜之家干了八年，完全没有“二代”的青涩。

与他一同站在聚光灯下的，还有其姐姐周晏齐。

比周立年长五岁的周晏齐早年留学加拿年夜 ，曾任职于新加坡星展银行，2014年海澜之家乐成上市后，她依附持股身价年夜 涨，一度染指 “江苏女首富”。如今，她更多地活跃在投资和社交媒体范畴。

周立宸经验 亮眼，他在国内考上了清华年夜 学金融专业，结业后就职于由隆重前CFO李曙君创建的挚信资源，积累了丰硕 的投资与商业剖析 经验 。2012年，周立宸加入海澜之家，主导了公司的营销战略。

2014年11月，周立宸已以海澜集团 副总裁身份公开表态。2015年3月，他顺利进入海澜之家董事会，继续董事。2017年2月，年仅28岁的周立宸升任海澜集团 总裁，成为当时中国平易 近 企50强中最年青 的总裁。同年4月，周立宸不再仅继续董事，而是被海澜之家董事会任命为副董事长。

上任后，周立宸灵敏鞭策 “新千店计划”，关停低效加盟店，加快向地标性商业综合体和核心商圈结构。与此同时，他加快推动 线上线下融合的新零售模式，不仅深耕天猫、京东，还主动拥抱抖音、快手等社交电商平台，并开展品牌自播。

随后，周立宸年夜 幅减少传统央视广告投放，转向《跑男》《最强年夜 脑》等热门 综艺；频繁改换 代言人，从林更新到周杰伦、张颂文，最近又换成了曾舜晞；亲身走进直播间带货，试图贴比年青 消费者。

品牌年青 化成为首要使命。虽然联名故宫、敦煌等IP试图吸引年青 人，但收效甚微。很多消费者仍将其视为“爸爸的衣柜”，品牌形象面临固化挑战。产物计划被部分年青 客群认为“格式 守旧”，与Z世代时尚消费存在一定间隔。

渠道转型同样步履维艰。线上贩卖占比虽然突破20%，但线下门店却在不停紧缩。2025年上半年净减少110家门店，总量退回三年前程度。

最引人关注的是海澜之家的多元化战略。公司先后推出海澜团购定制、OVV、黑鲸等深受消费者喜好的品牌，覆盖男装、女装、职业装等服装细分范畴。与此同时，海澜之家乃至跨界科技范畴，投资4亿元结构新能源、生物医药，还赞助了“引力一号”火箭。

但这种扩张好像陷入了“品牌延伸陷阱”。当一个男装品牌开始 同时售卖女装、童装乃至工服定制时，消费者很难不将其视为“服装卖场”而非专业服装品牌。

转型四年，海澜之家的业绩体现始终起伏不定。

财务数据显示，2022年至2024年，海澜之家分别实现营业 收入185.62亿元、215.28亿元及209.57亿元；扣非后归母净利润分别为20.75亿元、27.10亿元及20.15亿元。2025年上半年，公司营收115.66亿元，同比增长1.73%；归母净利润15.8亿元，同比减少3.42%。

更令人担心的是，2024年公司营收、净利润分别下滑2.65%、26.88%，净利率降至10.45%。与业绩下滑形成鲜明 比较 的是公司连续的高分红策略。

据最新财报显示，2025年前三季度，海澜之家实现营业 收入156亿元，同比增长2.2%。但看似稳健的增长背后，公司归母净利润却同比下降 2.4%至18.6亿元。

其中 ，存货标题尤为凸起 。2025年上半年存货余额达102.55亿元，较去年同期增长7.02亿元，存货周转天数高达323天，意味着商品需压仓近一年才气售出。

与此同时，海澜之家赖以发迹的“轻资产模式”正面临考验。该模式虽助推其早期快速扩张，却也徐徐导致产物同质化严峻、研发投入恒久偏低。

到2024年，公司存货已达120亿元，不可退货商品跌价预备计提了8.59亿元，库存压力日益凸显。

值得留意的是，克日海澜之家正式从MSCI中国指数中剔除。这一变动看似只是资源市场的一次例行调整，却像一记洪亮 的耳光，打醒了这家曾被誉为“男装一哥”的老牌服装企业。MSCI指数是举世被动型基金的紧张投资基准，被剔除意味着年夜 量 跟踪该指数的资金将被迫卖出其股票——据估算，仅此一项就年夜 概带来约2.5亿元的资金流出。更关键 的是，这背后传递出一个清晰信号：国际资源对海澜之家的发展性与根本面已失去信念 。

面对品牌老化与业绩增长的双重压力，海澜之家亟需新的资源引擎为其转型注入动力，此次港股IPO正逢当时。

海外市场成为海澜之家战略转型的紧张方向。

2025年上半年，海外埠 区主营业 务收入同比增长27.42%至2.06亿元。截至2025年6月，公司海外门店已达111家，覆盖东南亚、中东及非洲市场。

赴港上市为海澜之家举世化战略提供了资源平台。香港市场作为国际金融中心，能够为公司提供更广泛的融资机会，帮助提拔国际知名度和品牌影响力。

值得一提的是，2012年，海澜之家试图袭击 A股IPO，在深交所上市，但被证监会否了。同年5月，证监会在一份关照中指出，海澜之家的控股股东海澜集团 曾是上市公司凯诺科技的控股股东，2009年、2010年，凯诺科技的三家主要供应 商与海澜之家、海澜集团 存在营业 或资金往来，且公司未就上述详细事项作出充分、公道表白 。

海澜之家此次赴港上市同样面临挑战，品牌认知固化、商业模式重构、多元化资源分散等标题亟待办理。

2014年，海澜之家借壳上市时，市值一度突破400亿元，成为A股最年夜 的服装上市公司。2015年A股高潮时，其市值更是高达近900亿元。截至2025年12月2日A股收盘，海澜之家总市值298亿元。

当前，海澜之家正试图跳脱“男人的衣柜”的固有标签，重塑品牌形象，探求新的增长曲线。

赴港上市无疑是其钻营破局的关键 一步，周立宸能否带领海澜之家穿越周期，摆脱“爸爸的衣柜”的刻板印象，真正赢得年青 消费者的心，并在举世市场开辟一片新寰宇 ？

赴港上市后得到的资源支持能否转化为连续的产物立异 本领，真正驱动其商业模式重构，将是检验这家男装巨头能否乐成转型的关键 。这艘“国平易 近 男装”巨轮将驶向何方，让我们拭目以待。